米国のホームビルダーセクターでの重要な合併：機関投資家は、過小評価された資産に対する機会を狙っていますか？

プレミアムな日本のホームビルダーである積水ハウスは、子会社がMDCホールディングスを全額現金取引で買収することで確定契約に達したと発表しました。この取引の金額は49億ドルです。MDCホールディングスは、米国の主要な住宅ビルダーの一つです。このオファーは、MDCの終値から約19％のプレミアムを表します。この買収は、当社が米国のホームビルダーセクターの成長潜在性に対するポジティブな見通しを強調しています。

以前、不動産市場での好調なトレンドについて分析した記事を書きました。詳しくはこちらをお読みください。2023年の60％の急騰の後、住宅ビルダーは一般市場に比べてまだ過小評価されていますか？

この買収イベントは、機関投資家がホームビルダーセクターに強気であることも示していますか？

積水ハウスがMDCの買収に19％のプレミアムを支払う意欲があることは、同社が比較的低い評価で評価されていることを示唆しています。フォワードP/E比で判断すると、住宅ビルダーセクターはまだS＆P500に比べて42％の割引で取引されているため、このセクターはまだ過小評価されていることを意味します。

Yahoo Financeによると、主要なホームビルダーの中で、最高のフォワードP/E比はMascoの17.51であり、Toll Brothersは最低で、わずか8.28であり、S＆P500の平均値の約22に対して比較されます。

供給側では、住宅ビルダーは前払いをする必要があります。ほとんどの不動産開発者は、確認されたバイヤーがいない家の費用をカバーするために借り入れ資金に頼っています。金利の下落により開発者の融資費用が減少し、利益率が向上します。さらに、改善された流動性状況は、企業拡大の見通しを高めます。

1月18日現在、30年固定型の住宅ローンの支払い金利は6.60％に低下し、前週から6ベーシスポイント減少し、2023年5月以来の最低水準となりました。しかし、新築一戸建て住宅の買い付け案件は、先月590,000の年間ペースまで12.2％減少しました。