$スマートシート クラスA (SMAR.US)$ 84億ドルで購入されています-24年度の売上高の7倍/FCFの36倍。...

$スマートシート クラスA (SMAR.US)$ 84億ドルで購入されています-24年度の売上高の7倍/FCFの36倍。25年度の売上高の6倍/FCFの29倍。ヨーザ。

SMARは、1）競争が激しく、2）実存的な課題に直面している「ハイエンド」の作業管理SaaSソリューションです。 $マイクロソフト (MSFT.US)$ デススターリスク、そして3）ワークフローソリューションであるAIリスクを乗り切る必要があるかもしれません。

同社は10代半ばまで急速に減速しています（22年度には216万ドル、23年度には191,000ドル、24年度には推定16万ドル）。たとえば、84％のGmが持続可能で、研究開発を年初来の回転数の 23% から 15% に、S&Mを年初来の回転数の 47% から 30% に減らし（かなり競争の激しい市場）、G&Aを年初来の回転数の 15% から 6% に減らすことができるとしましょう。これはGAAPベースのOmが33％で、23％の税率を仮定すると、純利益が25％であることを意味します。

個人的には、デュレーションリスクが非常に大きいと思われるこのビジネスに16倍以上の収益力を支払うことはありません。16 x 25% = 4倍の売上。20倍は売上の5倍です。高額な取引...

また、ここの出口は何ですか？大手SaaS企業のどれかがそれを欲しがるかどうかはわかりません-彼らは売却プロセスを調べたはずです。それが大きな戦略的価値を持っているかどうかはわかりません。そして、公共市場が今後このことに興奮するかどうかはわかりません。成長が鈍化し続けると、FCFが再び現れたときにFCFで評価され、上記の収益力の仮定から、この会社がバイアウト評価額まで成長するには何年もかかる可能性があることが示されています。