Smartsheet：大型取引と機能ベースの提供における強みで、素晴らしい四半期を過ごすことができた。今後も複数の成長要因が見込まれる。

全セクターにおいて、P&Lはコンセンサスを上回った。売上高は予想とガイドをそれぞれ約3％上回り、前年同期比で26％増となり、前四半期の31％増に比べて減速した。コンセンサス予想に対する上振れは、完全にサブスクリプション収入によるもので、前四半期の33％増に対し、28％増となった。PF営業利益率は8％で、コンセンサスを5ポイント上回り、収益の増加を主導した。具体的には、売上高がコンセンサス予想を600万ドル上回り、PF営業利益も約1,100万ドル上回ったため、モデルの運用レバレッジが強調された。フリーキャッシュフローも、予想を大幅に上回る4,500万ドルとなり、1,500万ドルの予想を大幅に上回った。

FQ2の請求書は前回を上回る見込みで、年間成長率のガイドも再確認された。 計算された請求金額は前年同期比で18％増となり、成長予想と暗黙の成長ガイドラインを約7ポイント上回った。18％の年間請求額の成長は、前四半期の20％の成長に比べて低くなっているが、年間請求額の前年同期比は8ポイント良くなっている。アドバンスト取引の成長率が50％ということから、大型取引の牽引力があったと思われる。また、100万ドル以上のACVを誇る顧客数も、前四半期の2人から4人に増えた。また、Capability-based offeringsが盛り上がっており、四半期の上位10件の取引に添付されていたことも注目された。Q2はコンセンサスを上回ったが、同社は年間請求成長率を20％に維持し、FY請求額の24％を占めるQ3の請求額がコンセンサスを下回ることを指摘した。

純新しいARR成長が改善された。 ARRは前年同期比で27％増となり、前四半期の30％増に比べて減速した。純新しいARRは4,700万ドルで、マクロの影響を受けなかった前年同期と比較しても非常に強い四半期であり、Q2 FY24の純新しいARRは25％増となり、前年同期の25％に比べて改善した。Q2の後半年度のARR構築は、フルイヤーの請求成長率に近づける可能性が非常に高いと見ており、ARRの成長が請求成長率を下回るという歴史的な傾向が続く場合は、更に簡単になる。

グロスチャーンは安定したがドルベースのネットリテンション率は低下した。 ドルベースのネットリテンション率（DBNRR）は前期比で200bps低下し、グロスチャーン率は安定して4%であり、前四半期のコメント「4%以下」から数ポイント低下した可能性がある。同社のマネージメントはQ3に健全なパイプラインがあることを指摘し、1年間の116%〜117% DBNRRのエグジットレートに言及し、1年間の「10％高め」のエグジットレートについて以前にコメントを微調整した。

P&LおよびキャッシュフローガイダンスのFY24歳入が全面的に更新されました。経営陣はFY24のガイドラインを全方位的に引き上げた。Q2の上振れにより、売上高が600万ドル増加し、年間成長率が24％に上昇した。PF粗利益率の期待値は200bps上昇し、82％超になった。収益の上昇と運用費の改善に加えて、PF営業利益はミッドポイントで6.8％のマージン、つまり6200-6700万ドルになり、170 bpsの増加になる。PF EPSはFY24の55cに15セント上昇した。また、フルイヤーのフリーキャッシュフローは1,2000万ドルに上昇した。Smartsheetは、Engage顧客カンファレンス、Qの給与費用、クラウドプロバイダに関連する半期間契約支払いに関連する現金流出のため、Q3 FCF取引をコンセンサス予想よりも500万ドル下回ると予想している。

シスコシステムズは複数年にわたる数百万ドルの契約を締結しました。過去数週間において、Tegusのインタビューのいくつかにおいて、Smartsheetの早期顧客の1社であったと考えられていたシスコシステムズが契約解除を行う可能性があるとして、ベアケースになるという話が出てきました。Q2決算説明会で、同社はシスコシステムズが実際には契約解除を行っておらず、Q2に数年にわたる数百万ドルの拡張契約を締結したと述べました。私たちの理解によると、シスコシステムズはその最大の顧客の1社ではなく、FY ARRの半分未満であり、中間シングルデジットに近いと推定しています。