[南東営ETFの投資と研究意見] 2024年下半期の世界市場の展望：差別化の中で機会を探してください

2024年の上半期を振り返ると、仮想資産先物指数は現在のレポートから年間平均で比較的高く、最も高いリターンを記録しました。続いて台湾加重指数と日経225指数が続きました。2024年後半の世界市場への投資は、細分化の真っ只中で機会を見つける必要があります。小地域を見てみましょう。米国の労働市場とインフレにより、9月の金利引き下げの可能性は冷え込み、AIの概念は上半期に上昇しました。緩やかなインフレと金融政策調整の文脈では、日本の企業利益は着実に増加しましたが、円高のリスクは世界の資産に影響を与える可能性があります。台湾と韓国は、世界のチップファウンドリ市場で主導的な地位を占めているため、大規模な金利引き下げの恩恵を受けています資本の流入。同時に、東南アジアのサプライチェーンは回復しつつあり、資本の移転になります。主な受益者。サウジアラビアは、石油価格の変動という課題のもと、経済の多様化を通じて、非石油事業で着実な成長を遂げてきました。

労働市場とインフレ率が冷え込む中、市場は連邦準備制度理事会が金利を引き下げる準備をしています。米国の雇用市場は冷え込みました。6月の失業率は 4.1% に上昇し、CPIは予想以上に低下しました。7月の失業率は 4.3% に跳ね上がり、ほぼ3年ぶりの高値を記録しました。フェデラルファンド金利の目標範囲は、市場の期待に沿って、5.25％から5.50％で変わりませんでした。パウエルはFOMC会議の後、現在、金利引き下げに適した時期に近づいていると言いました。連邦準備制度理事会は、できるだけ早く9月に金利を引き下げることを選択します。

ジェネレーティブAIの想像力豊かな空間は、主要な大手テクノロジー株のバリュエーションの拡大を支え、米国株式市場は今年上半期も昨年の上昇を続けました。AI関連株は上半期も引き続き市場を上回りました。人工知能の普及率が高まり続けるにつれて、人工知能の開発から恩恵を受ける企業は、インフラストラクチャ（半導体、クラウドなど）から機器やソフトウェアへと拡大すると予想され、人工知能に関連する投資は急増するでしょう。

主要な先進国とは対照的に、日本は緩やかなインフレと超緩やかな金融政策の慎重な導入の段階にあります。日本銀行は、7月31日の会合で予想外に25ベーシスポイントの金利引き上げを発表し、2年以内に日本国債の購入額を約3兆円まで徐々に減らすことを決定しました。

何十年にもわたって、長期にわたる低金利環境により、円は世界的に人気のある金融通貨になりました。つまり、円などの低金利通貨と高利回り通貨への投資を使用して金利スプレッドを獲得する裁定取引戦略です。今年の初めに円が急激に下落したことで、この戦略はさらに人気が高まりました。

しかし、最近はそうなりましたまたは、何らかの逆転があります。日本の介入のリスクが高まり、FRBの金利引き下げと日本銀行の金利引き上げへの期待が高まるにつれて、円高リスクは高まっています。円高はクロスアセット清算のきっかけになるかもしれません、そして短期的に市場のボラティリティを高めるこれは2007-08年または今年の7月にすでに起こりました。

しかし、日本の持続可能で緩やかなインフレと進行中のコーポレートガバナンス改革企業の収益性の向上に役立ちます。日本取引所グループが主導するコーポレート・ガバナンス改革も大きな進展を遂げました。2024/6/30現在、メインボードに上場している企業の81％が「意識的な資本コストと株価管理を実施するための措置」に関する情報を開示しており、昨年末と比較して32％増加しています。日本には純市場比率の低い企業が多数あるため、東証券取引所は昨年3月に上場企業に運転資本と株価に注意を払うよう要求しましたが、2024/6/30の時点で状況は改善しました。61％の企業が純市場価値（PBR）の2倍以上になりました #。

台湾と韓国は世界最大のチップファウンドリ生産能力を占めており、人工知能の波の中で半導体への需要が急増していることから恩恵を受けています。TrendForuceのデータによると、2023年12月現在、台湾は世界の先進鋳造生産能力の68％を占め、韓国は11.5％を占めています。これら2つの市場に上場している半導体株は、多くの場合、米国のテクノロジー株に追いついています。年初から今日まで、多額の資本流入が見られました。

近年、東南アジアはサプライチェーン移転の主な受益者同時に、私たちも見ましたより多くの再輸出貿易。これは主に、企業が貿易障壁を回避するために生産を東南アジアに移したいと考えている一方で、世界最大の製造業者である中国からの安価な輸出品も楽しみたいからです。東南アジアのメーカーからの新規受注は、第2四半期に着実に増加しました。世界の製造業が回復しつつある今、東南アジアは引き続きその恩恵を受けるでしょう。

世界最大の石油輸出国であるサウジアラビアの経済パフォーマンスは石油価格に大きく依存しています。今年の石油価格の変動は、サウジアラビアの財政収入に影を落とし、市場でも懸念が高まっています。幸いなことに、2016年に発表された「ビジョン2030」計画に従って達成されました経済の多様化は前向きな進展を遂げました。サウジアラビアの石油以外の事業活動は、2023年から現在まで着実な成長を遂げてきました成長率はすでに石油のGDPと全体のGDPを上回っています。

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