カナダの利下げの受益者：TD、利下げにもかかわらず10％の株主還元維持

$The Toronto-Dominion Bank(TD.CA)$カナダの金融業界のリーダーであるファイナンシャルインスティテューションズの包括的な金融商品およびサービスを提供しており、グローバルな銀行セクターで重要な地位を占めています。TDは、堅牢なビジネス運営と幅広いサービス提供を行い、個人、ビジネス、政府クライアントにサービスを提供しています。

TD Bank Groupのビジネスは、主に以下の分野をカバーしています:

（1）カナダの個人および商業銀行:預金、ローン、クレジットカード、投資商品などのサービスを提供します。

（2）米国小売ビジネス:米国市場向けに預金口座、個人ローン、クレジットカード、住宅ローンなどの銀行サービスを提供します。

（3）ウェルスマネジメントと保険:投資管理、資産コンサルティング、退職計画、相続計画、生命保険、健康保険、不動産保険などのサービスを提供します。

（4）卸売銀行:大企業、金融機関、政府機関に対して、ローン、取引資金調達、リスク管理、資本市場サービスを提供します。

チャート：主要ビジネスの構成（％）

2024年第2四半期時点でのTD Bank Groupのビジネスのハイライトは、次のとおりです。

（1） カナダの個人および商業銀行は、貸出金額の増加から好影響を受けています。売上高と純利益が大幅に成長し、それぞれ前年比9.88％、7.02％の増加率で48.39億CAD、17.39億CADに達しました。

（2） ウェルスマネジメントおよび保険業の売上高は、前年比13.86％増の31.14億CADに達し、多様化された金融商品の促進と市場需要の成長によるものです。主に多様化された金融製品の提供や市場需要の増加によるものです。

(3) 幅広い産業をカバーするJPX-Nikkei 400指数の一部である高品質な日本企業に投資する。 卸売銀行は、アンダーライティング、販売、および取引を含む会社全体の事業の急速な成長を示し、前年比36.91％と100％の増加率で売上高1.94億CAD、純利益4.41億CADを達成しました。アンダーライティング、セールス、トレーディングを含む、会社全体のビジネスの広範な成長を示し、それぞれ19.4億カナダドル、4.41億カナダドルに達しました。

費用面では、TDバンクのこの四半期の利息費用比率は、前年同期比で約5％上昇し、高い金利環境下で預金者に支払う利息料金の負担が増加したことを反映しています。しかし、カナダ銀行が6月初旬に利率を引き下げた後、TDの預金金利が今後調整されることが予想され、TDは利息費用を削減することができます。

全体的に、北米市場の高い金利水準に引っ張られたものの、売上高のより速い成長がこの負の影響を成功裏に相殺し、会社の調整後純利益は依然として前年比1.6％の成長を達成し、36億CADに達し、希薄化後epsも前年比5.15％増の2.04 CADに達し、会社の強力な収益性を示しています。会社の調整後の純利益は、前年同期比1.6％の増加にとどまり、36億カナダドルに達し、第5四半期連続で年々利益成長を達成したことを示しています。希薄化後epsも前年同期比5.15％増の2.04 CADに達し、同社の強い収益性を証明しました。

以前の記事で分析したように、利率引き下げの初期段階では、TDバンクは預金金利の調整が遅れる問題に直面する可能性があり、短期間預金金利費用に対する圧力がかかる可能性があります。ただし、市場金利が徐々に調整されると、TDは利息費用の削減を徐々に実現できると予想されます。

同時に、利率引き下げ後のTDの貸出金利の減少は、ユーザーの貸出需要をさらに刺激するでしょう。貸出金額の増加が低金利による単一貸出金額の減少を補償できる場合は、利率引き下げはTDにローンビジネスを拡大し、利息収入を増やす機会を提供することになります。

財務報告書のデータによると、2024会計年度において、TDは9000万株の買い戻し計画を実施し、第2四半期末までにその2/3近くが完了しています。1.759億の現在の総発行株式に基づいて、24会計年度全体で5％の株式買い付けリターンが実現できると予想され、加えて現在の配当率5.17％に基づき、年間の合計株主リターンは10％を超えると予想されます。同時に、TDは第2四半期末に10.7億CADの運転キャッシュフローを持っており、株主リターンに余地があるかもしれません。

5月3日、米国法執行機関は、トロント・ドミニオン銀行の内部統制を調査し、銀行がマネーロンダリングの容疑を受けていることが明らかになりました。報道によれば、米司法省のTD銀行に対する調査の焦点は、麻薬密売人が少なくとも6.53億USDを洗浄するためにTDバンクを利用し、TDバンク従業員に賄賂を贈ったことにあります。

マネーロンダリングスキャンダルは、TDバンクの資産と顧客の信頼を損ないました。このニュースが発表されると、TDの株価は一日で4.6％下落しました。関連する分析によると、TDのマネーロンダリング事件は、最大20億USD（24会計年度の純利益の20％）の高額罰金に直面し、監督当局はバランスシートの成長を制限するなどの制限措置を実施する可能性があり、今後数年間にわたってTDの業務に影響を与える可能性があります。

TD銀行グループの多角的ビジネス展開、強固な資本力、そして持続的なイノベーション能力はその将来の成功に堅固な基盤を築いており、銀行の収益性と株主還元は非常に考慮すべきものである。利息率低下の背景下で、預金金利の引き下げは、利息費用の軽減及びより多くの利益を得るためにTDをより大きな利益を得られるようにしている。

しかし、安定した業績を維持する一方で、TDは利率低下環境、株主還元期待、そしてマネーロンダリングスキャンダルのような課題に直面している。これらの課題に対処するための有効な措置を講じ、マーケット機会をつかむことによってのみ、TDは長期的な安定的な成長を望むことができ、株主にもっと多くの価値を創造することができます。

現在、カナダの金利は4.75％にまで引き下げられ、今後さらに引き下げられることが予想されます。TDの予想調整配当利回りは約10％で、利率低下環境では非常に魅力的であり、リスクフリーの金利を大幅に上回るものである。皆様は引き続き注目することをお勧めします。