株式市場の上昇により投資家の感情が高まり、米国のオプションスキューが過去最低になった

主要な株式市場の感情指数の最新の読み取りは、2008年以来見られないレベルに達し、オプション取引者が株式指数の持続的な上昇に焦点を当て、下降に備えるよりも、利益を得ようとしていることを示している。

この変化は、11月初旬以来、ほぼ25％上昇し、高金利が景気後退を引き起こすという予想に反して、remarkableな上昇を見せた米国市場の後に来る。トレーダーたちは、市場の上昇軌道が持続すれば利益を生むS&P500インデックスオプションへとますます傾いている。これにより、S&P500およびDowの暗黙のボラティリティを比較するスキュー（プットとコールの暗黙のボラティリティを比較する指標）が、UBSが分析したブルームバーグデータにより、16年ぶりの低水準に低下した。 $S&P 500 Index (.SPX.US)$高金利が景気後退を引き起こすという予想に反して、remarkableな上昇を見せた米国市場に従って、トレーダーはますますS&P500インデックスオプションに傾き、市場の上昇軌道が続けば利益を生むことを期待している。これにより、S&P500およびDowの暗黙のボラティリティを比較するスキュー（プットとコールの暗黙のボラティリティを比較する指標）が、UBSが分析したブルームバーグデータにより、16年ぶりの低水準に低下した。 $Nasdaq Composite Index (.IXIC.US)$低い暗黙のボラティリティは、市場の変動の期待がより低いレベルにあることを示しています。これは、オプション市場でのダウンサイドの保護に対する需要が高まることがよくあるためで、暗黙のボラティリティ（そして価格）が、コールオプションに比べてプットオプションの方が高くなる傾向がある。スキューは、「black swan（不可逆的または稀な影響を与える予期せぬ事件）」の前兆として、特に目立つようになります。そうした市場の急激な動きに対する保護のために投資家が保護を求めてプットオプションにプレミアムを支払うため、潜在的な金融的な混乱に対する防御手段として、キャッシュフローよりもプットのコストが高くなることがあります。

低い暗黙のボラティリティは、市場の変動の期待がより低いレベルにあることを示しています。

ダウンサイドの保護に対する需要の高まりは、オプション市場でスキューnessレベルが高くなることがよくあるため、プットオプションの暗黙的なボラティリティ（および価格）がコールオプションよりも高くなる傾向があるためです。スキューが特に目立つのは、「Black swan（不可逆的または稀な影響を与える予期せぬ事件）」が予想される場合です。投資家は、そうして市場の急激な動きに対する保護のためにプットオプションにプレミアムを支払い、ポテンシャルな金融的混乱に対する防御手段としてポテンシャルな効果が大きいため、コールよりもプットのコストが高くなります。

UBSの株式およびデリバティブストラテジストのGerry Fowlerは、FOMO（Fear of Missing Out）の市場を駆動していることを強調し、「このように効力のある上昇相場では、多くの人が上昇相場をキャプチャし、小さな引き戻しには関心がないため、プットを購入することには関心がない」と述べた。

プットとコールの価格が同じくらい設定されている「フラットスキュー」の現象は、急激な市場の上昇に際しては通常、ポテンシャルな価格下落からの保護が必要であるためによく起こります。「市場のピークは通常、コールよりもプットにシフトしますが、ドットコムバブルの際に見られたように、これが均一であるとは限りません」と、Asym 500のデリバティブアナリストであるRocky Fishmanは述べています。

現在のオプション市場の価格は、景気後退を回避するための強い投資家の信念を反映しています。Fishmanによると、上昇相場のピークでのフラットなスキューは、評価に関する懸念またはさらなる利益についての楽観的な見通しを示す可能性があります。

野村クロス資産ストラテジーのMDであるCharlie McElligottは、牛の感情が支配的であり、市場調整の懸念よりもさらなる利益を見逃すことを恐れていると述べ、US「meme stocks（主流派と異なる価値観を反映しトレンドを形成する銘柄）」のブルオプションの人気が上昇していることが示されています。 Robinhood、Carvana、Coinbaseなど。これにより、カルバナやNvidiaなどの証券についてのコールの暗黙のボラティリティがプットを上回る異例の状況が生じています。