電信大手の激しい競争により、利益の成長が停滞しました。

我が国の電信業界は激しい競争に陥り、この業界の利益成長が停滞し、アナリストはこの業界の前景を慎重に見ています。評価は「中立」となっています。

マレーシアの投資銀行は今日、4つの電信大手の中で、 $MAXIS (6012.MY)$そして $TM (4863.MY)$ のパフォーマンスはアナリストの予測に一致しています； $AXIATA (6888.MY)$ は予測を上回る素晴らしいパフォーマンスを見せています；しかし、 $CDB (6947.MY)$ のプリペイドおよびポストペイの収益は予測を下回り、アナリストの予想に対して低調なパフォーマンスを示しています。

その中でも、我が国最大のモバイルテレシステムズの供給業者は $CDB (6947.MY)$ の市場シェアは46%に達しました。依然として首位を維持していますが、23%の市場シェアを持つ $MAXIS (6012.MY)$ と21%を占めるUモバイルは、さらに魅力的なパッケージを提供し、この首位企業を1ポイント失わせ、利益は前年同期比で30万リンギット減少しました。

これにより、このグループの上半期のコア純利益は前年同期比で14%減少し、最終的には分野全体の利益が1%減少しました。

幸いなことに、亜通傘下のXL、Robi、Smartなどの運営部門が力強く貢献し、業界の利益圧力を緩和し続けています。

の逆払い分野は激しい競争が続いています。 $CDB (6947.MY)$ の定期契約ユーザーは5%増加しましたが、逆払い収益は、この企業が新しいユーザーを引きつけるために継続的に補助金を提供している取り組みの影響で1%減少しました。

一方、 $AXIATA (6888.MY)$そして $MAXIS (6012.MY)$ 双双贡献营收，2024财年上半年的每用户平均收入（ARPU）同比上扬3%，至每月84.90令吉。

对于 $TM (4863.MY)$ 而言，2024财年上半年的固定宽带用户持续下滑，不过在第二5G网络和高速宽带增长的需求，马电讯广泛光纤祭出设施有望利用这这一机会实现增长。

分析员指出，预计到2026财年，马电讯的批发业务将占总营收的26%。

随着马电讯被国家数字公司（DNB）终止股权后，分析员投行认为马电讯将被取消第二5G批发网络竞标资格，与兴业投行的看法同调。

分析员指出，电讯公司在2024财年上半年的资本开销都保持谨慎， $MAXIS (6012.MY)$ 的资本开销支出同比削减了25%；而 $CDB (6947.MY)$ の資本支出は売上高の16.7％であり、ガイドラインの範囲である15％-18％です。

「これらの企業は戦略的に第二の5Gネットワークオペレーターとして位置づけるため、資本支出を削減しています。」

しかし、アナリストは、これらの企業が5Gネットワークをサポートする基礎投資を増やすにつれて、2024年後半にはより高い支出が発生すると考えています。

これらの要素を総合すると、アナリストは通信業界に中立的な評価を維持し、「買い」をお勧めします。 $AXIATA (6888.MY)$そして $TM (4863.MY)$ 同時に、 $CDB (6947.MY)$ の評価を「買い」から成長の鈍化を反映した「守住」に引き下げます。

【執筆者】黄晓贤