タアンは好調で、さらなる上昇が期待されています

木材会社、Ta Ann Holdings Bhdは、10月3日にRM4.16の高値からの6か月連続の下降トレンドを脱して、一部の急騰を見ています。

同社は現在、PE倍率が10.7倍、P/NAV倍率が1倍の取引中であり、ほとんどの競合他社よりも低いです。過去5年間で一貫して利益を上げてきました。

純利益はRM47.2百万リンギットからRM320.5百万リンギットの間で変動し、直近の財政年度の純利益はRM157.2百万リンギットでした。Ta Annの最近の2024年上半期（1HFY2024）の結果は期待を下回りました。

しかし、アナリストは、魅力的な配当利回りと年の残りに対するより良い展望のために、銘柄に対するポジティブな見通しを維持しました。Ta Annの1HFY2024のコア利益（特定項目を除く）は、RM8050万で横ばいでした。

同社は上半期に大きな課題に直面しました。この中には、木材販売の急激な減少があり、RM4680万にまで落ち込んだことが挙げられます（前年比38.9％減）。これは、原木の販売量が前年比73.7％減少し、合板の販売量が6.9％減少したことによります。平均原木輸出価格は前年比23％減の1立方メートルあたり196米ドルに下落し、合板価格は1立方メートルあたり557米ドルから473米ドルに低下しました。

一方で、パームオイルの販売は前年比3.7％増のRM31810万に増加し、粗パーム油の平均販売価格はMT当たりRM3,735からRM4,000に上昇しました。ただし、全体的な収益は木材部門に引きずられ、RM580万の損失が報告されました。経営陣は、上半期の成長の鈍さにより、総生果穂（FFB）生産目標を引き下げました。

ポジティブなノートですが、経営陣は７月から生産が回復すると予想しています。感度分析に基づくと、CPO価格変動がRM100/mt変化するごとに税引き後利益はRM1200万が変動します。

Ta Annの今年の総投資額はRM6400万で、そのうちRM1100万が木材セグメントに、RM43百万がプランテーションセグメントに、RM1000万がパームオイル工場のアップグレードに割り当てられています。

アナリストは、1H2024の木材部門の輸出低迷は非常に湿った天候に起因し、2H2024にTa Annの業績が向上すると予想しています。

経営陣は、2024年7月以降の乾燥した状況で木材生産が回復し、CPO価格の高騰と生産コストの低減により、オイルパーム部門の収益が増加すると期待しています。

好感の持てる点として、Ta Annは強固な財務体質と魅力的な配当利回りを有しています。また、Ta AnnはFY2024により多くの肥料を使用する計画で、その結果、当該年の肥料コストが上昇する可能性が高いことを述べています。

投資家は、プランテーションセグメントでの優れた業績と、7月からの木材生産の潜在的な回復によるTa Annの長期的な展望に対して前向きであるべきです。