Earnings Infocus | テスラの43%の急騰：過大評価かどうか？

$テスラ (TSLA.US)$EVのグローバルリーダーであるテスラは、連続10日間で注目すべき43％の急騰を経験しました。事象は、アナリストの期待を上回るQ2の生産および配送数が発表された後に劇的に変化したようです。特に、株式が20％下落した苦しい上半期を経験後、テスラへの感情が劇的に変わったようです。最近の上昇により、投資家やアナリストは現在の評価が正当化されているかどうか疑問視しています。この記事では、テスラのさまざまなビジネスセグメントを分析して、本当に過大評価されているかどうかを評価します。

Teslaの主要事業はEVの生産と販売です。2024年Q2に、Teslaは市場予測を上回る約44万4千台の車両を配送し、一年ぶりに配送数が予想を上回ったことを示しました。しかし、この功績にもかかわらず、配送量は前年同期比4.8％減少しています。これに対し、世界のEV市場は2024年Q1に約18％成長し、Teslaの市場シェアの大幅な減少を示す結果となっています。

売り上げを増やすため、テスラは複数の価格下げとプロモーション戦略を実施していますが、これらの対策は効果が低下しています。Q1では8％の価格下落に対して9％の提供減少がありました。アメリカ、EU、中国の成長トレンドが鈍化しています。中国市場での価格引き下げや競争の増加により、テスラの2024年のEPSは減少する可能性があります。

テスラのエネルギー生成と貯蔵セグメントは、2024年Q2において9.4 GWhのエネルギー貯蔵製品を展開し、2024年Q1から倍増しました。エネルギービジネスは急速に成長していますが、自動車セグメントに比べて比較的小さいままです。テスラの将来的な重要な収益源になる可能性はあるものの、市場はこのセグメントに楽観的ですが、自動車ビジネスの問題を完全に相殺するには十分ではないかもしれません。

Teslaのマネジメントは、同社が単なる自動車メーカーでなく、AIまたはロボット工学会社であると強調しています。完全自動運転（FSD）やRobotaxiの可能性にもかかわらず、その商業化のタイムラインは非常に不確定です。Teslaの自動運転技術の進展は遅く、市場はこの分野での将来の収益性について依然として懐疑的であり続けています。

Teslaの人型ロボットの開発も注目されています。同社は2025年までに小規模生産を実現する予定ですが、このエリアの市場規模や実際の需要は非常に不確実です。Teslaのリーダーシップとこの分野でのイノベーションは同社の評価に良い影響を与える可能性がありますが、短期的な収益性は見込めません。

要約すると、テスラの株価は過去最高値から約35％下落しましたが、その評価は依然として高く、約67倍のP / E（TTM）で取引されています。テスラは複数の分野で革新とリーダーシップの優位性を持っていますが、現在の高い評価と将来の利益の不確実性により、その持続可能性に疑問が投げかけられます。自動車ビジネスは競争のプレッシャーや価格の下落に直面し、FSF、ロボタクシー、ヒューマノイドロボットなどの新興ビジネスは商業化のタイムラインが不確実です。