弱気派は、マグ7のS&P支配を「給与計算の悪化で崩壊寸前」と見ている：バンク・オブ・アメリカ

バンク・オブ・アメリカ（BofA）によると、7大メガキャップハイテク株がS&P500（SP500）に及ぼす大きな影響は、米国の経済活動の著しい減速によって崩壊する可能性がある。

ナスダック100（NDX）やその他のハイテク株指標（COMP:IND）（QQQ）は、投資家が今年最大3回の利下げ期待が再燃し、テクニカル要因も加わって、小型株（RTY）やその他の市場の見過ごされがちなセクターに流れ込んだため、今月は下落に転じた。ナスダック100（NDX）は7月に4％近く下落した。

バンク・オブ・アメリカの投資ストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は金曜日、同社のフロー・ショーのノートで、強気派は「調整」は健全だと述べているが、弱気派は「雇用統計の悪化で、S&P 500 (SP500)(SPY)(VOO)におけるマグニフィセント7の「独占的/寡占的優位性」が崩壊する寸前だと述べている。同氏は、マグニフィセント7が市場全体指数で+30%という高い集中度を示している以下のグラフを共有した。

ハートネット氏は、2年物／10年物（US2Y）（US10Y）の米国債イールドカーブのスティープ化に景気後退の兆候があると見ている。

より広い意味では、弱気派は、商品価格の下落 (CL1:COM) (HG1:COM) が、中国の債券利回りが史上最低を記録したことで表れた「不調な」世界経済を裏付けていると見ている、と同氏は述べた。ハートネット氏は以前、経済活動が縮小に向かう兆候があることから、米国債は2024年後半に上昇する可能性が高いと述べている。

今週、マグニチュード7の構成銘柄であるテスラ (TSLA) とアルファベット (GOOG)(GOOGL) の期待外れの財務報告により、今年S&P 500 (SP500) とナスダック総合指数 (COMP:IND) を急上昇させた企業AI投資をめぐる上昇について疑問が浮上した。

一方、経済学者は米国の労働市場の成長ペースの鈍化を監視している。 6月の失業率は4.1％に上昇し、2021年11月以来の高水準となった。

今月は、アマゾン(AMZN)、アルファベット(GOOG)(GOOGL)、アップル(AAPL)、メタ(META)、マイクロソフト(MSFT)、エヌビディア(NVDA)、テスラ(TSLA)のマグ7社の株価が売られ、ナスダック100(NDX)の年初来2桁の上昇を食い止める要因となった。しかし、同指数は過去1年間で+23%の上昇を維持している。

バンク・オブ・アメリカによると、市場の強気派は、調整は健全であり、信用スプレッドが「安定」しており、さまざまな市場で「大きな水準」が維持されていることを指摘している。水準の中で、ナスダック100指数（NDX）は18,700を超え、ロンドン銅価格は1トン当たり9,000ドルを超えている。