カナダ銀行の利下げの主張がますます強くなった

カナダ銀行（BOC）は今年さらに4回の金融政策会議を開催していますが、最新のデータから、インフレから始めて、現在の4.75％水準からの利下げの理由が裏付けられています。

6月の消費者物価の伸びは、5月の予想外の反発から2.7％へと前年比で予想以上に鈍化しました。これは、次の政策決定のわずか1週間前の心強い動きです。

と 6月の消費者物価の下落、第2四半期の平均は2.8％で、BOCの予測である2.9％をわずかに下回っています。BOC独自のコアインフレ指標の平均も、5月の2.7％から6月の2.6％に低下し、四半期平均も2.9％を下回りました。とはいえ、住宅ローンの利子費用、家賃、住宅所有者の住宅および住宅ローン保険が12か月間のCPIギャップの上昇要因の上位5つに含まれていたため、シェルター価格は前年比6.2％上昇し、依然として上昇圧力の源となっています in.しかし、BOCはすでに先を見据えており、金融政策の決定にとって重要な最新のビジネス見通し調査（BOS）は、主要な分野で好調な動きが見られることを示しています中央銀行の重点分野：

● インフレ期待

● 企業の価格設定行動

● 賃金の増加

● 経済における需要と供給のバランス。

企業のインフレ期待は6月に低下し、現在中央銀行の営業範囲は1％〜3％です。

出典：カナダ銀行のビジネス見通し調査（2024年第2四半期）

消費者側では、インフレ期待も1年間で緩和されました。

BOCが調査した企業は、販売価格の上昇が鈍化すると予想しています。これは、中央銀行が注目している企業の価格行動にとってポジティブな結果です。

BOCにとってのもう一つの良いニュースは、今後12か月間の賃金上昇に対する企業の期待が軟化したことです。これは、労働力不足が緩和され続けているという報告と一致しています。

BOSと共同で発表されたBOCのカナダ消費者期待調査でも、カナダ人の労働市場に対する認識が弱まっていることが示されています。そして、賃金の上昇に対する期待は高まっていますが、それは公共部門によって推進されています。対照的に、この面での民間部門の従業員の信頼感は低下の兆しを見せています。

出典：カナダ銀行-カナダ消費者期待調査（2024年第2四半期）

経済の需要と供給の指標を見ると、BOSの調査ではリバランスが取れていることがわかります。

賃金上昇期待の軟調化に伴い、企業は景気低迷と急速な人口増加により労働市場の状況が緩和されていると報告しています。したがって、労働力不足に関連する生産能力の圧力が減少し続けているのは当然のことです。サプライチェーンの課題に関連する圧力もそうです。

同時に、2023年の初め以来初めて需要が気にならなくなりました。必須ではない商品やサービスに対する需要が低調だったこともあり、第2四半期の景況感は比較的横ばいでした。そうは言っても、景気後退を予想している企業は少なくなっています。

消費者調査では、カナダ人が財政的ストレスが高いとの認識から、支出削減や将来に対する悲観的な見方が根強く残っているため、需要が軟調に推移していることも指摘されています。

全体として、データはさらなる緩和を示している。

しかし、懸念の源は残っています。生産性の低さです。

BOC総裁のティフ・マックレムが言うように、カナダのアキレス腱は生産性です。そして、BOSの調査はそれを裏付けるだけです。実際、企業の機械設備への投資意向は高まりましたが、依然として過去の平均を下回っており、既存の資本設備の修理と交換に注力しています。

新しい生産能力や製品への十分な投資がなければ、BOCの分析の背景にあるカナダにとって生産性は依然として課題となります。

企業は緩やかな利下げと軟調な需要を期待していますが、BOSのレポートはいくつかの好調な分野を浮き彫りにしました。

に関連する企業 工業用および重い土木建築 売り上げが回復することを期待しています。需要は、技術部門や公共部門のインフラプロジェクトから来ると予想されます。

住宅用不動産に関連する企業も、売り上げを支えるために金利の引き下げを期待しています。とはいえ、住宅需要、供給、価格の「大幅な」増加について話しているのではありません。

考慮すべきもう一つの分野は 消費者の必需品 移民に関連する人口増加の恩恵を受ける可能性のある支出。新しい業界の動向は次のURLで確認できます ムームーのヒートマップ。