今回も影響がなかったETF換金売りの罠

今回はもうタイトルが全て、以上！(笑)

実際に損失を被った方には辛い内容ですが、それでも次回に活かすことが大事だと思うんですよね。だから書きます。

再三動画ではお話していて、ここ2年間毎回同じことを言っているのですが、今回も分配金捻出のためのETF換金売りで下げる・・・ということはほとんど起こりませんでした。

起こっていない・・・のではなく、当然影響はあるもののそれを補填、回避する動きが当然出てくることと、それ以上にその時の地合い・ムードには端金では勝てないということなんです。市場はこの程度織り込んでしまいます。

今回8日と10日に1兆円から1.2兆円程度の売り需要が出るとして、これが売り圧力になって株価が下がると考える方が多かったのではないでしょうか。毎回メディアでもアナリストやエコノミストがまことしやかにコレを連呼するのでその影響もあるでしょう。

ただメディアとしては事実を伝える必要があり、さらに分かりやすいキャッチーな内容なので、7月に入ると毎年いろいろな解説者がコレを説明するわけです。

とは言え、「下がる」とは言っていません。当然そんな内容で発信できないのであくまで「売りが出る」と言っただけなんです。

さて、これを「なら株は下がるだろうな」と解釈していませんか？
つまり、受け取る側が情報を勝手に間違った方向で補完してしまっているということです。

株や債券等の金融商品は必ず売り手の先に買い手がいます。

8日と10日に1兆円の売りが出て安くなるのであれば、その上でファンダや地合いが悪化していないのであれば、当然安くなったところを買いたいと考える買い手もいますよね。

つまり、「売りが出る」⇒「安くなるぞ」は片側からしか見ていない発想だと言えます。

「業績が悪いだろう」「まずいヘッドライン出そうだ」と言った株価上昇期待の根本が悪化すると予想できるのなら、
「換金売りが出る前に逃げておこう」となって安くなります。
しかしこれは、ETFが売る期日の前に動き出すことになります。

またETF側もそこまでバカではないので、できるだけ高く売れるよう事前に高いと判断したところで何割かは売っています。

だから8日と10日に1.2兆円が全部動くわけでもありません。できるだけ期日に引き付けますが。

そして単に分配金捻出で一時的に売るだけなのであれば、そもそもそれを先回りして安く買いたい人が並んでしまいます。ですのであまり下がらないという状況になります。

ここが重要です。

ファンダメンタルズが悪化していなくて、しかも日程と金額が分かっているイベントで株価は下がらないんです。当たり前ですが、上がることもありません。

動いた場合は他に理由があるということでして、換金売りが影響した！と思い込んで正しい理由を探せなくなる弊害もあります。

今回も8日と10日に大きな売りが出るので来週は下がるだろう、上値は重いだろうと考えて、7月初週に予め売った人はかなりやられたと思います。まあ今回はあまりにも急騰し過ぎましたが、少なくとも日程と金額規模が分かっている売り要因では大して下がらないということを知っていれば、安易な売り目線は回避できていたのではないかと思います。

株価が動くのは「いつ」と「規模」のどっちかが不明、もしくはどっちも不明な突発イベントです。
どちらも分かっているイベントは既に市場は織り込むので株価は大して動きません。

7/5(金)の日経現物終値が40912円。

7/8(月)の終値が40780円で確かに下がりました。引けでストンと下がったのでこれは換金売りの影響だと思いますが、せいぜい100円程度の下げ。

そして7/9(火)に一時1000円近い暴騰があり、これを書いている7/10(水) は問題の大きな売りが出る日ですが、上昇に切り返してきました。で、41660円近辺。

結果的に先週末から10日の高値では800円以上も上昇しています。

これを、ETF換金売りで株が下がる・・・と先週判断してしまった個人はショートで焼かれたり、早すぎる利確で上昇を取りそこねた形になっています。

これではダメだと言うことですね。

もし今回「ETF換金売りで株が下がる」と判断してうまくいかなかった方は、ぜひとも投資ノートに記載して半年後に備えてください。同様の話は11月のヘッジファンドの売り需要とか、12月の税金対策換金売りとかも同様です。

シーズナリーが大してワークしない、ワークした気がするけどデータを取ったら大した優位性が出ていないのも同様です。

もう一度書きますが、「分かりやすい」「分かりきった」情報で株価が思った方に動いてくれるのであればこんなに楽なことはありません。見え見えの落とし穴にハマるのは芸人やエンターテイナーには必要ですが、我々個人投資家には必要ありません。

逆に買ってやろうと欲を出すとそれはそれでやられるので、こういうETFやファンドの換金売りネタでは株価が動かないとだけ認識して、それ以外の情報で相場感を組み立てるといいと思います。