連邦準備制度理事会が利下げを行ったので、投資家は何を買うべきでしょうか？

連邦準備制度理事会の利下げに関する決定が今日ついに発表され、市場は大きく変動しています。さて、この画期的な会議の詳細について掘り下げてみましょう。午後2時、連邦準備制度理事会は9月の声明とドットプロットを発表しました。声明で、連邦準備制度理事会は市場が予想していた25ベーシスポイントではなく、50ベーシスポイントの利下げを発表しました。 今後は、Fedの報告書の微妙なニュアンスを分析し、この重要な政策転換をより深く理解するために解剖することが不可欠です。

まず、オープニングの段落で、Fedは「落ち着いた」という以前の用語「穏やかな」とは対照的に、雇用の成長が「減速した」と指摘しました。」。意味は似ていますが、「減速した」はより明確な立場を示しています。 第二段落では、Fedは委員会がインフレが持続的に2％に戻ることに対する信頼をより強く表明したと示しており、雇用とインフレの目標に対するリスクは広くバランスが取れています。以前は、このようなインフレへの信頼の表明はなく、リスクは「バランスに傾斜している」と表現されていました。これは、Fedによるより断固たる政策転換を反映しています。第三段落では、Fedはインフレに関する進展と両面リスクを繰り返し、最後の文で委員会が完全雇用を支持することを追加しました。特筆すべきは、この決定が全会一致ではなかったことです。Bowman知事は反対票を投じ、25ベーシスポイントの利率引き下げを希望しました。これは2年以上に渡っての会議での投票において初めての意見の不一致です。

ドットプロットでは、役員たちは今年末までに利率が4.4％まで下落すると予想しており、年内の利下げは合計100ベーシスポイントになると示唆しています。しかし、依然として明確な分岐があり、9人の役員が4.4％を超え、10人の役員が4.4％以下です。つまり、年末までに3回の利下げの可能性を完全に否定することはできません。来年に関しては、役員たちは利率が3.4％まで下がると予測しており、来年は100ベーシスポイント以上の利下げの可能性が高いことを示しています。 会議前の不確実性を考慮すると、この結果は市場の期待を上回りました。

利率レベルに加えて、役員たちは失業率が年末に4.4％に上昇し、6月より0.4％高く、来年の終わりまでこの状態が続き、2026年に0.1％のわずかな減少が見込まれています。PCEは年内に2.3％まで下落すると予想され、コアは2.6％まで下落し、いずれも6月より0.2％下がります。 これらの結果を踏まえ、市場の焦点はなぜパウエルと彼のチームが50ベーシスポイントの利下げを決定したのかに移っています。将来のより重要な利下げを期待すべきでしょうか？ フェデラル準備制度理事会は何を見ているのでしょうか？

さて、次の記者会見でパウエルが言ったことを見てみましょう。要約すると、パウエルのスピーチのキーワードは「再校正」です。再校正、再調整。パウエルの準備したスピーチでは、なぜこの決定がなされたのかについて説明し、最新のデータに基づいて8月のPCEが既に2.2％に低下したことを述べています。50ベーシスポイントの利下げを行ったのは、政策を再調整するためであり、それによって委員会は現在の労働市場とインフレ率の減少の過程をより確信することができると述べています。今回のフェドの立場は想定よりも鳩派であり、経済を支援する姿勢はより断固としており、これは将来の経済と米国株式市場のトレンドにとって良いニュースです。現在の経済状況とガイダンスに加えて、米国での「ソフトランディング」が基本的なシナリオであり、その後の道筋では徐々に利下げが示される可能性がより高いと考えています。

資産配分に関しては、リスクフリーレートの長期的な収益率は徐々に低下し、固定所得証券および準固定所得証券の長期的な見通しは楽観的です。ただし、短期的には、利下げ期待の資産価格への影響により、一時的な変動が発生する可能性があります。 今回のフェドの立場は想定よりも鳩派であり、経済を支援する姿勢はより断固としており、これは将来の経済と米国株式市場のトレンドにとって良いニュースです。現在の経済状況とガイダンスに加えて、米国での「ソフトランディング」が基本的なシナリオであり、その後の道筋では徐々に利下げが示される可能性がより高いと考えています。

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米国株に関しては、 小規模および中規模の株式、暗号通貨などの金利に敏感な資産は最初に恩恵を受けると予想され、波で取引することができます。 その後のパフォーマンスは将来の経済データの発表に追従する必要があります。経済データが継続的な改善を示す場合、リスク資産のパフォーマンスはより良くなると予想されています。