オプションの初心者の最初の戦略は、カバード・コールを使用して米国株を管理することです。

投資界では一夜でリッチになった財産の話をよく聞きますが、残念なことに、ほとんどの個人投資家はその話の主役にはならないでしょう。多くの個人投資家たちは、落ち着いて運動したり、身体の素質を強化したりして、空想的に富が降ってくるのを待つのではなく、踏み出すことが重要です。

今日は、カバード・コールと呼ばれる、泳ぐように練習する基本的な戦略について紹介します。これは一夜でリッチになるわけではありませんが、うまく使うことができれば、長期投資における保有銘柄毎年10％〜20％の利回りを実現できます。この長期的な利回りはどれくらいの水準であるかは、ご存知の方はご存知でしょう。

カバード・コールとは、100株の正股を保有しながら、その株式のコールオプション1枚を売却することを指します（米国株式オプション取引では、通常1つのオプション契約に対して100株の正股が対応します）。

ここで注意しなければならないのは、1枚のコールオプションを売却するには、100株の正股を保有しなければならないことです。つまり、いわゆる「カバード」ということです。つまり、いつでも転換される準備ができています（売却したコールオプションが期限切れになって実質的価値となった場合、相手側はその株式を行使してあなたの株式を取り戻すことができます）。

この戦略では、最も重要なことは、カバードであることです。つまり、正股を保有していない場合、カバードを売買することを「裸売り」と呼びます。裸のコールを販売することは、非常に高いリスクを伴う操作であり、初心者が適当に試すことは絶対に避けてください。（利益は限られ、損失は無限になります）

カバード・コールは、株式を保有している間に一定の収入を生み出すことができます。この収入は多くはありませんが、比較的安定しています（保有している株式が揺れ動かない場合）。この戦略により、保有コストを徐々に低下させることができます。Tを行うよりも、減少速度は遅くなりますが、「何もしないよりはマシ」な操作に属します。

カバード・コール戦略は初心者にとてもやさしい戦略であり、操作は非常に簡単です：

正股を100株以上持っていて、最良の場合は100の倍数であること

アウト・オブ・ザ・マネーのコールを選択し、100株の正股あたり1つのコールを売ることができます。行使価格は自分が売りたい株価に設定すれば大丈夫です。

期限まで待ち、再度1つ売る。

ここで注意すべき点はいくつかあります。

オーバーセル不可、たとえばあなたが 150 株を保有している場合、2 つの call を売却した場合、実際には 1 つの call が裸の販売です。株価が裸の call の行使価格より上昇すると、あなたは 100 株の上昇株式を空売りしています。非常に危険です。

行使価格の選択は常に、株式をこの価格で手放すことを自分で選ぶ必要があります。そのように、株価が実際にその地位に到達した場合、株式を相手に提供するだけです。飛び売りすることは決してありません。

利益損失図から、この戦略で以下の数値を解読できます。

最大利益：call の行使価格 - 株式購入原価 + call の収入のプレミアム。最大利益は、すべて平仓した場合に計算されます（つまり、株式も平仓します）。したがって、利益は、戦略が成立したときに行使価格とそのときの株価の差（つまり、株価が行使価格に達し、株式が望むように販売された後、株式自体が受け取った価格差の収益）に加えて、call の収入のプレミアムを含みます。明らかに、最大利益点は、株価が行使価格に達したときに発生します。

最大損失：株式購入原価 - call の販売で得られたプレミアム。つまり、極端な場合に、株式がゼロになる場合、全体のポジションの収益は、call を販売して得られたプレミアムにまで減少します。

あとは行使価格をどのように選択するかですが、オプションに精通した方は、ギリシャ文字を選択して直接選択するかもしれませんが、ギリシャ文字や価格設定モデルに熟知していない方にとっては、自分が出身地価格を選択するのが最も簡単です。

通常、Covered call は、株価が適度に上昇する場合に使用されます。大きく波打つ場合、株式は簡単に call されてしまい、長期的に保有する投資家にとっては受け入れられないためです。また、株価が下落する場合、正股の下落損失は call オプションから得られるプレミアムに比べてはるかに大きく、その場合はその他の救済/保険的な戦略を採用する必要があります。

Delta というギリシャ文字を試してみることもできます。私たちは Delta 価値をオプションが実質的な価値となる可能性を近似的に見ることができます。受け取ることができます。たとえば、Delta 0.2 のオプションの場合、そのオプションが期限切れになったときに実態となる可能性は約 20% です。明らかに、株式が call されたくない場合は、より低い確率の call を販売するのが最善です。

Covered call は、期間中自分の「利益を制限する基準価格」である行使価格を不断に売ることにより、株式を保有するという考え方を使用する期間オプションの新手に最適な戦略の1つです。他のいかなる指標分析や正股の取引戦略を使用しても、利益を得る場所は「利益を制限する基準価格」にあります。収めて、プレミアムオプションを取得することによって、株式の取得原価を低くできます。

満期日、正股価格は行使価格よりも低い場合、バイヤーは行使しないため、売り手はプレミアムを獲得します。正股交易を取引することができます。CC戦略を適用して、より多くのプレミアム収入を得ることができます。

満期日、株価は行使価格を超えています。買い手は行使し、売り手は次のようになります：1.正の株式が行使価格まで上昇した利益を得ます。2.プレミアムを獲得します。3.損失するオプション数に該当する株式の増益を行使価格を超えて取得します。

より良く理解するための例を挙げます。BABA を保有していると仮定します。前日の終値は80.48ドルで、1週間後にまたがる、価格90ドル、プレミアム34ドルのcall を1枚売却したとします。満期日には以下の2つの状況が発生します。

BABA の株価は90ドルを超えず、買い手はコールを行使しません。上昇や下落を除いて、5日間で34ドルのプレミアムを稼ぎ、収益率は2.13％です。

BABA株価が90ドルを超えて上昇し、例えば95ドルまで上昇するとします。バイヤーが行使を選択した場合、私は95ドルのBABA株式を90ドルの価格で販売する必要があります。1.株価が80.48ドルから90ドルに上昇し、100株あたり952ドルの収益が得られます。2.34ドルのプレミアムを獲得しました。3.利益が5ドル減少* 1オプション1枚100株=500ドル；最後の損益状況：952+34-500 = 486ドル

例を見て、Covered call戦略をする気がしなくなったでしょう... オプションの売り手は確かに「利益は限定されているが、損失は限りなく無限である」と言われていますが、もう一つの特徴を忘れないでください。オプションの売り手の利益は低いですが、勝率は高いです！高い勝率を利用して、頻繁にcallを売って安定した収入を得て、株価の下落による損失を補うことができます。Covered call戦略は、本質的には一部の株価上昇の利益を犠牲にして、より高い勝率を獲得することを目的としています。call売りの際に設定した行使価格は、実際には正股の利益確定価格として間接的に機能します。

株式が行使されて引き出された場合は、逆に悔やんで暴落してしまった株式を持っているよりも嬉しいはずです。なぜなら、あなたは予定どおりに投資できて、期待どおりの利益を得ることができたからです！アメリカの株式オプションは、多くの取引プラットフォームで取り扱われています。たとえば、Interactive Brokers、Just2Trade、Futu証券、そして最近米香港株式オプションが導入されたBiyaPayなどです。オプション取引を試してみたい方は、自分が学んだ知識を実践してみてください。