銅のファンダメンタルズ分析：多様な投資戦略は存在するか？

銅市場は現在、サプライ課題と世界経済の景気循環の改善などの要因が複合して、堅調な上昇を経験しています。LMEの銅先物は、1メートリックトンあたり1万ドルを超え、1万5000ドルに向かっています。

この急騰の背後にある要因は何であり、どのようにして多角的な投資戦略を使ってこの金属の潜在力を引き出すことができるでしょうか？

銅は銀に次いで最も導電性が高い金属であり、平均的な自動車は約65ポンド（29キログラム）の銅、一般的な家庭には400ポンド以上あります。
私たちが新しいエネルギー転換の時代に入るにつれて、エレクトリックビークルの燃料から再生可能エネルギーの生成まで、銅の広範な使用が予想されます。そのため、グローバルな銅需要が急増する見込みです。S＆Pグローバル・マーケット・インテリジェンスによると、年間グローバル銅需要は2035年までに約5,000万トンに倍増する見込みです。

銅価格は、電気自動車、再生可能エネルギー、新技術などのエネルギー転換アプリケーションからの需要に関する楽観論によって最近上昇しています。

電気自動車：銅は、エレクトリックビークルの電動機、バッテリー、インバーター、配線、充電ステーションなどの重要な部材です。電気自動車は、ガソリン車の2倍以上の銅を使用します。電気自動車による銅の需要は、2027年までに1,700キロトン増加すると予想されています。

再生可能エネルギー：銅は非常に効率的な導体です。太陽光、水力、熱、風力エネルギーなどのさまざまな再生可能エネルギー源は、銅をシステム内に必要とします。従来のエネルギーシステムよりも再生可能エネルギーシステムでは6倍多くの銅が必要です。S＆Pグローバルによる業界団体の調査によると、ネットゼロの炭素排出目標を達成するためには、2035年までに約5,000万メトリックトンの銅が必要です。

銅価格上昇の別の要因として、現在のサプライ不足があります。規制の強化、地政学的緊張、鉱業労働争議などにより、供給制約が発生しています。

カナダの鉱業会社ファースト・クォンタムが所有するコブレパナマ銅鉱山は、昨年パナマの現政権によって閉鎖するよう命じられました。コブレパナマは、世界の銅生産量の約1％を占めていました。ファースト・クォンタムのCEOは、5月に行われる同国の選挙後に政府と交渉する準備をしています。

ゴールドマン・サックスは、新しい銅鉱の規制承認が過去10年で最低レベルに低下していると警告しています。これは、鉱山が許可を得て建設するまで10〜20年かかることが多いので、不吉な前兆となります。加えて、鉱業セクターは、特にパンデミック中に数年間投資不足状態にあります。マッキンゼーによると、追加の銅とニッケルを発見するには、鉱業産業が2030年までに従業員投資から2,500〜3,500億ドルを費やす必要があります。

したがって、銅鉱山会社が天然資源を手に入れる最速の方法は、M＆A活動を通じてです。最大の業界買収提案が実現しました。BHPは、ライバルのアングロ・アメリカンを390億ドルで買収することを提案しましたが、残念ながらアングロ・アメリカンは提案を拒否しました。

需要の加速と供給不足により、今年の銅価格は約16％上昇しました。しかし、トレーダーたちは中国の経済成長の失速を懸念しており、追い風に影を落としています。マッコイは、中国の銅需要成長率が今年は3.9％に低下し、昨年の6.7％から低下すると予想しています。銅在庫は蓄積され、スポット価格は先物価格よりも割引されて取引されています。

もう1つの重要な指標である中国の輸入銅のプレミアムはゼロに沈みました。この指標は、中国に実際に銅陽極を配送するために、LMEの銅価格の上に支払われる地域プレミアムを反映します。この指標がゼロになると、中国の銅トレーダーがストリームダウンウン・デマンドのために金属を買うことをためらっていることを意味します。

銅ETFとは何ですか？銅市場へのアクセスを求める小売投資家にとって、銅ETFはアクセス可能で多様な投資手段を提供するバスケットの一種です。銅ETFは、銅業界で活動する企業や先物に露出する株式のバスケットです。一般的にETFには2つのタイプがあります。

銅鉱山ETF：これらのETFは、金属を直接保有しません。代わりに、銅の探査、開発、または採掘から大部分またはすべての収益を得る鉱業株式のポートフォリオを保有しています。

銅先物ETF：これらのetfは直接金属を保有していません。代わりに、将来決められた価格で銅を買い売りする契約である先物と呼ばれるデリバティブを使用しています。

銅etfは多様化され、流動性が高いことを覚えておいてください。商品価格や関連資産は、特に景気後退中に不安定になる可能性があります。投資家として、リスク許容度と資産配分を注意深く考慮する必要があります。