BOC金利決定後の投資景気

今週、カナダ銀行（boc）が利下げを実施するか市場は注目しています。経済の鈍化とインフレーションを考えるとアナリストは、アメリカ連邦準備制度理事会が利下げを延期することがありえる一方で、bocは来週から利下げを開始する可能性が高いと予想しています。金融緩和政策が進む中、どのような投資機会がカナダで出てくるでしょうか？

高い金利が影響を与え、カナダの経済は勢いを失っています。第1四半期の年率成長率は2.5％であり、一貫して月次の減速が見られています。カナダの実質GDPは長期的なトレンドから逸脱しています。1981年以来、実質GDPは1.1％の年間平均成長率を経験しています。COVID-19パンデミックのショックに加えて、過去数四半期のGDPの減少により、実質GDPは長期的なトレンドから7％下回っています。
経済減速に直面し、カナダ銀行（BOC）は景気活性化のために利率引き下げが期待されています。現在市場では、BOCが６月に利下げを開始する可能性が75％と予想されており、引き下げ幅は25ベーシスポイントになる見込みです。アメリカは依然として強力な経済と高いインフレを維持しており、引き下げを延期しています。

今年の第1四半期には、米国経済は急速な減速を経験し、1.6％の年間成長率を記録しました。これは2022年第2四半期以来の最も遅いペースです。しかし、消費支出は堅調に成長し、第1四半期に2.5％増加し、経済成長の主要なドライバーとしての役割をうかがわせました。

さらに、インフレは依然として重大な懸念事項です。フェドがインフレを評価する際の最も重要な指標の1つである食品とエネルギーを除く個人消費支出（PCE）価格指数は、第1四半期に3.7％のペースで急増し、期待を上回り、2％の目標を大幅に上回っています。

しかし、Fedが金利を維持し、BOCが逆に金利を引き下げる場合、一般的にUSD建て資産の保有がCAD建て資産よりも魅力的になるため、カナダドルの需要が減少し、米ドルに対して減価圧力がかかる可能性があります。FOMCの半数のトレーダーが、9月にFed Funds Rateを0.25ベースポイント引き下げると予想しています。5.00-5.25。しかし、アメリカの大統領選挙の要因を考慮すると、一部のアナリストは11月以降の利下げを予想しています。

BOCが経済に対応するためにより積極的なアプローチを取る一方で、高いインフレを解決するためにFedが鳩派姿勢を維持するという2つの中央銀行の間の相違点により、市場は信じています。2つの中央銀行の間には約90ベーシスポイントの差があります。 さらに、金利環境の引き下げは銀行にも利益をもたらします。金利が高い期間には、顧客は住宅ローンやクレジットカードの支払いが難しくなることがよくあります。これにより、不良債権や債務不履行率が上昇し、銀行の収益性に圧力がかかります。しかし、金利環境の引き下げにより、債務返済が改善され、最終的に銀行に利益がもたらされます。.

輸出企業：カナダ企業は、カナダドルが安い場合、製造コストが下がるため、費用が削減されます。また、米国購買者は、カナダ商品を購入するために自国通貨をより少なく費やす必要があります。これにより、カナダの輸出品に対する需要が高まり、販売が促進され、輸出企業の利益が増加する可能性があります。

a. 輸出企業：カナダ企業は、カナダドルが安い場合、製造コストが下がるため、費用が削減されます。また、米国購買者は、カナダ商品を購入するために自国通貨をより少なく費やす必要があります。これにより、カナダの輸出品に対する需要が高まり、販売が促進され、輸出企業の利益が増加する可能性があります。

b. 天然資源：石油、天然ガス、鉱物、木材などの商品を輸出する企業は、通常、自国通貨が安い場合に恩恵を受けます。そのため、商品がグローバル市場でより競争力のある価格になります。

b.農産物: 小麦、菜種、魚介などの農産物の輸出業者は、カナダドルの下落により、外国のバイヤー向けの商品がより手頃な価格になるため、国際的に競争力を獲得できます。

輸入業者: カナダドルが下落すると、同じ量の外貨を購入するのにより多くのカナダドルが必要になり、他国からの商品の輸入コストが増加します。従って、輸入業者は高いコストに直面し、輸入品の価格の上昇や消費者の購買力の低下が引き起こされる可能性があります。

a.小売業者: アパレル、家電製品、家庭用品などの消費財の輸入業者は、為替レートの上昇により、米国のサプライヤーから製品を購入する際に高いコストを負う可能性があります。

b.食品・飲料業界：アメリカからの食品製品輸入業者は、輸入原材料や製品の価格が上昇する可能性があり、消費者価格が上昇し、少なくなる可能性があります。すべて投信

消費関連の企業にとって、消費者の購買力が低下することは競争力の低下につながります。

今年、S&P/TSX銀行指数は0.9％上昇し、カナダの基準となるS&P/TSXコンポジット指数の6.7％の上昇と比較して低調でした。過去5年間、銀行指数は19％上昇し、カナダの広範な株価指数の37％の上昇の約半分に相当します。市場は、銀行セクターに回復の潜在性があると見ています。

今年、S&P/TSX銀行指数は0.9％上昇し、カナダの基準となるS&P/TSXコンポジットの6.7％の上昇と比較して低調でした。過去5年間、銀行指数は19％上昇し、カナダの広範な株価指数の37％の上昇の約半分に相当します。市場は、銀行セクターに回復の潜在性があると見ています。