非農業部門雇用統計基準は毎年改訂されます。影響は何ですか？
水曜日には、非農業部門雇用統計の基準が年次見直しを受けます。市場では50万から100万の雇用の重要な下方修正が予想されており、これはジャクソンホール中央銀行会議の直前に雇用市場の強さについて疑問を投げかけるものです。
1.なぜ非農業部門の就業者数の基準値を改訂する必要があるのですか？
通常の毎月の非農業部門の就業者数は、サンプル調査に基づいています。 サンプル調査一方、基準値の改訂には、年次雇用統計（QCEW）が使用されます。QCEWは、より詳細な調査であり、年間の総サンプルサイズを推定するために、最新のデータではないものの、より周到に行われます。QCEWは、州の失業保険税記録からデータを収集し、米国全土のほぼ全ての雇用についてカバーしています。 国勢調査データ 年間総サンプルサイズを推定するために、より詳細であるが最新情報ではない方法です。QCEWは、アメリカ全土にわたるほぼすべての雇用をカバーする州の失業保険税の記録からデータを収集しています。
基準値は3月に設定されるため、重要な下方修正が3月前後で異なる影響を与えます。重要な下方修正の場合、前年3月までの毎月の雇用増加は、系統的に削減される必要がありますが、最近の4月から7月までのデータはほとんど影響を受けません。
例えば、今年の3月の非農業部門の就業者数の改訂が最終的に120万人削減される場合、昨年4月から今年の3月までの毎月の非農業部門の就業者数調査は、総合的な雇用増加量を120万人過大評価していたことになります。つまり、月平均10万人を過大評価したことになります。
2.非農業部門の就業者数の基準値の修正には、上昇または下降のパターンがありますか？
最近の数年間のデータを見ると、経済成長が良好なほど、サンプル調査が総合的な状況を過小評価する可能性が高く、基準値が上方修正される可能性が高くなります。逆に、経済が悪化するほど、下方修正が必要になります。
今年の雇用は昨年よりも弱いため、市場が2024年の基準値の下方修正を予想するのは正常です。すでに公表されたQCEWのデータも、2023年の毎月の非農業部門の就業者数が大幅に過大評価されている可能性があります。2023年全体にわたって、毎月の調査から得られた非農業部門の最終的な総数は、約301万人の雇用増加を示していました。同じ期間に、QCEWのデータに基づくと、非農業部門の雇用は約2,320,000増加し、2つのデータセットの間には約700,000の不一致があります。
3.改訂の解釈方法は？
ウェルズ・ファーゴのエコノミストは、BLSの修正後、3月末における非農業部門の就業者数の成長が現在の数字よりも少なくとも60万人低くなると予想しており、1か月あたり約50,000人の雇用が減少することになります。JPモルガン・チェースのアナリストは、2023年3月までの非農業部門の就業者数が約36万人減少すると予想しており、ゴールドマン・サックスは、60万人から100万人の雇用が削減される可能性があると予想しています。
しかし、水曜日にBLSが非農業部門の就業者数の数字を大幅に下方修正するとしても、米国の雇用増加が崩壊したというわけではありません。
ゴールドマンサックスグループの報告によると、QCEWは主に文書化されていない移民を含まず、労働市場の年度の弱い成長の程度を過小評価する可能性があるという。 QCEWに基づいて、BLSは誤って、3月までの年度の雇用数字から約30万〜50万の非農業部門の未発表の移民の仕事を除外してしまうおそれがある。換言すれば、BLSは、約300,000〜500,000の雇用ポジションを誤って下方修正してしまう可能性がある。
さらに、市場はこれを大部分予想済みであり、求人の最近のトレンドにはあまり関係ないため、市場の反応は限定的であるべきです。
しかし、実際には、センチメントはまだ影響を受ける可能性があります。 ヒストリカルデータによると、非農業部門雇用統計の見直しと米国債券や株式の日々のトレンドの間には相関関係があることが示されています。 今週の非農業部門雇用統計が予想よりも大幅に下方修正された場合、景気後退の恐れが再燃し、市場のリスク選好に一時的な影響を与える可能性があります。
出所： BLS、ゴールドマンサックス
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10baggerbamm : 過去12ヶ月間の下方修正は100万件であり、500,000件ではない。
淡淡定有錢剩 : 利率の引き下げはないということです、皆さん
Seraphicall 10baggerbamm : くそっ。。。
Chewie2000 : ここに行きましょう
73029607 : 注意深いクマ
10baggerbamm Seraphicall : 毎週私たちに伝えられる嘘、正確で真実であると信じられているとされるすべての経済データ、私たちはこれをもとに株式を売買していますが、いまではそれは偽物であり、党の支持者を増やすための作り話です。銀行総裁のパウエルは、景気が落ち込むことに対してすでに遅れているため、おそらく心配していると思われます。彼は今年の5月と6月に利上げを停止するべきでした。なぜなら、利上げから12〜18ヶ月後に影響が現れるためです。就業数や失業率について実際の数字を見ると、報告されたよりもはるかに悪いことがわかります。
Seraphicall 10baggerbamm : それはばかげている
10baggerbamm Seraphicall : 私が言っていることが馬鹿げているということ、あなたが言っているのは、パウエルがキャンペーンに遅れがない、利下げの後に12〜18か月の遅延がない、このデータが党派的な観点から重大な影響を持たないということです。私が言っていることについて何が馬鹿げていますか？
Seraphicall 10baggerbamm : 私はあなたを言っていない
103492837 : 共有してくれてありがとう
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