人気株の第3四半期決算が迫っています。準備は整いましたか？

米国株Q3決算シーズンがやってきます。今回は、すぐに決算を発表する3つのシンボルについて話し合いましょう： $台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング (TSM.US)$ 、 $テスラ (TSLA.US)$ と $ネットフリックス (NFLX.US)$ どんな投資機会があり、どのように配置すべきかを見てみましょう。

今回のシェアは以下の観点から展開します：

本週、台湾半導体製造が発表した9月の売上業績、輝かしい成績を残したーー9月の売上は約80億ドル、前年比+39％、年間約1000億ドル、過去のデータによると、同社の業績発表値は常に予想値を上回っており、既知の売上データと組み合わせると、業績発表会の焦点は以下の点にあります：Q3の売上、EPS、EBIT値は予想を大幅に上回ることができるか？

株価の動向を見ると：9月以来、台湾半導体製造の株価は何度も「V」字反転を示し、155.385ドルで底を打った後に反発し、複数の重要移動平均線（MA20、MA30、MA60）を突破しました。現在、移動平均線システムは多くの買いポジションを示し、特にMA20は徐々に拡散し、株価に良好なサポートを提供しています。最新の株価は歴史的な高値に近づき、Q3の業績が予想を上回ると、業績発表前後、株価は192.845ドルを突破し、史上最高値に達すると予想されています。

台湾半導体製造の主要顧客である- $エヌビディア (NVDA.US)$台湾半導体製造業績の増加も同様に、株価は急騰し、ついに、現在のエヌビディアの株価がすでに130ドルを回復しており、さらなる上昇も不可能ではありません。

業績状況で台湾半導体製造に大きくリードされる特斯拉は、最近のニュースは「喜悲入り交じる」と言えるでしょう：10月3日、特斯拉はQ3の納品と生産数を発表しました。今年の初四半期には販売量を増やしましたが、四半期の納品はまだ市場の期待を満たしていません。データが発表された後、特斯拉の株価が6%急落し、3.49%下落しました。では、今回の業績発表会の焦点は次の通りです：Q3の収益が驚きをもたらすかどうか、EPSとEBITが予想を上回るかどうか？

Space Xの「箸でロケットキャッチ」は、「吹き飛ばされた牛」を現実に変えた実例です（信仰を持つこと）。但是当“保熟的瓜”无法落地时，总要拿出看得见、摸得着的东西来打消市场对其长期盈利能力的忧虑，因此特斯拉的股价可能要回归到“业绩支撑”的模式，この決算が予想を大幅に上回る場合を除いて、テスラの株価は短期間で連続して上昇するチャンスはありません。 短期間で、210-235ドルの範囲で揺れ動く可能性が高いです。

奈飞将于美东时间10月17日美股盘后公布业绩，机构预期奈飞Q3实现营收97.65亿美元，同比+14.32%；每股收益5.09美元，同比+36.44%，强劲增长的背后是庞大的订阅用户数量在支撑，因此这次的业绩发布会关注点在于：Q3奈飞的用户增长情况，以及如何让平台内容不断更新以保持订阅者的参与度？

今年以来，奈飞的股价已经上涨了48.45%，追其成功的原因，主要在于奈飞能提供适合不同用户的个性化内容，这一点很大程度上依赖于其使用的先进AI模型，“比用户更了解自己的喜好“能够让奈飞在与其他流媒体巨头的竞争中拔得头筹。奈飞的股价呈现出间歇性的上涨，目前正不断冲击历史新高，如果能在业绩发布会中展现出较高的业绩情况和持续性的增长动力，ネットフリックスの株価が760ドルの高値に達する見込みです。

決算期は誘惑と罠でいっぱいで、多くの方が経験があると思います：業績予想は正確で、価格の方向性も正しかったが、最終的にはオプション投資で利益が少ない、あるいは損失すら出ることもあります。これは主にみなさんが1つの重要な指標を無視しているためです：予想変動率（IV）

それでは、今日は、決算シーズン中に予想変動率から話し始めて、それがどのように混乱を引き起こすか、そしてこれらの罠を回避する方法について話してみましょう。

予想変動率（IV）は未来の株価の変動性に対する市場の期待を表しており、オプションの市場価格に基づいて逆算され、これに対応する歴史的変動率（HV）があります。HVは株価の過去のデータに基づいて計算され、簡単に言えば：予想変動率は将来を反映し、実現変動率は過去を示しています。

基本的に、iv は今後の重要なイベントにおいて大幅に上昇する傾向があります上昇（例えば決算時期、政策発表直前）具体的には、iv が歴史的ボラティリティ（hv）よりもかなり高い水準になります。市場は未来の不確実性に直面する際、通常、より高いボラティリティが期待されるため

決算発表前には、iv が上昇して hv を超える傾向があり、オプションの価値構成から見ると、オプション価格＝本質的価値＋予想変動率のプレミアム（時間的価値）。

しかし、この種のプレミアムはイベント発生後（例えば、決算発表終了後）急速に消失し、“波動率の崩壊”。このような状況では、株価が予測されている方向に上昇しても、ivの下落により、オプションの時間的価値が大幅に縮小し、オプションの全体的な価値が減少する可能性があり、これがなぜ「相手の方向を見るが、利益を得ることはできません」。盈利」。

例を挙げましょう。

私はTSMの今回の財務報告に楽観的な予想を持っており、同時にオプションの初期投資コストをできるだけ抑えるために、行使価格195ドルのアウトオブザマネーのコールオプションを1枚取引し、価格は3.85ドルです。

財務諸表の公表後、TSM株価は予想通り197ドルに上昇しました（約+2.5%）、見たところ良好な結果です。しかし、不確実性への市場の期待が削がれ、波動率のプレミアムも解消されたため、IVは低下しました。下落して45%、下落率Δ=21.22%を仮定すると、この時点でオプション価格は瞬時に蒸発し ΔP=vega×Δiv=0.0743×21.22=1.58ドル！

さらに満期に近づくと、オプション価格の主要な構成要素である時間的価値はほぼゼロとなります。このような状況では、一応方向を見極めたとしても（価格が197ドルに上昇した場合）、純利益はなお負です！そのため、オプション投資から実際に利益を生むためには、IV指標にも注意する必要があります！

既然vは特異な影響を認識しているし、業績期間中に「ボラティリティトラップ」を避けるために以下はいくつかの小さなシェアです：

1）購入タイミングを慎重に選択する：一般的に決算発表の直前にvが高騰し、ボラティリティクラッシュによる損失を避けたい場合は、購入の1-2週間前にポジションを建てるか、財務報告後に直接オプションを買うこともできます（しかし、これは株価の激しい変動から得られる高いレバレッジ利益を逃す可能性も同様にあります）。

2）プレミアムを取得するためにショート戦略を活用する：ivが高い場合、オプションを売却して、高いプレミアムでボラティリティクラッシュのリスクをヘッジできます。例えば、決算発表前には、無効コールオプションを売却します（この時点でオプションの価格が高い）、発表が終了した後、株価が行使価格に達しない場合、およびこの時点でivが大幅に低下してオプション価格が減少した場合（この時点でオプション価格が低い）、再びそのオプションを買い戻して収益を確定できます。

3）内部のオプションを選択する：ivが高すぎる場合であっても、発表会前に買いポジションを取りたい場合は、可能な限り内部のオプションを選択します。なぜなら、それらは本質的価値が高く、オプション価格全体の構成においてかなりの割合を占めるため、時間的価値が変動率に対して感度が低くなります！

コメントエリアで多くの相互作用と友好的なコミュニケーションを望んでいます！