テスラの成長物語は公式に廃止されました

bullrider_21 がディスカッションに参加しました · 03/04 12:33

多くの企業が、増え続けるEV市場シェアのシェアを争っています。それは テスラ それは乗っています 大きな利益に対する先発者の利点。

2月22日のクロージングベルの時点で、テスラはほぼ活況を保っていました 時価総額629億米ドル、これは 複合値 世界の多くの国の レガシー自動車メーカー。他の自動車メーカーが半世紀以上行っていなかったことをすることで、この目標を達成しました。 正常に構築されました の自動車会社 グラウンドアップ に 大量生産。昨年、テスラは約185万台の電気自動車を生産しました。

さらに、テスラは唯一です ピュアプレイのEVメーカー それが生成しています 経常利益、一般に認められている会計原則（GAAP）に基づいています。でも レガシー自動車メーカー みたいな $ゼネラルモーターズ(GM.US)$と $フォードモーター(F.US)$ 彼らから多額の利益を生み出しています 内燃機関車両、彼らは、他のすべての純正EVメーカーと同様に、 電気自動車セグメント それは ブリーディングレッド。

以上の 12,000% の?$#@$ン テスラは創業以来、株主に商品を提供してきました 2010年の新規株式公開（IPO） また、会社が目指していることの反映でもあります 単なる電気自動車メーカーではありません。 CEOのイーロン・マスクは、ほぼ以下の人材紹介を監督してきました 55,000個のスーパーチャージャーコネクター、と持っています 話しました の可能性 レベル5の自動運転ソフトウェア、そしてその オプティマスヒューマノイドロボット、その他のイノベーション。

つまり、テスラの株価は信念それは プレミア成長ストーリー。

しかし、私の見解では、このストーリーブック グローステイルは公式には無効です。

しばらくの間、特定のきっかけや逆風はさておき、企業の成功の最も根源的な尺度に焦点を当てましょう： 一株当たり利益（EPS）。

の間に 2019年と2022年、テスラの 自動車収入 に3倍以上になりました 715億米ドル、そして調整済み（非GAAP） EPSです 0.01米ドルから4.07米ドルに急上昇しました。それはあらゆる面で ゲームチェンジャー ウォール街はそうなると予想していました、 歴史的に低い 金利と 財政刺激策 新型コロナウイルスの流行中 パンデミック その優れたパフォーマンスを支援します。

しかし、ウォールストリートのコンセンサスに基づいて EPSの見積もり、は 2022年から2025年まで ストレッチはまったく別の話をします。2022年にEPSで4.07米ドルを報告したところ、同社の1株当たり利益は 23% 減少しました 2023年には3.12米ドルになりました。コンテキストについては、 EPSの見積もり 2023年は、1株あたり6米ドルを超える年に入りました。つまり、 半分になりました 12か月にわたって。

テスラでも同じ話です 2024年と2025年のコンセンサスEPS、 現在、それぞれ3.05米ドルと4.06米ドルです。ウォール街の 2024年の予測 は、1株あたり7米ドルを超えるピークから下落しました。一方、4.06米ドルは !2025 もしています 50% 以上削減しました 過去1年間と変化。収益予想は修正される可能性がありますが、ウォール街は次のいずれかを予想しています 主要な成長 過去10年間の株と 絶対にどこにも行きません （2022年のEPS4.07米ドル、2025年のEPS4.06米ドル）から10年半ばまで。

公平に言うと、 電気自動車業界全体 が最初にヒットしました トゥルースピードバンプ。 より高い金利 お金を借りたり、新しい電気自動車に融資したりすると、コストが高くなりました。さらに、 電気自動車のインフラはまだ普及していません、これは業界全体の抑止力となります。

しかし、世界がそうであるように 最も価値のある電気自動車会社 時価総額で見ると、テスラの 目を見張るような欠陥 それが一番目立ちます。

テスラの問題昨年、会社が設立されたとき、本当に認知されるようになりました 販売価格を積極的に引き下げます 4つの生産モデル（3、S、X、Y）のうち。株主はこれらの値下げの結果であることを望んでいましたが 生産効率、マスクは5月の会社の年次株主総会で、彼の会社は 価格戦略は需要によって決まります。テスラが値下げ戦略を続けているので 2024、それは クリスタルクリアです それを示す 電気自動車の需要は減少しています と 在庫レベルが上がりました。

テスラのもう一つの問題は 単なる自動車会社以上になりたいという野心は薄れつつあります。からの売上の伸び エネルギー生成と貯蔵 セグメントは 落ちました、一方 売上総利益 会社の サービス セグメントのクロックインが未満です 3% d第4四半期に。テスラは急成長を遂げてきましたが（たとえば、スーパーチャージャーネットワークがレガシー自動車メーカーに受け入れられたなど）、次のような傾向もあります失敗、の買収などで ソーラーシティー。

ザは品質テスラの 利益とキャッシュフロー また、疑問視する必要があります。2023年の第3四半期と第4四半期に、同社はそれぞれ次のことを生み出しました 41% と 税引前利益の 35% の組み合わせから 規制税額控除 それは 売れました 他の自動車メーカーと 利息収入 既存の現金から。これは 大きなパーセンテージ その税引前利益のうち、単純に言えば 持続可能ではありません と 代表的ではありません その 電気自動車の販売/リース オペレーション。

に関して フリーキャッシュフロー（FCF）、テスラは2023年に約20.6億米ドルの収益を上げました。もしそれが18.1億米ドルなら 株式ベースの報酬 方程式から外れました、そして 利息収入 と 規制税額控除は全額課税されます、会社の FCFは事実上消滅します。

イーロン マスクは非難に値します、テスラの場合も その輝きを失っています。イノベーターであるにもかかわらず、マスクは証券規制当局の狙いを定める機会が複数あります。おそらく最悪なのは、 圧倒的多数 のムスクの イノベーション 持っています 地面から降りることができませんでした。彼は昇進しました レベル5の完全自動運転 として」10年間「あと1年」 と 配達できませんでした 約束どおりに 100万台のロボタクシー。マスクの数々のデータをバックアップします 未履行の約束 だろう かさばりを拭き取ってください テスラの 時価総額。

テスラの別世界の評価額です 前年度累計利益の65倍 現代の最も革新的な企業の1つだと言っています。に現実、それは 収益性は高いが、それでも周期的です 自動車会社 それはGMとフォードの先物収益倍数の約10倍で取引されています。

それが続く間は楽しかったですが、テスラは 成長ストーリーは公式には無効です。

意見：テスラの成長物語は公式に廃止されました