キャリートレードの解明：円高の波及効果

Moomoo Research がディスカッションに参加しました · 08/06 09:09

キャリートレードが発表されました
「キャリートレード」とは、基本的にはお金を安く借りて、利回りの高い資産に投資することです。日本は何年もの間金利が最も低い国の一つなので、円はこれらの取引の頼りになる通貨になっています。

円高のマイナス面
円高になると、キャリートレードの魅力が低下する可能性があります。円借入コストが上昇するだけでなく、ドルも下落すると、投資の期待収益率が低下していることを示すことがよくあります。コストと潜在的な利益が変化すると、トレーダーはポジションを縮小する傾向があり、市場全体に流動性圧力がかかります。

円が突然上昇した理由
2024年7月初旬、円はドルに対して急速に上昇しました。これは、米国経済の減速と日本銀行（BoJ）の金利引き上げと資産購入の削減への期待によるものです。これらの要因が組み合わさって、ドルは下落し、円は上昇しました。

米国の雇用データの影響
7月に発表された期待外れの米国の雇用データは、これらの傾向をさらに悪化させました。非農業部門雇用者数の減少と失業の増加に伴い、米国の景気後退への懸念が高まりました。債券利回りが低下し、株価指数が下落したため、キャリートレードの投資家は急いで撤退し、流動性圧力が高まりました。

雇用データの裏側
ハリケーン・ベリルの影響もあって、7月の米国の非農業部門雇用者数は予想外に少なかった。将来の雇用データでは、この混乱からある程度回復することが見込まれます。

米国経済の現状
成長が鈍化する兆しがあるにもかかわらず、米国経済は不況に陥るにはほど遠いです。賃金の伸びは引き続き堅調で、消費者支出を支えており、企業の利益は堅調に推移しています。在庫レベルが低いということは、景気後退を引き起こす可能性のある体系的な在庫切れイベントのリスクが少ないということです。

結論と展望
キャリートレードの巻き戻しには明確なトリガーがあり、現在のマクロ経済状況の自然な結果です。しかし、このシナリオを支える重要な前提条件、つまり米国の景気後退と日銀の持続的な引き締めには、確固たる証拠がありません。最近の市場のボラティリティは過剰反応かもしれませんが、短期的なノイズの先を見据えようとする人にとっては潜在的な機会を示唆しています。

$円/米ドル (JPYUSD.FX)$ $日経225先物(2503) (NK225main.JP)$

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