ベンチマーク政策の緊縮姿勢

FOMCは、緊縮した貨幣政策の立場に達しています。これは、需要と供給をバランスさせ、インフレを私たちの長期目標である2％に回復させるのに役立ちます。今月初めに、FOMCは、連邦基金金利目標範囲を5〜1/4％から5〜1/2％に据え置きました。

当社の緊縮的な金融政策措置以外は、金融状況が緊張し、その一部は長期国債の満期利回りが今年の夏以来上昇したためです。国債の利回りの統計モデルは通常、上昇の大半をプレミアムの上昇に帰属させていますが、金融市場参加者はどんな一つの解釈に対しても様々な見方を示しており、何らかの解釈についても明確な信念を持っていません。利回り上昇とボラティリティの上昇は、経済見通しと将来の利率に対する不確実性の増大を反映する可能性があります。

金融および信販条件の緊張を考慮すると、来年のGDP成長率は約1-1/4％に減速すると予想され、失業率は約4-1/4％に上昇するでしょう。

私たちの長期目標である2％以下のインフレ見込みが継続すると予想されます。前述のように、インフレ率の抑制はインフレ率の低下に役立つはずです。また、ニューヨーク連邦準備銀行の研究に基づいて、グローバルなサプライチェーンプレッシャー指数と商品価格インフレ率の間には強い関係があることが示されており、私はこの面で追加のインフレ抑制圧力があると予想しています。私の予測は、2023年に全体としてPCEインフレ率が約3％になり、翌年には約2-1/4％に低下し、そして2025年には2％に近づくでしょう。

それでも、将来は非常に不確実です。リスクは双方向です。インフレが持続的に頑固になる可能性は、経済と雇用率が脆弱であるリスクと相殺する可能性があります。

これらのリスクを考慮すると、私が現時点で知っている限り、私の評価は、我々はすでに、または連邦基金金利目標範囲のピークレベルに達した可能性があることです。現在の四半期の長期中性金利予測を考慮すると、金融政策の立場は相当に緊縮的です。実際、推定によると、それは25年間で最も緊縮的なものとされています。私は今後も適切な緊縮的な立場を維持し、バランスを完全に回復させ、インフレを持続的に私たちの2％の長期目標に回復させることを期待しています。