TLS: レート調整の柔軟性の向上

テルストラ・グループ・リミテッド $Telstra Group Ltd (TLS.AU)$豪州政府によって1901年に設立された郵政省が起源となる豪州の企業である。現在、テルストラはオーストラリア証券取引所に上場するトップ20企業の一つであり、オーストラリア市場シェア最大の通信事業者である。メディアとデジタルコンテンツの製品やサービスをはじめ、固定電話、モバイル、ブロードバンドサービスを提供することで、オーストラリアの消費者および中小企業顧客に向けた製品やサービスを提供している。また、コールセンター、テルストラストア、テルストラディーラーネットワークも運営している。

収益の約54%は、消費者および中小企業（C&SB）向けの通信サービスから得られている。このセグメントでは、固定電話、モバイル、ブロードバンドサービスだけでなく、メディアとデジタルコンテンツ製品やサービスを提供し、オーストラリアの消費者や中小企業顧客にサービスを提供している。また、コールセンター、テルストラストア、テルストラディーラーネットワークも運営している。

収益の33%は、企業向けの通信サービス（Enterprise）から得られ、10%は通信インフラ構築（InfraCo）から得られている。C&SBセグメントは前年同期比1.1%の収益成長を見た一方で、エンタープライズセグメントは前年同期比1.2%の収益成長を経験し、全体的に安定した状態を維持している。

テルストラは、豪州市場で長い歴史を持ち、堅固な市場基盤を有する最大の通信事業者である。かつて国営企業であったため、オーストラリアの通信市場でほぼ独占的に支配する固定電話セクターをはじめとして、オプタスやボーダフォン・オーストラリアなどの他の事業者からの競争が増しているにもかかわらず、テルストラは依然としてリーディングポジションを維持している。

テルストラの公私連携モデルと政府の株式保有背景は、そのビジネスや開発戦略が市場主導だけでなく、政府の方針とも密接に関連していることを意味する。政府のテルストラ株式の徐々の売却は、より市場志向の運営への転換を意味し、長期的な戦略的計画や資本構造に影響を与える可能性がある。

収益面では、多様な製品・サービスポートフォリオにより2023年下半期にわずかな増加を見せた。メディア、コンテンツ、コネクティビティオプションへの展開、さらにはグローバルコネクティビティやエンタープライズサービスの革新的な製品やサービスの導入により、追加の収益ストリームが生まれている。さらに、テルストラが電気通信市場でのデジタルトランスフォーメーションを進めることにより、ネットワークトラフィックの急増に対応して風向きは強まっている。

2024年5月、テルストラの経営陣は、ポストペイドモバイルプランに関連する消費者物価指数（CPI）に基づく年次価格見直しを廃止する予定だ。この措置は、市場動向により柔軟に対応できるようにすることを目的としており、競合他社が価格を調整しないため、短期的には価格上昇の余地が限られる可能性があるが、年初からのユーザー数増加がFY2024年上半期と同等であることから、ビジネスは強調されている。つまり、1）ポストペイドユーザーは期間終了時には少なくとも8952万人になる見込みであり、2）同社は今年顧客価格を引き上げることに自信を持っており、今年中に価格を上げる可能性があることを示唆している。

固定エンタープライズセグメントでは、2024年末までに2800人の人員削減が予想され、純コスト削減目標額は2025年6月までに3.5億AUDと定められている。これは当初の目標である5億AUDを下回っているが、最近の同社の観測とも一致している。経営陣は、コスト削減計画により利益率を約15%に引き上げることを目指している。

テルストラは豪州のモバイル市場でトップの地位を占めている。最近のビジネス成長の勢いは限定的であったが、価格の変化に適応し、コスト削減に取り組む努力が成功し、営業利益率を保護している。経営陣は、コスト削減計画により利益率を改善しようとしており、比較的高い配当利回り（4.89%）を提供している。価格の引き上げとコスト削減の可能性があるため、利益は増加することが予想される。

リスク要因：スーパーループやモアテレコムなどの競合他社からの激しい価格競争、市場シェア低下、および価格プレッシャーにより、業界利益率が引き続き抑制される可能性がある。