ウォールストリートの恐怖指数は大きな賭けを受けました。私たちは何について心配すべきでしょうか？

S&P 500が新しい歴史的高値に僅かに届いているにもかかわらず、取引業者はCboeボラティリティ指数にリンクしたコールオプションを買い、来月以内に株式市場の変動の急増を見込んでいます。

オプションの出来高、または"ウォールストリートの恐怖指数"は、株式市場の変動から保護するために一般的に使用されますが、先週最大の1680万ドルのコールオプションの購入がありました。 $恐怖指数 CBOE Volatility S&P 500 (.VIX.US)$あるいは「ウォールストリートの恐怖ゲージ」とも呼ばれるボラティリティ指数は、株式市場の動揺から身を守るために通常使用されます。先週金曜日には、ボラティリティ指数が2月中旬までに17を超えることで恩恵を受ける1680万ドルのコールオプションが最大の取引量となりました。

株価は急騰した年末に続いて、年末に達した4年ぶりの最低値11.81ドルを超えています。 $S&P 500 Index (.SPX.US)$2023年には24%の成長を見込んでいます。

イスラエル・ハマス紛争の最近の展開やフーシ勢力による紅海での混乱は、グローバルインフレを煽り、懸念の渦をより一層拡大する可能性があります。これらの紛争は、グローバルな石油輸送にとって重要な紅海地域を脅かし、必要不可欠な供給路の安定性を脅かすおそれがあります。このような混乱が続くと、原油価格の大幅な上昇につながり、グローバルなインフレ率の上昇に寄与する可能性があります。

連邦準備制度委員会は、これらの地域紛争は、連邦準備制度委員会が検討する多くの要因のうちの1つにすぎないことに注意することが重要であるが、これに対応して、金融政策を調整したり、インフレ圧力を和らげるために利上げを行う場合がある。ただし、混乱の規模とグローバル供給チェーンの強靭性に応じて、米国の経済への直接的な影響は限定される場合がある。連邦準備制度委員会の政策決定には、これらの国際的な動向に加えて、国内の経済指標も重要な影響を与えていることにも注目する必要がある。

グローバルトレードの90％以上を担う海洋運送業界の主要企業は、数カ月にわたるコストの上昇に備えています。

「Bab al-Mandeb海峡が今日から安全になり、通過が保証されたとしても、平常の回転パターンを取り戻すまでには少なくとも2ヶ月かかると予想しています。」とKuehne + Nagelの海上輸送のエグゼクティブバイスプレジデントのMichael Aldwellが述べています。

市場は、ポジティブなニュースを過大評価している可能性があり、歴史は、連邦準備制度の利下げが必ずしも米国株に好影響を与えるわけではないことを思い起こさせます。投資家はしばしば、利下げが経済成長を刺激し、株式市場のパフォーマンスを向上させると予想しています。

しかしながら、歴史的な傾向から言えば、このような事態が常にそうであるわけではない。利下げは、低い金利の潜在的な利点にもかかわらず、潜在的な経済的課題や不確実性への対応策であることがある。その結果、利下げは一般的には好ましいニュースと見なされるものの、株式市場への実際の影響は、より広範な経済的文脈に依存する場合がある。

「利益の減少と金利の低下は手を取り合っている」とSociete Generale SAのアンドリュー・ラプソーンは述べています。現在の見積もりは、量的ストラテジストがノートで書いたように、「非常に良い見通し」を反映している。これは「嵐の前の静けさ」でしょうか？」

ゴールドマンサックスグループの専門家によると、2023年末に向けた堅調な上昇に続いての調整は、過剰気味の株式市場のバルによりより起こり得ると言われている。

銀行の自己評価によると、センチメントと株式ポジションが相対的に強い水準に達しています。Cecilia Mariotti氏率いるアナリストが月曜日の記事で述べたように、このような楽観論はしばしば追加の上昇を制限することがあります。

マリオッティ氏は「強気のポジショニングがリスク回避につながるので、高いレベルを維持するには、好条件のマクロ経済と市場状況が必要になると考えている。」と述べています。

現在の極度の楽観姿勢と低い広がり度数（上昇株数と下落株数の比率）は、ゴールドマン・サックスのストラテジストによって「非常に異常な」と見なされました。彼らは、テックセクターの進展の支配を指摘し、「広がりが広がれば、ポジティブな株式リターンの非対称性がより有利になる可能性があり、幅の狭い場合は平坦な近期リターンが示され、テックセクターの支配が強まると指摘しました。

オプション取引に関して、Susquehanna Financial Groupの派生ストラテジー共同責任者であるクリス・マーフィー氏は、「私たちがこれまで見た中で最も大きなVIXコール購入の1つだと思います。」と語り、「これが今私たちにとって最も魅力的なヘッジであると考えている大きなファンドがあるかもしれない。」と述べました。

その他2月のVIXコール契約、ストライク価格が15から19まで幅広く取引が行われた。