TSMCの第2四半期の収益プレビュー：値上げと設備投資計画により、株式が200ドルを超える可能性はありますか？

Moomoo News Global がディスカッションに参加しました · 2024/07/15 19:55

世界をリードする鋳造会社、 $タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリング (TSM.US)$は、7月18日に市場が開く前に、2024年の第2四半期の収益を発表する予定です。持続的なAIブームと値上げなどの好都合な要因のおかげで、TSMCは今年累積で 81% を超える急上昇を記録し、フィラデルフィア・セミコンダクター・インデックスの38％を大幅に上回りました。同社の時価総額は7月上旬に1兆ドルを超え、投資家とアナリストは、今後の収益報告とアナリスト会議から、TSMCの利益見通し、値上げの詳細、設備投資計画に関するより多くの手がかりを熱心に期待しています。

収益プレビュー

moomooによると：

● アナリストは、TsMが2024年第2四半期に6533.4億台湾ドルの収益を計上すると予測しています。これは前年比36％という目覚ましい成長に相当します。

● EPSも前年比29％増加し、45.83台湾ドルに達すると予測されています。

● TsMはすでにウォール街のアナリストから強い強気のセンチメントを得ており、最高目標価格は250ドルに達しています。これは、直近の終値から30％以上上昇する可能性があることを示しています。

最先端のノードとパッケージの最先端技術：利益率向上の鍵は値上げです

TSMCはテクノロジーをリードしているため、世界のファウンドリ市場の収益シェアの60％以上を占めるだけでなく、特に最先端ノード（3nm/5nm）とアドバンストパッケージング（CoWOS）の分野で強力な価格決定力も得ています。

ソース:統計学者

供給不足とコスト圧力により、TSMCは6月以降、主に高度な3nm/5nmプロセスと高度なパッケージングの価格上昇を示してきました。 AI製品の価格は来年から5％から10％上昇し、非AI製品の価格は0％から5％上昇し、アドバンスパッケージの価格は15〜20％上昇すると予想されています。マッコーリー証券が実施したサプライチェーンチェックによると、TSMCの顧客のほとんどは値上げに同意しています。モルガン・スタンレーのレポートによると、TSMCは、コンシューマエレクトロニクスおよび高性能コンピューティング分野の顧客に、高度な半導体の生産能力が不足していることを示しており、顧客がTSMCの価値を認識し、容量の割り当てを受けられるようにしています。

さらに、先週発表されたTSMCの第2四半期の売上データによると、TSMCの売上高は6,735.1億台湾ドルで、前年比で40％増加し、市場の予想である6,542.7億台湾ドルを上回り、予想範囲の上限を1.6％上回りました。 好調な販売実績は下流の堅調な需要を反映しており、価格交渉をさらに支えています。

ブルームバーグ・インテリジェンスによると：

「決算説明会の主な焦点は、TSMCが3nmとCoWOSパッケージに対する強い需要に支えられて、どれだけ値上げを交渉できるかということです。」

価格の上昇により、TSMCの粗利益は予想を上回る業績に直接つながると予想されます。 マッコーリー証券は、2024年の売上総利益率予測を 52.6% に引き上げました。JPモルガンはまた、粗利益の増加がTSMCの今後12〜18か月間の1株当たり利益向上の主な要因になると考えており、TSMCの第2四半期の売上総利益率は、51〜53％のガイダンス範囲の上限である53％になると予想しています。

将来を見据えると、3nmの利回りの上昇、3nm、5nm、CoWOの価格上昇、その他のプロセスノードの周期的な回復により、TSMCの粗利益は引き続き高いままであると予想されます。マッコーリー証券は、2025年と2026年の粗利益をそれぞれ55.1％と59.3％と予測しています。JPモルガンの2025年の売上総利益率予測も 55.8% に引き上げられました。これはすべて、ウォールストリートのコンセンサスである約 54% を上回っています。

ソース：ブルームバーグ

AIだけでなく、スマートフォン/PCの需要の回復も成長を牽引しています

AIの堅調な拡大は、TSMCに対する需要の高まりを推進する上で極めて重要な役割を果たし、進行中のAIトレンドの主な受益者としてのTSMCの地位を確固たるものにしました。ただし、TSMCが成長している分野はAIだけではないことに注意してください。スマートフォンやパソコン市場にAI機能が導入されたことで、アップグレードサイクルが到来しつつあります。7月初旬にドイツ銀行が行った調査によると、TSMCの売上成長にとって、これら2つの機能の複合的な影響は、AIよりも重要です。そのデータに基づくと、AppleはTSMCの売上高の25％を占めており、TSMCの売上高を上回っています $アドバンストマイクロデバイシズ (AMD.US)$ (11%) と $エヌビディア (NVDA.US)$(8%)。

設備投資ガイダンスの潜在的な増加は、市場センチメントに影響を与える可能性があります

資本支出のガイダンスは、特に2025年の見通しに関して、投資家にとってもう1つの重点分野になりそうです。 JPモルガンは、2nm技術に対する堅調な需要、日本とアリゾナへの継続的な投資、および高度なパッケージングの拡大により、TSMCの資本支出は2025年には3,500〜3,600億ドルに増加し、今後数年間は約300億ドルにとどまると予想しています。

ブルームバーグ・インテリジェンスはさらに、トランプ前大統領が最近の攻撃を受けて再選された場合、TSMCは米国の資本支出を増やす可能性があると指摘しました:

「AppleやNvidiaなどの米国のチップ設計者からの現地生産需要の高まりと、市場シェアを守るために、TSMCは今後5年間で米国の設備投資を増やす必要があるかもしれません。中国の緊張が高まり、ドナルド・トランプが再選される可能性があることを考えると、米国は、特にハイエンドデバイスの国内チップ製造を増やすことを強く求めるかもしれません。」

2nmの最近の開発はもう一つの重要なポイントです

台湾のメディアであるコマーシャル・タイムズによると、TSMCの2nm試作は今週開始される予定で、今年の第4四半期に予定されている期間よりもはるかに早い時期です。これらの2nmノードチップは、2025年までに大量生産され、TSMCの中核顧客であるAppleに供給される予定です。Appleは、TSMCの2nm容量をすべて自社開発のチップで予約する可能性があります。 AppleがTSMCの最大の顧客であることを考えると、Appleからの2nmチップに対する大きな需要は、TSMCの収益を大幅に押し上げると予想されます。投資家は、今週の決算発表会で、2nmテクノロジーの進歩に関する最新情報がさらに発表されることを心待ちにしています。

過去の実績に基づいて、TipRanksのデータによると、2022年以降の過去8四半期で、TSMCは6四半期で市場の予想を上回り、8日間の決算発表日のうち6日に株価が上昇しました。TSMCは年初来で 81.43% 急上昇し、フィラデルフィア・セミコンダクター・インデックスの構成銘柄の中でNVIDIAに次ぐ第2位にランクされています。