米国の8月の消費者物価指数（CPI）で明らかになったこと：コアインフレ抵抗力は依然として強く、大幅な利下げの可能性は低下しています。

Ava Quinn がディスカッションに参加しました · 09/12 05:23

8月の消費者物価指数（CPI）データが公表され、年間CPI率が下落した一方で、月別のコアCPIが増加し、特に住宅価格の持続的な上昇が示され、米国のインフレ抵抗力が強いことを示しています。これにより、年内の連邦準備制度理事会によるさらなる利下げへの市場の期待が冷めることとなります。

CPIが年間で減少しているが、コアCPIは持続的なインフレ圧力を示しています。

米国の8月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.5％上昇し、予想の2.6％および7月の2.9％よりも低く、2021年3月以来の最低水準となりました。ただし、コアCPIは前年同月比3.2%増加し、予想と前の値に沿っており、2021年5月以来の最低水準です。特に、コアCPIは前月比0.3％増加し、予想の0.2％よりわずかに高くなりました。

住宅価格がインフレの主要な要因となっています。

詳細なCPIデータでは、食品価格は前月比変動なし、エネルギー価格は0.8％減少し、コア財物価はわずかに増加しました。コアサービス価格は前月比0.4％上昇し、住宅部分が0.5％増加し、2ヶ月連続で上昇し、過去12ヶ月の平均0.4％より高くなりました。食品、エネルギー、住宅を除いた「スーパーコアインフレ」は、過去4ヶ月間で初めて非負成長となり、0.03％増加しました。

インフレーションの期待と連邦準備制度の政策

最新の推定によると、9月の米国CPIとコアCPIはそれぞれ2.4％と3.2％になると予想され、年末までにそれぞれ2.4％と3.0％になる見込みです。これは、第4四半期のインフレ率が比較的安定したままであり、個別の月には反発する可能性がある一方で、インフレ減速の全体的なペースは緩やかになると予想されます。

CPIデータの公表後、9月の連邦準備制度による50ベーシスポイントの利下げへの市場の期待は30％以上から20％未満に減少しましたが、年内に少なくとも100ベーシスポイントの利下げが予想される確率は変わっていません。ただし、125ベーシスポイントの利下げの確率は60％から30％未満に減少しました。

市場の予想の調整

現在の市場の利下げへの期待は高いままであり、それは主に経済の不況への懸念が続いているためです。もし将来の経済データが不況への懸念が根拠がないことを証明した場合、利下げの期待はさらに下方修正される可能性があります。私たちは、将来の経済データによって依存し、年内に75ベーシスポイントまたは100ベーシスポイントの利下げが合理的であり、125ベーシスポイントの利下げへの期待は徐々に薄れると考えています。

結論

米国の8月のCPIデータは、特に住宅価格の強さを示しています。これは、連邦準備制度の金融政策の決定に影響を与え、利下げへの市場の期待に調整が生じる可能性があります。投資家は将来の経済データと連邦準備制度の政策動向を注意深く監視し、インフレと金利の動向をより良く理解する必要があります。