米国の8月の消費者物価指数（CPI）で明らかになったこと：コアインフレ抵抗力は依然として強く、大幅な利下げの可能性は低下しています。

米国の8月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.5％上昇し、予想の2.6％および7月の2.9％よりも低く、2021年3月以来の最低水準となりました。ただし、コアCPIは前年同月比3.2%増加し、予想と前の値に沿っており、2021年5月以来の最低水準です。特に、コアCPIは前月比0.3％増加し、予想の0.2％よりわずかに高くなりました。

詳細なCPIデータでは、食品価格は前月比変動なし、エネルギー価格は0.8％減少し、コア財物価はわずかに増加しました。コアサービス価格は前月比0.4％上昇し、住宅部分が0.5％増加し、2ヶ月連続で上昇し、過去12ヶ月の平均0.4％より高くなりました。食品、エネルギー、住宅を除いた「スーパーコアインフレ」は、過去4ヶ月間で初めて非負成長となり、0.03％増加しました。

最新の推定によると、9月の米国CPIとコアCPIはそれぞれ2.4％と3.2％になると予想され、年末までにそれぞれ2.4％と3.0％になる見込みです。これは、第4四半期のインフレ率が比較的安定したままであり、個別の月には反発する可能性がある一方で、インフレ減速の全体的なペースは緩やかになると予想されます。

CPIデータの公表後、9月の連邦準備制度による50ベーシスポイントの利下げへの市場の期待は30％以上から20％未満に減少しましたが、年内に少なくとも100ベーシスポイントの利下げが予想される確率は変わっていません。ただし、125ベーシスポイントの利下げの確率は60％から30％未満に減少しました。

現在の市場の利下げへの期待は高いままであり、それは主に経済の不況への懸念が続いているためです。もし将来の経済データが不況への懸念が根拠がないことを証明した場合、利下げの期待はさらに下方修正される可能性があります。私たちは、将来の経済データによって依存し、年内に75ベーシスポイントまたは100ベーシスポイントの利下げが合理的であり、125ベーシスポイントの利下げへの期待は徐々に薄れると考えています。

米国の8月のCPIデータは、特に住宅価格の強さを示しています。これは、連邦準備制度の金融政策の決定に影響を与え、利下げへの市場の期待に調整が生じる可能性があります。投資家は将来の経済データと連邦準備制度の政策動向を注意深く監視し、インフレと金利の動向をより良く理解する必要があります。