米国の商業銀行は、金利引き下げから直接的な恩恵を受ける可能性があります。こうした方法があります

銀行業界は利率変動に直接的に影響を受けるセクターの一つです。連続した利上げが2023年初頭に地域別の銀行危機を引き起こしましたが、水曜日の利下げでこれらの不利な要因を逆転させる可能性があります。影響は多岐にわたります。

また、金利引き下げによって商業銀行の入金コストは減少する可能性がありますが、貸出利回りも低下します。JPモルガンのような企業はすでに他の銀行よりも低い入金コストを持っています（十分な顧客基盤と入金を引き寄せるための高い金利を必要としないため）、そのため金利引き下げ時に小規模な銀行ほど入金コストの低下に対して弾力的に反応しないかもしれません。したがって、総資金利ざやは徐々に減少する可能性があります。

ただし、銀行間借入金利は下がると予想されており、銀行間借入に強く依存している銀行の融資圧力を緩和する可能性があります。

さらに、米国全体の経済はまだクズネッツサイクルの上昇段階にあります（典型的な期間は20年で、不動産やその他の建設への投資が主な要因です）。したがって、信用需要は強いままであり、利息収入はパンデミック前の水準を上回るはずです。

クレジットカードローンは依然として過去最高水準に達していますが、住宅ローンの申請、自動車ローン、C＆Iローン（商業および産業ローン）は金利が高いため減少しています。

自動車価格の下落と低金利により、自動車購入者への負担が軽減され、自動車ローンの成長につながると予想されています。住宅市場に関しては、低金利の住宅ローンも市場により多くの購入者を引きつける可能性があります。国内の住宅在庫はまだ感染前の時代よりも少ないため、供給が不足気味となり、潜在的な購入者に期待が高まりやすくなっています。

主要銀行は連邦準備制度の措置に応じ、水曜日に自社の最良貸出金利を引き下げました。「連邦準備制度による引き下げにより、借入コストや総合経済に関する不確定性が薄れると予想されます。」とjpモルガンチェースのアナリスト、スティーブン・アレクソプロスは述べています。「低金利は商業債務者の間でのローン需要を刺激すると見込んでいます。」

過去2年間にわたるクレジットカードの金利負担と商業不動産のリファイナンス費用の上昇が、住民や商業不動産投資家に返済圧力をかけ、2022年以降のデリンクエンシー率の上昇につながりました。銀行はローンの債務不履行に備えて預金準備を積み立てる必要がありました。金利引き下げにより住民の返済圧力が減少することが予想されます（特に浮動金利契約者にとっては）​​、これにより銀行の資産品質が向上します。

連邦準備制度の積極的な緊縮サイクルにより、銀行の有価証券（AFS）および償還保留証券（HTM）ポートフォリオの時価損失が発生しました。急騰した金利は、銀行が保有する過去の低金利の時代に発行された債券を継続的に評価損失にさせています。これらは時間の経過と共に元本で満期になることができる紙上損失ですが、銀行がポートフォリオを清算しなければ本物になる可能性があります。したがって、連邦準備制度が金利を引き下げると、これらの債券の時価は徐々に回復し、特に地域および小規模銀行にとって帳簿損失を狭めることになります。

総じて、この段階では、利点の方が欠点よりも上回っています。利下げ後、小規模および中規模の銀行はより強い回復を見る可能性があります。例えば、木曜日には、キャピタルワンが5.2％増加し、KeyCorpが4.5％上昇し、JPMorganが1.5％未満の上昇となりました。

ただし、銀行は依然としてデリケートな環境で運営されています。将来、経済がさらに減速する場合、大手銀行と比較して小規模銀行は経済着陸に対する耐性が低いかもしれません。

ジェフリーズのアナリストは、「銀行株指数からの初期の肯定的な反応は論理的です。なぜなら、50ベーシスポイントの利下げは、ハイエンドクレジットに関する懸念を緩和するからです。」と説明し、「（利下げは）潜在的な経済に関する疑問を提起し、FRBの見解では経済の減速率が実際に強まっているのかどうかを問いかけています。」と付け加えました。