イギリスのインフレ率は2.2％で安定し、金利の引き下げの可能性を残す。

8月にインフレ率はイギリス銀行の2％目標をわずかに上回り、中央銀行が年末に再び利上げを行うとの期待を固めた。

消費者物価は前年比2.2％上昇し、7月と同じペースであり、イギリス銀行の予測を下回りましたと水曜日には国立統計局が発表。この数字は、ブルームバーグの調査でのエコノミストの中央値の予想に沿っています。自動車燃料、レストラン、ホテルからの下方圧力は、航空運賃の上昇によって相殺されました。

これらの数字は、パンデミック以来の初めての金利引き下げを行った後、BOEが今後の数か月でさらなる金融緩和の方針を維持することでしょう。それらはまた、公共サービスの修復と生活水準の向上に必要な成長を促進するために低インフレと低融資コストを活用しようとしている新たな労働政権によっても歓迎されるでしょう。

BOEが懸念していた重要な指標であるサービスのインフレ率は、7月の5.2％から8月には5.6％に上昇しました。しかし、市場ではこの上昇は一時的であると広く予想されています。サービスのインフレとヘッドラインのレートは、BOEが予想した水準である8月のそれぞれ5.8％と2.4％を下回っています。

政策決定者たちは、木曜日の決定で利率を5％で据え置くと予想されていますが、追加緩和の期待が高まっています。トレーダーは11月と12月の両方に利下げを織り込んでおり、2025年にはさらに5回の利下げが見込まれています。

データが発表された後、ポンドは米ドルに対して0.2％上昇し、依然として高水準のサービスのインフレに焦点を当てて積極的な金融緩和の見通しを阻んでいると投資家が見ています。トレーダーは2024年の残りに関してBOEの利下げに対するベットをわずかに減らし、火曜日の50ベーシスポイントに対して48ベーシスポイントを見込んでいます。

「8月のCPI報告書の目立つ特徴は、サービスのインフレの上昇でしたが、これはイングランド銀行を心配させるものではないでしょう。上昇は変動が激しい航空運賃によって引き起こされ、指標は中央銀行の8月の予測を下回ったままです。それにも関わらず、私たちは木曜日にBOEが利下げを発表する可能性は低いと考えています。次の利下げはおそらく11月に行われるでしょう」とブルームバーグのエコノミストが述べています。

BOEの今週の決定は、米国経済の健康状態への懸念が高まる中で、連邦準備制度理事会が自らの緩和サイクルを開始すると予想される日の翌日に発表されます。

英国経済が勢いを失っているとの懸念もあり、先週のデータによれば、G7の他の国々を上回った上半期の成長が7月に2か月連続で停滞しました。

金融政策は依然として制約的であり、エネルギー料金は10月から上昇する見通しですので、ヘッドラインのインフレに上方圧力がかかります。一方、Rachel Reeves財務大臣は、前政府が残した公共財政の穴を埋めるために、10月30日の予算で税金の引き上げを発表すると予想されています。

ONSによると、航空運賃の月間上昇率は、2001年以降で2番目に大きな上昇で、欧州行きの航空便が原因です。通常、7月から8月にかけて航空便の価格は上昇しますが、昨年は下落したため、今年の年間インフレ率を押し上げる要因となりました。

テーラー・スウィフトのツアーのロンドンへの帰還が価格圧力を引き起こした兆候は少なかった。ホテルの価格上昇率が鈍化した一方、映画、劇場、コンサートのカテゴリーの年間価格上昇率は4.4％から9.2％に跳ね上がった。

「中央銀行の金融政策委員会は今日のデータに安心するだろうが、政策の緩和を急ぎすぎることには慎重であるだろう」と、英国工業連盟の主任エコノミスト、マーティン・サルトリウス氏は述べた。「インフレは今年後半に加速することが予想され、賃金の成長などの国内価格圧力は景気見通しに上向きのリスクをもたらす」と述べた。

パイプラインのインフレ圧力が引いていることを示すさらなる証拠があった。小売業者が支払う生産者価格は、昨年8月にわずか0.2％上昇した - 予想された0.5％の上昇を下回った。

製造業者が支払う原材料価格は、激しい石油や燃料のコストの減少により1.2％下落した。市場予想は0.8％の減少だった。食品の原材料価格は上昇し、特にジャガイモの収穫不振が原因だと英国統計局は述べた。

BOE（英国中央銀行）のアンドリュー・ベイリー総裁は、数十年ぶりの最も積極的な政策引き締めを逆転させる慎重なアプローチを提唱している。しかし、彼はまた、中央銀行がサービスセクターや雇用市場からの頑固な高い価格圧力を抑制し始めているという自信が高まっていることも示唆している。

彼は先月「二次的なインフレ効果は予想よりも小さい」と述べたが、「仕事は完了していない」と強調した。

「インフレは、レート設定者の予想よりも少しソフトな9月の主要な経済データをまとめるものですが、彼らの期待に非常に近いものです」とパンセオン・マクロ経済学の英国担当首席エコノミスト、ロブ・ウッド氏は述べた。「強い2023年9月のサービス価格の上昇が今年の年度対比インフレ率を抑え、航空運賃が8月の上昇の一部を緩和しますので、ヘッドラインのインフレ率は9月に2％まで低下すると予想しています。」