最新のマクロレポートでは、米国経済は景気後退を回避しています

今日発表されたADP雇用データから始めましょう ADPを分析する際に重要な視点は賃金インフレであり、賃金の上昇が速すぎると連邦準備制度による利下げを妨げる可能性があるかどうかを見ることです。しかし、連邦準備制度による利下げは現在ほぼ確定となり、このレポートの分析の焦点は経済が問題に直面し、それが連邦準備制度による利下げの加速につながるかどうかに移ります。

データによると、8月のアメリカの民間部門の雇用は99,000件にとどまり、予想の141,000件や先月の111,000件を大きく下回りました。賃金に関しては、8月においては賃金成長率に変化はなく、現職に留まった人々は4.8%、転職した人々は7.3%となっています。

これは注目されるべきです。私たちは連邦準備制度が賃金の上昇率を3%前後としていることを知っており、3%を上回るものはインフレを引き上げるリスクがあるため、将来の報告書が賃金成長の減速トレンドを継続するかどうかを見る必要があります。 もしADPがこの範囲内で安定した賃金の上昇を反映していれば、それは連邦準備制度による利下げの将来的な規模とスピードに一定の影響を与えるでしょう。

もう一つ重要なデータポイントは週次初期失業保険申請数です。データによると、初期申請数は227,000件で、予想の230,000件や先月の232,000件よりも低くなっています。継続的な失業保険申請数は183.8万件で、予想の186.8万件や先月の186万件よりも低くなっています。両方とも、現在の労働市場が比較的安定していることを反映しています。

このレポートの焦点は依然として労働市場にあります。企業はより慎重になり、雇用を控える傾向がありますが、解雇の増加はさらにありませんでした。これは、8月において労働市場が以前からの基本的な状況を継続したことを意味し、金曜日の大規模な非農業部門雇用統計のためのポジティブなシグナルです。

また、今日のISMサービス業のPMI指数も楽観的な経済シグナルが示されています。8月のindexは51.5で、予想の51.1および先月の51.4よりわずかに高く、拡大範囲内にとどまっています。

全体的に、このレポートによる経済状況は、経済が減速しているが、まだ心配する段階ではないというものであり、これは短期的に景気が景気後退に陥ることを和らげ、短期的には米国株式市場にプラスの影響を与えます。将来においては、需要や解雇の変化に引き続き注意を払い、連邦準備制度の金利引き下げ後に改善が見られているかどうかを見る必要があります。

これらの経済レポートを分析した結果、私たちの米国経済の理解がより明確になりました。 要約すれば、米国は現在景気後退の危険にさらされておらず、企業の解雇は経済の減速による著しい増加はなく、価格や賃金には引き続き上方圧力があり、これが将来の連邦準備制度の金利引き下げの幅を制限する可能性があります。 もちろん、これらすべては明日の非農業部門のデータが予想外でないという前提に基づいています。もし明日の非農業部門の報告が投資論理を大幅に変えるならば、その時は注意深く分析し、投資観点でどのように対応すべきかを検討します。 私たち投資家にとって、このような経済的背景は、金利に敏感な投資について過度な期待を持つことができないということを意味します。