伝統的な資産運用マネージャーが2023年の急騰を逃したため、米国の株式仲介手数料は減少する見込みですか？

米国の機関投資家の株式手数料は2023年に2.7％減少する見込みで、ヘッジファンドの仲介手数料は従来の長期保有資産運用者やETFを上回ることが予想されます。長期保有投資家は、2023年の中期までに長期金利が急上昇したため、債券やマネーマーケットに移行しましたが、より積極的に取引を行うヘッジファンドは米国株に進出しました。従来のマネージャーの株式手数料は、102億ドルに減少する見込みの一方、ヘッジファンドは2022年に37億ドルから38億ドルにウォレットを増加させると予測されています。2023年には、金利が上昇したため、従来型投資家は株式の割り当てを減らしました。

■米国の株式シェアの出来高は8.2％減少する見込みです。

2023年には、大型株は上昇したものの、シェアボリュームは追いつかなかった。S&P 500は年初来22％に近い急上昇を見せましたが、米国の株式ボリュームは平均日次8.2％減少しました。機関投資家の手数料は、取引される株式に依存するため、実質的に8％減少することは、基本的な株式投資マネージャーが通常使用するよりも積極的に売買される投資戦略に対しては、特に機関投資家の手数料に対して良い兆候ではありません。これは、金利の上昇や、確実な5％リターンが株式投資よりも安全であるとの認識に起因するものと考えられています。

■2023年には伝統的な投資家や資産マネージャーは期待に反しました。

投資信託協会によると、S＆P 500はほぼ20％の上昇を見せ、年末までに可能性がありますが、投資家は米国の株式共同基金やETFにわずか610億ドルしか注入していませんでした。一方、2021年の純資金流入は3290億ドルに対してインデックスの上昇率は35.5％でした。2021年は小売トレーダーがミーム株を押し上げたことで恩恵を受けましたが、投資家はわずか1/3のパフォーマンスに対して、米国株式ファンドやETFに5.4倍の現金を投入しています。100人以上の主任および上級米国株トレーダーが報告していますが、市場パフォーマンスは驚異的でしたが、金利の上昇が米国の投資家を阻止しました。

■伝統的な資産マネージャーは遅れて市場の狂乱に加わるのでしょうか？

2024年には、連邦準備制度により唐突に発表された国債金利の大幅な下落により、多くの資産マネージャーや個人投資家が株式市場を再考する必要がありました。

トム・スティーブンソン氏は、インターナショナル・ストラテジストのファイデリティーにおいて、株価の急騰が初めの半年で華大地産によって牽引されたことが投資家が市場の急騰を見逃した原因だと指摘した。その後、6月初めからのラリーは他のセクターにも広がっていると認めた。

ブルームバーグによると、ステートストリートの4780億ドルのSPDR S&P500 ETF（ティッカーシンボルSPY）は、1993年の発足以来、過去最大の流入となる208億ドルを先週金曜日に達成しました。

S&P 500とNasdaq 100の再構築が実施され、ファンドが新しい指数構成に合わせてポートフォリオを読justする前の最終取引日となりました。同じ日に、約5兆ドル分のオプションが期限切れになり、ウォールストリートのマネージャーは既存のポジションをロールオーバーするか、新しいポジションを開始するかを決定しました。

「金曜日に見た流れは、クライアントや投資家、トレーダーからの100％オーガニックな流入でした。数日間で見られた大規模なサンタクロース・ラリーを反映しています。それは、SPYへの弾みを考慮したモメンタム取引にも及びます。」とステートストリート・グローバル・アドバイザーズのSPDRアメリカリサーチのマット・バルトリーニ氏は述べています。