米決算シーズン到来 24Q2米大手銀業績予想一覧！
決算シーズンの幕開けを迎える7月12日、米大手銀 $JPモルガン チェース(JPM.US$、 $ウェルズ ファーゴ(WFC.US$、 $シティグループ(C.US$が決算を発表予定、投資家は米経済の健全性を測るためにその行方を注視するだろう。
FactSetによると、2024年第2四半期のS&P 500の推定（前年同期比）利益成長率は8.8%。これは、2022年第1四半期以来の最高の成長率となる。一方、金融セクターの推定成長率は4.3%にとどまる見通しだ。デフォルト（債務不履行）の増加により、今期の米大手金融機関の多くは収益の伸びが鈍化すると予想される。投資家は、高金利の長期化と根強いインフレ圧力の中で、消費者と企業の貸出需要の動向に注目している。アナリストは、金融セクターの収益は第4四半期に40％の増加、2025年上半期には健全な成長を達成すると予想している。
全体として、大手銀株は今年に入ってから好調を維持している。シティグループは年初来28%以上の上昇を記録し、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレーは約22%上昇、ニューヨーク・メロン銀行は16%高。さらに、シティグループ、バンク・オブ・アメリカなど大手銀の株価は最近過去最高を更新した。
具体的には、米銀最大手JPモルガン・チェースと $ゴールドマン サックス グループ(GS.US$の収益予想が高く、前年同期比でそれぞれ8.14%、14.6%の増加が見込まれている。1株当たり利益（EPS）では、ゴールドマン・サックスの1株当たり利益が8.54ドルで、前年同期比177.27%の大幅増加、 $モルガン スタンレー(MS.US$は1株当たり利益が1.66ドルで、前年同期比34.11%の増加と予想されている。
2024年第2四半期、米銀決算シーズンの注目点は？
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投資銀行業務で復活の兆し
ブルームバーグがまとめたデータによると、アナリストはJPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、 $バンク オブ アメリカ(BAC.US$、シティグループの投資銀業務の収入が第2四半期に平均30%以上（前年同期比）増加すると予想している。
ブルームバーグがまとめたデータによると、アナリストはJPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、 $バンク オブ アメリカ(BAC.US$、シティグループの投資銀業務の収入が第2四半期に平均30%以上（前年同期比）増加すると予想している。
しかし銀行関係者は、投資銀行業務が2021年の水準に戻るとは予想していない。新型コロナウイルスの低金利と政府の景気刺激策によってM&AやIPOが急増、2023年の投資銀行収入は2021年の歴史的高値から数年ぶりの低水準に落ち込んだ。
預金は穏やかな成長を見せている。連邦準備制度理事会（FRB）のデータによると、24年第2四半期の中小銀行の預金残高は全体として横ばい、大規模銀行では縮小した。中小銀行は主に定期預金の成長によるもので、年率11.1%の増加が他の預金1.5%の年率減少を相殺した。一方、大規模銀行では定期預金が12.7%増加したが、他の預金9.4%の年率減少により相殺された。貸出の成長は依然として弱い。
純金利収入とローンの質（Loan Quality）は市場の注目点となる可能性が高い。バークレイズのアナリストは、貸出金の伸び悩みと資金コストの緩やかな上昇により、純金利収入は6四半期連続で減少するが、24年第2四半期に底を打つと指摘。今後については、資金コストは現在のサイクルのピークに達し、FRBが金利を引き下げた後、資金コストを低減することができ、また貸出成長は金利引き下げ後に加速する傾向がある。
利下げサイクルにおける銀行株の次の展開は？
複数の逆風が吹く中、銀行株のバリュエーションは歴史的な低水準にある。大手銀の現在のP/E（株価収益率）はS&P500指数の約55%で（過去の平均は約61%）。市場コンセンサスによると、FRBの利下げサイクルを開始するにつれて、銀行株の景況感が向上し、貸出額とローン品質が改善することが期待されると考えている。
複数の逆風が吹く中、銀行株のバリュエーションは歴史的な低水準にある。大手銀の現在のP/E（株価収益率）はS&P500指数の約55%で（過去の平均は約61%）。市場コンセンサスによると、FRBの利下げサイクルを開始するにつれて、銀行株の景況感が向上し、貸出額とローン品質が改善することが期待されると考えている。
米連邦準備制度理事会（FRB）は年次銀行ストレステストの結果を6月26日に公表する。大手31行全てが今年のストレステスト通過。今年の「最悪」シナリオには、米失業率が10％に達し、株価が55％下げ、商業用不動産価格が40％下落することなどが含まれた。潜在的な経済リスクに直面した際の米銀の回復力と頑健性を示すという。
JPモルガンは先月、4－6月（第2四半期）に投資銀行の手数料収入が前年同期から最大30％増加すると予想している。先月の投資家デーで示された見通しをさらに上回る数字だ。
モルガン・スタンレーのアナリスト、Betsy Graseck氏は、シティグループ、JPモルガン・チェース、ウェルズ・ファーゴを大手銀のトップ選択肢として推奨している。Graseck氏は、JPモルガン・チェースが今後数四半期で自社株買いを加速させると予想、ウェルズ・ファーゴの純金利収入の見通しも上昇する可能性があると示している。一方、シティグループにおける自社株買いと収益への見方が焦点になると指摘した。
出所：Seeking Alpha、Financial Times、Bloomberg
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ーmoomooニュースZoe
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