米国のインフレ反発が間もなく起こる可能性があります：シティ・バンクは立ち直れるでしょうか？

米国のインフレは不確実性に満ちた段階に入る可能性があり、FRBの対応力が市場の注目を再び集めるでしょう。最新データによると、過去2年間にインフレ率が大幅に低下してきましたが、年末には回復の兆候が現れており、利下げの期待に影響を与える可能性があります。

インフレ反発の兆候

FRBが好むインフレ指標であるコア個人消費支出（PCE）価格指数は2024年9月に2.1％に達し、目標に近づいています。しかし、最近のデータでは、10月にはこの指標が2.3％に上昇する可能性があり、年末には2.6％まで上昇するかもしれません。そしてコアインフレはさらなる懸念を引き起こしており、7月以降2.7%を維持している可能性が高く、年末には3％まで上昇するかもしれません。

なぜインフレが反発するのか？

経済学者は、今回のインフレ反発の一因は「ベース効果」にあると指摘しています。2023年10月から12月までのインフレのベースは非常に低いため、2024年末に月次の増加率がわずか0.2％程度であっても、年率は自ずと上昇することになります。また、交通費、住宅および家賃の上昇はインフレにさらなる圧力をもたらしています。

しかし、インフレの持ち直しは統計的に見かけだけのものではありません。短期の価格指標も上昇傾向を示しており、インフレ圧力が一定の持続性を持つことを示しています。

連邦準備制度の難題

このような状況に直面する中、連邦準備制度はどのように対処するかが焦点となります。年末にインフレが続く場合、2025年の利上げ市場への期待はより慎重になるでしょう。シティ・バンクのエコノミストは、インフレが2025年に下降する可能性があると予測していますが、連邦準備制度が2%の目標達成には依然として挑戦が残ります。

投資家への示唆

投資家にとって、インフレの不確実性は将来の通貨政策がより不安定になることを意味しています。インフレがさらに悪化すれば、連邦準備制度が高金利政策を延長する可能性があり、これは株式市場や債券市場にプレッシャーをかけるでしょう。投資家は今後数ヶ月のインフレデータを注意深く観察し、自身の資産配分戦略を調整する必要があります。

要するに、インフレの回復は連邦準備制度の政策に対する市場の信頼に挑戦をもたらしています。現時点での反動は一時的なものかもしれませんが、連邦準備制度が直面するリスクは、インフレの誤解が市場の利下げ期待を狂わせる可能性があるということです。将来数ヶ月、インフレデータの一つ一つの変動が市場心理を動かす重要な要因となるでしょう。

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