Powell says no hurry for Fed rate cuts, how will you adjust your investment strategy?

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米国10月のCPIプレビュー | 強靭なインフレはトランプ政策を推進するか一時停止するか？

Investing with moomoo がディスカッションに参加しました · 11/12 07:43

11月13日、米国労働統計局は午前8時30分（東部時間）に10月のCPIデータを公表する予定です。

経済学者は、全体的なCPIが10月に2.4％から2.6％に上昇すると予想しています。食品とエネルギーを除くコアCPIは、前月から0.3％上昇し、3.3％の年間上昇を記録すると見込まれています。これはパンデミック前のペースより約1ポイント上回っています。

近中期において、労働供給の減少、輸入価格に与える非連続化の影響、そして引き続く堅調な需要など、いくつかのリスクが価格を押し上げる可能性があります。

CPIとPPIの両方がより高い読み値を示すと予想されており、これにより長期の利子率がさらに上昇し、したがって今後数ヶ月間にわたって経済成長がさらに制約される可能性が高いでしょう。

米国10月のCPIプレビュー | 強靭なインフレはトランプ政策を推進するか一時停止するか？

▶ 10月には原油価格が大きく変動しました

10月初めに原油価格が急上昇しましたが、地政学的な緊張が緩和されると、月の後半に再び価格が下落しました。10月の平均原油現物価格は73.97ドルで、前月の72.42ドルから上昇し、1年前の89.08ドルから下落しています。これは前月比2.14%の変動で、前年比では-16.96%の変動です。

▶ 10月に食料品の価格が上昇する見通しです

2024年10月、FAO食品価格指数（FFPI）は127.4ポイントの平均を記録し、9月の調整済み水準から2%の上昇を示し、2023年4月以来の最高値を記録しました。指数に記載されている全ての商品の価格は、肉類を除いて、上昇しました。植物油が最も大きく上昇し、7.3%上昇しました。ヒストリカルデータと比較すると、10月のFFPIは前年同月から5.5%上回っています。

▶ 10月には車の価格が下落しました

10月は9月と比較して中古車の卸売価格が下がりました。マンハイム中古車価格指数(MUVVI)は202.8に下落し、前年比で3.2%の減少を示しました。季節調整を考慮しない場合、10月の価格は9月に比べて1.9%下落しました。

一方、新車価格は安定していますが、2022年以来の記録的な高値に近い状態が続いています。ただし、特定の新車セグメントでは価格が大幅に下落しています。特に注目すべきは、テスラの積極的な価格戦略により、高級車セクターで価格がかなり下落していることです。CarEdgeアナリストのJustin Fischer氏は、年末の自動車販売が11月と12月に価格を押し下げる可能性があると述べています。

▶ 季節パターンに従って家賃が減少しています

家賃はインフレに影響を与える最も重要な要因の1つです。住居費を除くと、CPIのバスケットの残りは過去1年間でわずか1.1％増加し、これは連邦準備制度の長期インフレ目標である2％を大幅に下回っています。

Apartment Listによると、全国的に見て、家賃の年次ベースの成長は2023年6月以来マイナスの推移となっており、現在は-0.7％であり、この数字はこの1年の大部分を通じて比較的安定しています。月単位でも家賃は0.7％減少しました。

▶ 影響は何ですか？

トランプの２期目は、2016年／2017年よりもはるかに複雑なインフレ圧力に直面しています。彼の最初の任期中、インフレは制御不能にならなかったのは、アメリカがちょうどその時点でバランスシート不況から脱していたからです。

現在、東ヨーロッパや中東の地政学的紛争は未解決のままであり、アメリカの住民はより高いローン金利の負担を強いられています。財務省は多額の借金を抱えており、リフレーションに対する憶測がアメリカの経済見通しを不確かにしています。さらに、トランプの減税政策は、米国政府の赤字を増やす可能性があり、通貨の下落圧力とインフレ圧力をさらに増大させるかもしれません。

その結果、連邦準備制度理事会は、政策の道筋を再考することを余儀なくされ、より鷹派的な姿勢を採用する可能性があります。CME FedWatchによると、市場は12月のFOMC会合で連邦準備制度が利上げする可能性は65.6%であり、１か月前より80%を超えた割合から低下しています。さらに、投資家たちは2025年の利下げが以前予測されていたよりも小さくなると予想しています。

連邦準備制度の利下げの程度は、トランプ政策の実施タイミングにも依存しています。税制改革が早く実施されれば、財政赤字は大きくなり、連邦準備制度はより鷹派的な姿勢を採用すると予想されます。ただし、税制改革は企業の利益の増加につながるため、より鷹派的な連邦準備制度は株価の上昇勢いを必ずしも阻止しないかもしれません。