市場の乱れにより、米国の株式市場は「黒い水曜日」を迎えました: 市場の動揺に対するリスクをヘッジする方法は？

株式市場は水曜日にパニック売りが起こり、ダウは3.6%、ナスダックは2.3%下がり、ともに一年半で最大の低水準を記録しました。マグニフィセント・セブンは大きな損失を受け、シスコは12%以上の下落、サムスンはほぼ7%下落しました。先週まで好調だったアップルも2%以上下落しました。市場はリスク回避に陥り、VIX指数はほぼ23%上昇し、三か月間で最高水準に到達しました。 $Nasdaq Composite Index(.IXIC.US)$ダウは3.6%下落しました。 $S&P 500 Index(.SPX.US)$ナスダックは2.3%下落しました。 $テスラ(TSLA.US)$12%以上下落し、 $エヌビディア(NVDA.US)$約7%の急落。 $Russell 2000 Index(.RUT.US)$先週まで好調だったアップルも2%以上下落しました。 $恐怖指数 CBOE Volatility S&P 500(.VIX.US)$約23%急騰し、3か月ぶりの最高値に達しました。

株式市場全体が大幅に下落したきっかけは多岐にわたります。一方で、テスラやグーグルの悪い財務パフォーマンスが、テック株の過大評価バブルや人工知能の収益性に対する懸念を引き起こしました。これまで市場の上昇を支えていた人工知能のストーリーも疑問視され、大口テック株からの資金撤退と市場の崩壊を加速させました。一方、７月の米国マーキット製造業PMIの予想外の7か月ぶりの低水準への落ち込みが、今後の景気後退の懸念を再燃させました。テスラやGoogleの財務パフォーマンスの悪化により、テック株バブルの評価やAIの収益能力について懸念が高まっています。以前に市場の上昇を支えたAIの物語も問われ、大口テック株から資金の加速撤退につながり、市場が崩壊しました。一方、予想外に収縮して7か月ぶりの低さに達したUS7月マーキット製造PMIの予備読み取りの発表により、大打撃となりました。同社のCEOであるサンダー・ピチャイ氏は、AI製品には成熟するまで時間が必要であり、より有用になる必要がありますとして、AIのリスクは高いAIコストや過剰な投資よりも投資不足のリスクが大きいと信じています。しかし、ゴールドマンサックスやバークレイズなどのウォールストリート銀行は異なる見方をしています。また、S&P 500のテック株の濃度が高いことを考慮すると、資金が他の安全なセクターに流れ込んでも、総合指数の上昇トレンドを短期間に維持することは困難です。７月の米国マーキット製造業PMIの予想外の7か月ぶりの低水準への落ち込みが、今後の景気後退の懸念を再燃させました。

前回の決算発表を振り返ると、テスラのEPSは期待に届かず、株価は下落したものの、新しい手頃な価格のモデルの発売を発表し、Teslaの人工知能機能を強調し、年内にRoboTaxiをリリースすると約束するだけで、市場の信頼を回復することができ、株価は12％上昇した。しかし、今回は状況が異なり、自動運転に関するムスクの話は、業績不振を救うことができず、EPSの2桁の減少と自動車ビジネスの15％未満の粗利益率が売却を悪化させた。これは、投資家が利益性と基本的なファンダメンタルに再度注目するようになったことを反映しているだけでなく、現在の高評価のテクノロジー株の感情の脆弱性を強調しています。

低下する資産価値 $アルファベット A(GOOGL.US)$Googleの親会社は、Q2にキャピタル支出を最大132億ドルまで増やし、アナリストの期待を上回った。テック業界の投資家たちは、既にAIが大幅な売上高に貢献することができないという短期的な懸念がある中で、AIへの引き続き重い投資に不安を感じています。2年間続いたイールドカーブ逆転にもかかわらず、市場はまだ本当の経済的な不況を見ていません。これが投資家に最も一般的な景気後退指標が誤作動しているのではないかと疑問を投げかけています。彼らは、AI技術が期待される実用レベルにまだ達していないと考えており、過熱したAI投資が利益パフォーマンスに影響を与え、テクノロジー株のバブルを加速する可能性があると信じています。

来週、さらに多くのテクノロジー株が決算を発表するにつれて、市場の不確実性は依然として大きく、テクノロジー株の評価感情の脆弱性は広がり続ける可能性があります。US7月マーキット製造PMIが49.5にとどまり、7か月ぶりの低さを記録し、製造業が再び収縮局面に入ったことを示しています。このレポートは、米国大統領選挙による不確実性が投資と採用に対する抑制を悪化させたと指摘しています。同時に、高い住宅ローン金利や住宅価格のため、6月に米国の新築住宅販売が2か月連続で予想外に7か月ぶりの低さに達し、米国経済の減速についての懸念が深まっています。

さらに、今月8%以上下落した銅-金比率の継続的な低迷は、警告信号を発しています。しかし、どんどんと増える手がかりが、米国経済の減速リスクが高まっていることを示唆しています。

6月には、米国の非農業部門雇用成長率が急速に低下し、失業率が4.1％に上昇し、2年半ぶりの高い水準となりました。企業の採用活動も大幅に落ち込んでいます。シティグループの最新調査によると、現在の米国経済は転換点にある可能性があり、労働市場が引き続き弱い場合は、経済学者たちからの景気後退警告を引き起こす可能性があります。市場は、木曜日の初期失業保険申請報告書から労働市場の動向に関する最新の手がかりを熱望しており、最近の労働力の弱さが季節によるものなのか、経済的な減速の始まりなのかを確認することが求められます。

一般に経済状況が減速するか景気後退局面に入ると、銅の需要が減少し、金のヘッジ需要が増加します。銅の性能が金よりも劣ることから、銅-金比率が低下しました。また、歴史的な経験から、銅-金比率はS&P 500企業のEPS成長率を平均5か月先行し、銅-金比率の大幅な低下は企業の収益状況がまもなく課題に直面することを示す可能性があります。決算シーズンと経済的不況への懸念に伴う混乱に加え、選挙年とバイデン氏の撤退によって市場の不確実性が高まりました。

過去に、US大統領選挙の数か月前にVIX指数が上昇する傾向がありました。これが市場の慎重な感情をさらに強めました。1. オプションのヘッジ：市場の下落の深さとボラティリティに基づいて、投資家は保有ポジションリスクをヘッジするためのさまざまなオプション戦略を選択できます。これには以下が含まれます：

米国実質GDPの四半期ごとの年率成長率が、初期見積もりの1.6％から下方修正され、昨年第4四半期の3.4％の成長率から大幅に減速したことを考慮すると、木曜日の第2四半期のGDP数字のリリースを注視する必要があります。通常、GDPが2四半期連続で低下すると、景気後退が発生することを示しています。3.選挙が不確実性の増大に寄与

保護的プット：保有株式を保有しながらプットオプションを購入することで、投資家は既存の投資を守ることができます。これにより、下降リスクを制限しながら、株式の上昇による潜在的な利益を保持することができます。ただし、オプションのプレミアムの重要なコストに注意する必要があります。カバードコール：投資家は株式を保持しながら、コールオプションを売却することでプレミアムを受け取ることができます。これは、下落リスクを擁する根底にある株式から小さな株式変動や一定の上昇が期待されない場合にオプションプレミアムを集めることができますが、市場が大幅に反発し、オプションが行使される場合、投資家は潜在的な利益を失う可能性があります。また、この戦略は大幅な市場下落時には限定的な保護を提供します。

2.金融商品ヘッジリスクの深さとボラティリティに基づいて、投資家は広く提供されている商品ヘッジを使用して投資ポジションのリスクをヘッジすることができます。

●プットオプション：株価が下落した場合の損失を回避するために、あるいは株価が下落することを予想するために、投資家はプットオプションを買うことができます。コールオプション：利益を最大限に引き出すために、株価が上昇することを予想している場合、または投資ポートフォリオに対して保険が期待されない場合、投資家はコールオプションを販売することができます。ただし、コールオプションを販売すると、原資産価格上昇による潜在的な利益が制限され、コールオプションが行使された場合、投資家は原資産を引き渡す義務を負う可能性があります。

●先物・オプションリスク管理目的で、投資家は商品先物・オプションを使用して、価格の上昇や下降からポートフォリオを保護することができます。しかしながら、商品先物・オプションは、オプションプレミアムやマージンコールの理由で、投資家に高いリスクをもたらすことがあります。

●カラー：投資家は、株式を保有しながらプットを購入し、コールを売却することでコストを下げることができます。これにより、保護プットオプションとコールオプションのメリットを組み合わせ、ダウンサイド保護を提供し、追加収益を生み出すことができます。ただし、株価が大幅に上昇した場合、売却したコールオプションが利益を制限する可能性があり、株価が下落した場合、購入したプットオプションのコストが支払われる必要があります。

2. vix indexへの逆ETF保有、またはベッティング：さらに、投資家はリバースETFを使用してポートフォリオをヘッジするか、ETFを賭けることができます。 $恐怖指数 CBOE Volatility S&P 500(.VIX.US)$.

3. 守備的な株式配分：ブラックマンデーの市場パフォーマンスに基づくと、防御的な株式（例えば、ユーティリティセクター）が上昇する傾向にありました。配当利回りが高いことで知られるユーティリティセクターは、S＆P 500の3つのセクターのうちの1つであり、エネルギーセクターも上昇しました。以下は、S＆P 500構成株の最高騰落率です： $ロッキード マーチン(LMT.US)$, $AT&T(T.US)$トップゲイナー（上昇率トップ）：

4. 投資の多様化と米国以外の市場での機会の探索：暗号通貨、gold、短期国債は多様化された投資オプションとしても役立ち、リスクに対するヘッジをしながらポートフォリオを多様化できます。