新しいセクターが好まれる中でテックが退場するウォールストリートのグレート・ローテーション

著しいパフォーマンスにより、 $NYダウ (.DJI.US)$そして、 $S&P500 (.SPX.US)$ 7月を通じて、株式市場の拡大に支えられ、さまざまなセクターへの分散投資を支持する投資家によって、企業は上昇傾向にあります。7月11日の消費者物価指数の発表以来、大手テクノロジー企業からシフトし、さまざまなセクターへの投資が増加しています。

テック株からスモールキャップ・バリュー投資への相当な移行を示す移行トレードは、市場センチメントの変化を物語っています。投資家は自らのポートフォリオを再調整し、過去10年間を支配してきたテック・タイタンから撤退しています。この調整は、市場の推進力を維持するための必要な一歩とされています。しかし、利上げに対するFRBの姿勢が、市場全体を大きく左右する可能性があります。取引者やアナリストが、9月の利上げのヒントを探るためにジェローム・パウエルFRB議長の声明を注視しています。利上げが実施されれば、株式市場の拡大に火をつける可能性があるため、これに関心を寄せる人々が増えています。

7月11日のCPIデータを受けて、トレーダーは大手テック企業を売却するべく強化し、スモールキャップからバリュー投資まで様々な株式を買うようにシフトしました。Bloomberg Intelligenceのデータによると、テックセクターに特化したETFの流入は14億ドルにとどまるのに対して、米国の非テックセクターに特化したETFには約60億ドルが流入しました。

歴史的なデータは、ハイキングサイクル後の初めての利上げ後1年後にS&P 500 Indexが平均5％上昇し、さらにスモールキャップのRussell 2000 Indexが1年後に3.2％上昇することを示しています。なお、Bank of America Corp.のデータによると、低インフレ環境、つまり1990年代には、ハイキングサイクル終盤で株式を購入することは勝利を収める戦略だったが、インフレ圧力のある時期、つまり1970年代後半では、前回のハイキングから3ヶ月後に株価は下落しています。

現在のトレンドを維持するためには、FRBの政策決定が重要です。トレーダーたちは、幅広い範囲の株式でさらなる利益を支援するという信念から、利下げサイクルの開始を提唱しています。しかし、タイミングが重要です。最後の利上げから最初のカットまでの平均時間は歴史的に9.2ヶ月であり、前回の7月2023年の利上げから12ヶ月が経過したため、市場は不安定な状況にあります。Laffer Tengler InvestmentsのCEOであるNancy Tengler氏は、「小さな企業が受益するには、利下げが大きくなければならない。しかし、経済が強いため、そのようなことが起こるとは思えない」と述べています。

ハイキングサイクル終盤に株式を買うことは、1990年代のような比較的低インフレ環境では勝利を収める戦略です。しかし、モノタリー・イージングがインフレ圧力のある中に導入されると、株式市場は、最後の利上げ後3ヶ月で下落します（Bank of America Corp.の調査による）。

現在のトレンドを持続させるためには、FRB（米連邦準備理事会）の政策決定が重要である。トレーダーは、利下げサイクルが始まり、より幅広い範囲の株式でさらなる利益を支えるという信念から賭けています。ただし、タイミングが重要で、前回の利上げから初めての利下げまでの平均時間は、歴史的に9.2ヶ月であり、前回の2019年7月以来12ヶ月が経過したため、市場は不安定な状況にあります。

「小さな企業が受益するには、利下げが大きくなければならないと思われるが、経済が強いため、そうなることはないだろう」とLaffer Tengler InvestmentsのCEOであるNancy Tengler氏は述べている。

まとめると、低インフレ環境では、ハイキングサイクル後に株式を買うことは勝利を収める戦略であったが、現在の市場の物語には複雑な側面がある。パウエル氏の今週の見解によって、市場が再びボラティリティに直面するか、広がりを持った上昇傾向を維持するかが決まる。Steward Partners Global Advisoryのウェルスマネジメントの執行マネージングディレクターであるEric Beiley氏が述べるように、「役人が行動を起こすことが重要です。もしそうしないと、株式市場は季節的に弱く不安定な時期に脆弱になります。」