ウォルマート Q3 2023 金融報告書レビュー：Q3のパフォーマンスは適度でした

ウォルマートは11月16日にQ3の財務報告書を発表した。同日、バークレイズもウォルマートのQ3財務報告についての解説を発表し、第3四半期のパフォーマンスは適度であり、プラスのトレンドを覆すマイナスの要因があったと述べた。彼らは、実行、持続可能な売上、およびパフォーマンスの改善に焦点を当てる必要性を強調した。

株式格付け：オーバーウェイト

（プレビューリリース時）終値：$156.04（2023年11月16日）

現在の終値：$155.69（2023年11月30日）

バークレイズの目標株価：$167

Q3において、ウォルマートは比較売上高で成長を達成し、10月下旬に成長が鈍化しましたが、11月には回復しました。インフレ率の低下にもかかわらず、同社は前回の売上成長率に戻る目標を達成しました。市場シェアとユニット規模が増加しました。売上とトラフィックのトレンドは励みに満ち、総合的な商品には安定感と改善の兆しがありました。プロモーション活動は徐々に再開され、ベンダーの参加が増加しました。粗利率のコメントは一般的に一貫していました。SG&A費用は増加しましたが、これは一時的な要因かもしれません。会社はまだ長期的なアルゴリズム的成長を達成することが期待されています。全体として、ウォルマートは第4四半期にバランスのとれた売上高と利益の成長を達成する見込みで、追加の利益の機会があります。

2024年第3四半期において、WMtは比較可動売上高が+4.9%の成長を達成しました。10月下旬には停滞が見られましたが、11月には回復し、幅広い強さを示しました。冷却されたインフレにもかかわらず、企業は以前の売上成長率に戻る目標を達成し、市場シェアとユニット規模の増加につながりました。ウォルマートの一部の食料品カテゴリーでの売上高が増加し、一般商品も好調なパフォーマンスを示しました。この傾向を主にプロモーション活動を通じた価格要因が牽引しました。ウォルマートの米国店舗の来店者数は過去4年間で改善され、第4四半期にLSD+成長をサポートしました。全体として、WMtは第4四半期において売り上げと利益の成長をバランス良く達成すると予想されており、追加利益の機会があります。

ウォルマートの一般商品比較店舗売上高は前四半期とほぼ同様であり、これはこれらのカテゴリーにおける需要の低下を考慮するとポジティブに見なすべきです。ウォルマートは自動車およびハードウェアで好成績を収め、アパレルやおもちゃでも改善が見られ、ホーム用品では安定を維持しましたが、電子製品のパフォーマンスが低かったです。全体として、大切な買い物は依然として最も若い領域であり、バークレイズの予測と一致しています。

価格引き下げとロールバックプロモーションは前年比50%増加し、より多くのベンダーが参加しました。粗利率解説は一般的に一貫していましたが、製品ミックスが重要な要因となりました。GLP1は重要な売上高成長要因でありますが、利益率が非常に低いです。全体的に、日常的および高級カテゴリーはより高い割引率に支えられ、ベンダーが価格弾力性をテストしていました。GLP1が売上高に貢献しましたが、利益率は低く、他のカテゴリーは徐々に冷めており、新しい利益ポイントを見つける必要があります。

高いSG&A費用は重要な問題でしたが、より一時的なものでした。第3四半期の主要要因には、追加の法的費用、賃金水準と売上不足、より高いインセンティブ措置、追加の再構築プロジェクトなどが含まれ、営業利益成長の減少につながりました。法的費用と再構築プロジェクトは、会社が予測に考慮していなかった要因でした。

ウォルマートの第4四半期および将来の見通しガイダンスは、総売上高成長率が3.5%であり、米国地域の成長が+2%の範囲であり、国際ビジネスのパフォーマンスが向上しています。epsの範囲は通常のアルゴリズムに準じた高一桁のEBIt成長を含みます。FY25の見通しもこれに一致すると予想されています。会社は、3-4%の売上高成長を達成することによって中立またはネガティブな価格設定を相殺し、市場シェアを増やし、強力な国際パフォーマンスを活用し、高い利益率のニッチ市場の開発を進めることで、依然としてEPSを7ドルから7.50ドルの範囲内でサポートすることを期待しています。