【“水”テーマの株式】Spritzer|12Invest

注意：Sprtizer Berhad（SPRITZER、7103）の株価が歴史的な高値に達しています。本文を読む前に、高値追撃にはリスクがあることに注意してください。

本日、管理人が長い間関心を持っている SPRITZER が、株価の最高値を更新しました（私が関心を持っている株で、実際に注文していないものは通常は見守っている）。さらに、KLの断水による間接的な販売を促進することを除いて、同社は最近の四半期で業績の最高値を更新し、株価の推進にも寄与しました。

四半期報告書から、SPRITZERの売上高はRM135.0 millionであり、税引き後の利益（「PAT」）はRM15.5 millionです。また、最近いくつかの基金と面会する予定です。そのため、株価が非常に強気であると思われます。

皆さんは SPRITZER が国内で非常に有名なミネラルウォーターブランドであることをご存知ですか。同社のマレーシアの瓶詰め水市場シェアは40.0％〜50.0％程度であると推定されます。一方、ミネラルウォーターの市場占有率はさらに高いと思われます。

**瓶装水とミネラルウォーターは異なる概念ですが、後で説明します。

このミネラルウォーター会社には、どんな競争優位があるのでしょうか？最近の成功の理由は何であり、将来の展望はどうなっていますか？

今日の文書では、SPRITZER社について深く掘り下げます。

簡単に言えば、SPRITZER社は1989年にボトル入り水の生産を開始し、2000年にフィリピン上場しました。同社の主な事業は、ミネラルウォーター、飲料水の生産および販売です。

今までに、同社はマレーシアで最も大きな段階的なボトル入り水の製造業者であり、水源の獲得からボトルの製造、包装、販売まですべて同社の工場によって完了しています。

なぜSPRITZERの看板商品（青キャップの天然ミネラルウォーター）がとても人気があり、通常の飲料水より高い価格で販売されているのでしょうか？

実は、SPRITZERのミネラルウォーターには豊富なシリカミネラルが含まれており、シリカミネラルを多く含むミネラルウォーターを頻繁に飲むことは健康的な身体づくりに役立ちます。そのため、通常の浄水された飲料水よりも高い価格で販売されています。

次に、SPRITZERの競争優位について話しましょう。

瓶装水というと、ミネラルと水が最も重要な資源です。一般的な理解とは異なり、SPRITZERは甘蔗畑の近くにある熱帯雨林で自社の水源を獲得しています。

だから、通常、青いキャップのSPRTIZERは太平からのものです。

もちろん、同社は江平（柔佛州）とシャーラム（シャーラム）の土地に42、7エーカーの土地を保有し、Summer、DESA、Cactusなどの他のブランドでミネラルウォーター、飲料水を生産しています。

水以外にも、SPRITZERのもう1つの主要素材はプラスチック樹脂です。FY2024 Q1では、SPRITZERのPET樹脂の平均成本は約RM4.39/KGで、昨年同期に比べて低下しています。

これまでのところ、多くのボトル入り水のデザインが変化していないのに対し、SPRITZERの包装だけはよく変化しています。なぜ変更する必要があるのでしょうか？消費者を単に引き付けるためでしょうか？

それはその一部ですが、より重要なことは、SPRITZERがプラスチック含量を減らすことにより、生産コストを下げることを目的としていることです。しかしそれは消費者にとってほとんど差がない。

ただ、瓶キャップには硬いプラスチックが必要なので、ここ数年は瓶キャップに大幅なプラスチックコストの変化はなかったですが、再生プラスチック（多少高価）の使用が増えています。同社自体も消費者に再生可能なプラスチック瓶を使うよう促進しています。

総合的に見ると、SPRITZERの主要な競争優位は、他社にない天然熱帯雨林の資源と、コストへの関心です。たとえば、プラスチックを減らした瓶を使用することにより、消費者に差をつけずにコストを減らしています。同社は大量の資金を自動化に投資しています。

たとえば、以前に版主が工場を訪問したとき、彼らの自動倉庫システム（ASRS）は非常に効率的であり、雇用に依存せずに作業を効率化しています。ただ、ASRSはそれほど安くないため、高い運転費用がかかります。

次に、SPRITZERはまだ成長できるのでしょうか？

FY2024 Q1の業績を見ると、同社は成長の主な要因として、販売増加と利益率の向上（プラスチックコストの低下）を挙げています。同社はその四半期に2つの新しい生産ラインにRM28.9mの資本支出を投入し、年間で見るとRM70.0mからRM80.0mの資本支出が予想されます。

将来的には、SPRITZERはより多くのホテル、レストラン、カフェなどの市場に進出し、シンガポールのボトル入り水市場でのシェアを拡大することで成長する予定です。

全体的に言えば、私はSPRITZERの中期的な発展に強気です。

最後の問題になりますが、将来的にSPRITZERの株価は上昇する可能性がありますか？

私たちは株価を予測することはできませんが、同社の上位30株主は主に私有化されたYee Lee Corporation Berhad（「Yee Lee」）及び多くの機関投資家であり、所有株式比率は約85.48％で、すでに流通株式市場は非常に低くなっています。さらに、モデレーターは最近誰かが株式を買いたいと考えているように感じます。資金の流れを見ると、非常に興味深いと感じます。

ただ、モデレーターがより注目しているのは、SPRITZERの業績が引き続き上昇するかどうかであり、最も重要な点です。

写真の出典：Spritzer公式ウェブサイトより

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筆者は現在、iFast Capital Sdn.Bhd.とTA Securities Holdings Berhadのマーケティング代表を務めており、独立した金融コンテンツ作家であり、財務相談サービスも提供しています。

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