YTLPOWRの次回の収益報告の前に投資家が知っておくべきことは何ですか？

$YTLPOWR (6742.MY)$ は公益事業会社で、ブルサ・マレーシアの投資家から大きな注目を集めています。データセンターの成長の波に乗って、同社の株価は2024年前半に 120% 以上急騰しました。しかし、今年の下半期以降、株価は急落し、今年初めに得た利益はほぼすべて消え去りました。

同社は、2024年9月30日、2024年9月30日に終了する期間の25年度第1四半期の決算を11月26日に発表する予定です。同社の24年度の業績を振り返ると、同社は達成しました 34.5億リンギットの純利益 通年で、と 第4四半期の利益は10.7億リンギット 単独で、市場の予想を約 10% 上回っています。会社はまた宣言しました 1株あたり4銭の中間配当。2024年の1株当たりの配当総額は7銭になります。.

コアビジネス: シンガポールの電力価格を監視して、収益と利益の中心となるYTL Powerの発電実績を評価してください。

成長機会: マレーシアからの新規電力購入、廃棄物発電プラント、EV充電ステーション、データセンタープロジェクトの潜在的な増加を探してください。

金融リスク: YTL Powerの高い負債比率に注意してください。これは将来のプロジェクトの拡大に伴って増加する可能性があり、財務上のリスクをもたらします。

過去3か月間に、13の機関がYTLPOWRの評価を提供しました。そのうち、10は「買い」の評価を、3人は「アウトパフォーム」の評価を与えています。最高目標価格であるRM7.3は、11月7日にマッコーリーによって発表されました。

YTL Powerは、発電、上下水管理、電気通信、投資という4つの主要セクターで事業を展開する多角的企業です。 発電は収益の面で最も重要なセグメントです. 過去数年間、一貫して総収益の50％以上を占めており、2023年度には74.1％に増加しています。2024年度には約68.4％に低下しましたが、発電は依然として主要な収入源です。

YTL Powerはマレーシアに本社を置いていますが、同社の中核となる発電事業は主にシンガポールにあります。Statistaのデータによると、同社は2023年にシンガポールで4番目に大きい電力会社で、市場シェアは約 13.1% でした。

過去の財務データを確認したところ、会社の収入の最大の部分を占める発電収入は、安定的かつ持続可能な成長を示していないことがわかりました。 2023会計年度の収益の大幅な増加は、主にシンガポールの電力価格の大幅な上昇によるもので、2024年度のシンガポールの電力価格の下落は収益の大幅な減少につながりました。 さらに、会社の海外収益の一部は為替レートの変動の影響を受けやすく、財務実績に影響を与える可能性があります。

昨年12月に最初に発表されたこのプロジェクトは、人工知能（AI）向けの最新のトップクラスのNvidiaチップセットを採用した世界初のデータセンターの1つとして高く評価されました。同社から全額出資されました。当時のアメリカのチップ大手の主力製品であったNvidia H100 Tensorコアグラフィックスプロセッシングユニット（GPU）が搭載される予定でした。2024年3月、チップセットはより新しい、より高速なGB200 NVL72チップセットに交換されました。投資家は当初、このプロジェクトに興奮していました

しかし、YTL Powerはデータセンターのプロジェクトスケジュール、特に100MWの人工知能データセンターを26年度まで延期しました。収益に貢献する見込みはありません。 この遅れにより、アナリストは25年度の収益予測を13％引き下げました。実際の事業展開では株価の急激な上昇に対応できないためです。それにもかかわらず、YTL Powerのマネージングディレクターであるダトゥク・セリ・ヨー・ソクホンは、最近のメディアインタビューで、プロジェクトとエヌビディアとのコラボレーションに不確実性がないことを否定しています。

全体として、グループは現在、集中的な資本支出の段階にあります。 YTLパワーの子会社であるランヒル・ユーティリティーズ社は、サバ州の100MW天然ガス発電所に投資しています。シンガポールでは、YTLパワーの子会社であるYTL PowerSeraya Pte Ltdが600MWの天然ガス発電所を建設中です。このプロジェクトは、80000万シンガポールドル（27億リンギット）の費用がかかると予想されており、2027年12月までに完了する予定です。稼働すると、約864,000世帯に電力を供給します。

英国では、完全子会社のウェセックスウォーターが今後5年間で約35億ポンド（199億リンギット）を投資すると予測されており、現在のサイクルの投資額は14億英ポンドに上ります。

YTL PowerSerayaのグループCEOであるJohn Ngは、「このイニシアチブは、よりクリーンなエネルギーへの第一歩であるだけでなく、シンガポールのエネルギー安定への長期的な取り組みを反映して、シンガポールの回復力があり持続可能なエネルギーエコシステムへのきっかけとなります」と述べています。 これらのプロジェクトは現在、財務報告に利益と収入をもたらしていませんが、将来的には比較的良い収入と成長を生み出すことが予測できます。

資本集約型企業であるYTL Powerは、特に債務水準が上昇する中、財務レバレッジについて市場の懸念を表明しています。投資家は、貸借対照表への潜在的な影響を警戒しています。このような懸念にもかかわらず、6月末現在、 同社は88.9億リンギットの現金を保有しており、短期および長期の負債は39.6億リンギット、284.3億リンギットでした。それぞれ。その結果、純負債比率は1.2倍になり、テナガ・ナショナル社やマラコフ社などの業界の巨人に匹敵しました。

資本支出の圧力に直面して、YTL Powerのマネージングディレクター、ダトゥク・セリ・ヨー・ソクホンは、同社は資本支出の問題に直面したことは一度もないと言いました。常に十分な現金準備金を維持し、現在の事業と収益性に重点を置いています。彼は、投資には安定したキャッシュフローが必要だと強調しました。さらに、会社はいかなる状況でも配当金の支払いを停止しないと言いました。各投資は、独立資金調達、格付けされた特別目的事業体を通じて行われ、会社に配当を支払います。これは、投資の規模が本当の課題ではないことを示しています。むしろ、会社の運営と拡大は厳しく監視されます。

マレーシア腐敗防止委員会（MACC）は、YTL Powerの子会社であるYTL Communicationsが、1Bestarinetプロジェクトに関連して27億リンギット相当の不正請求を提出したとされる事件を調査しています。この調査は投資家の信頼をさらに低下させ、YTL Powerの株価は下落しました。この調査は、YTL Powerとその親会社であるYTLグループが直面しているコンプライアンスとガバナンスのリスクを浮き彫りにしました。

MIDFはYTLパワーの「買い」の格付けを維持しており、目標価格はRM6.2です。 2025会計年度（25年度）の収益予測を若干調整し、2024会計年度（24年度）のパワーセラヤの発電量の減少を考慮して、2.1％引き下げました。その後の数年間で徐々に改善が見込まれます。分析によると、YTLPOWRはデータセンターと再生可能エネルギー（RE）セクターへの戦略的拡大で支持されています。また、YTLPOWRは、シンガポールの電力部門での存在感を確立しているため、特にREの輸出に関して、国家エネルギー転換ロードマップ（NETR）に基づく堅調なRE成長の軌跡の大きな恩恵を受ける可能性があるとも考えられています。さらに、YTLPOWRの主要資産の上場の可能性は、市場での株式の価値認識を促進するきっかけとなると考えられています。一方、YTLPOWRの主要資産の上場の可能性があれば、株式価値の認識を促進できると考えています。