CIBCの堅調な第3四半期について投資家が知っておくべきこと

$Canadian Imperial Bank of Commerce (CM.CA)$ ビッグファイブの銀行の中で、CIBCは第3四半期にアナリストの予想を大幅に上回ることで注目されました。この成功は、潜在的な貸出損失の減少とほとんどの事業セグメントでの利益によって実現されました。この発表に続いて、CIBCはカナダのビッグファイブの銀行の中で最も大きな利益発表日の株価上昇を達成し、驚異的な5.5%の急騰となりました。株価は年初から24%以上上昇しています。

CIBCは1株当たりの利益（EPS）をC$1.82に報告し、コンセンサスの予想を大幅に上回りました。このパフォーマンスは、信用損失の積立金（PCL）が減少し、Q3でC$48,300万となり、前の四半期のC$51,400万から大幅に低く、前年同期のC$73,600万よりも低かったことに主に起因しています。この減少は、戦略的な不動産の売却による米国の商業銀行セグメントの積立金負担の大幅な低減によるもので、債権放棄件数のわずかな減少に寄与しました。

これらの改善にもかかわらず、銀行の資産品質指標に関する懸念が引き続き存在しています。特に、CIBCは同業他社の中で未保険国内住宅ローンの比率が最も高く、約80%です。主力のカナダの小売業務では、90日以上の滞納率が3ベーシスポイント増加しています。COVID-19関連の歪みの影響を受けているものの、90日以上の滞納貸出の現在の率（0.37%）は2018年から2019年にかけて見られた率を上回っています。このセグメントの正味債権放棄件数もわずかに増加しました。

しかし、CIBCは強力なバランスシートと堅調なプリプロビジョン収益力により、これらの高い信用コストを管理する準備が整っています。これは、現在C$110億を超えています。 また、CIBCは資本基準（CET1比率）を大幅に強化しました。前年の開始時点の11.6%から13.3%に上昇しました。

グループの純利息収入（NII）は、純利息率と資産残高の上昇によって支えられ、9.1%増の35.3億カナダドルと前年比7.6%増となりました。さらに、非利息収入は特に強く、相互ファンド手数料、投資運用手数料、取引売上高など市場関連収益の急増によって大幅に増加しました。この成長により、総非利息収入は前年比17.4%増、前期比6.5%増の30.7億カナダドルに押し上げられました。やわらかい取引手数料を相殺するこの成長により、総非利息収入は前年比17.4%増、前期比6.5%増の30.7億カナダドルに押し上げられました。

CIBCは最近、2024年7月31日時点の発行済み株式の約2.1%に相当する最大2,000万株の自己株式を買い戻す意向を発表しました。 安定した配当で知られるこの銀行は、過去20年間で年間約5%の配当成長率を維持しており、グローバル金融危機の間も含まれています。現在、配当はCIBCの利益の約半分を占め、堅調な株式収益によって支えられています。

CIBCは戦略的なイニシアチブと財政の安定により、合併と買収への投資、さらに株の取り戻しを継続する準備が整っています。「CIBCは、ブルーチップ株のパフォーマンスに投資家の期待に応える、年率約9-10%のリターンを提供することが期待されています」とSeeking Alphaのアナリスト、Mark Dockray氏が述べています。 銀行の戦略的な位置付けと最近の財務上の取り組みは、まさに経営陣の意向通りの状況を示しており、株主に持続的な成長と高いリターンをもたらす舞台を築いています。

「数四半期にわたる強力な業績と改善された運営利益の後、シーバックは変わった銀行であることを投資家がもはや否定できないというのが私たちの考えです」とアイケン氏は述べた。「この認識は引き続き相対的な倍増をサポートするはずです。」