マーケットを牽引している要因は何ですか？

先週はS&P 500にとって弱い週だったが、主要平均はほぼ歴史上の最高値に近いままで、通常の調整が予想される範囲内にある。市場は既に火曜日の初めの売りで回復している。利益を求める人々は、まだFOMCがFed Funds Rateの目標範囲を50ベーシスポイント引き下げたことに続いて、株式が依然としてずっと低い利回りを織り込んでいると考えるかもしれない。しかし、実際にはそうではない。

連邦準備制度は9月18日により鳩派的な将来を示唆したが、特に長期の米国財務省債利回り曲線は独自の考えを持っていることが証明されている。私は9月に底打ちしたかもしれない消費者物価インフレ再加速について話している数少ない声の1つではなくなっている。このような話は、ウォール街のエコノミストたちも私たちの他の人たちに追いつき始めているため、ますます一般的になっている。

月曜日に米国10年債の利回りが4.27%に上昇しただけでなく、米国財務省は2年と5年の新債に期待されるほどうまく行かなかったオークションを実施した。火曜日の昼過ぎに作業を進めていくと、米国10年債は4.33%までの利回りを支払っていることが分かる。

株式はそれに耐えられるのか？ポートフォリオマネージャーは、公表されるかもしれない高いプロファイルの企業収益を維持していることや、1つの選挙結果と他の選挙結果を織り込もうとしているかもしれないが、正直なところ、S&P 500の配当利回りは現在わずか1.3％になっていることを知っている。

3か月および6か月の米国のペーパー利回りはそれぞれ4.59%および4.48%です。ある時点で、投資ドルは株式から短期ペーパーに流れるでしょう。第三四半期および年間収益の見積もりが急速に縮小し、将来を見据えた倍率が伸びる中、インフレ率をほぼ250ベーシスポイント超える無リスク利回りは、本当にリスクを際立たせる株式リスクプレミアムに打ち勝つのはいつですか？