1年後のApple株価はどうなる?

各社の株価は最近、新たな人工知能（AI）技術への期待から急騰している。2022年後半にOpenAIのChatGPTが発売されて以来、企業は生成AIの力を活用してAIモデルを実行するために、 $エヌビディア (NVDA.US)$ のGPU 、新しいデータセンター、一般的なインフラストラクチャへの支出を増やしている。

しかし、ある大手テクノロジー企業は、ますます取り残されつつあるようだ。それが $アップル (AAPL.US)$ だ。同業の $マイクロソフト (MSFT.US)$ 、 $アルファベット クラスC (GOOG.US)$ 、 $アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$ 、 $メタ・プラットフォームズ (META.US)$ とは異なり、 Apple は大規模な言語モデルにあまり注目しておらず、 Microsoft が OpenAI と結んでいるような、あるいは、それほどではないが Alphabet と Amazon が Anthropic と結んでいるような、有意義な AI パートナーシップを結んでいない。

その結果、この株は過去1年間、同業他社を下回るパフォーマンスとなった。

他社が生成型AIブームで急上昇する一方で、Appleは基本的に一定のレンジ内で推移しており、 $S&P 500 Index (.SPX.US)$ にも大幅に遅れをとっている。

Apple は再び軌道に戻ることができるのか、それとも最盛期は過ぎ去ってしまったのか?

アップルの株価は近年、売上高がほぼ横ばいであるにもかかわらず上昇している。同社は利益率の高いサービス部門の成長と自社株買いによって利益率を拡大し、1株当たり利益の増加に成功している。

この傾向は直近の四半期に顕著に表れており、売上高は前年同期比4％減の908億ドルとなった。製品チャネルの売上は特に低迷し、中国での課題や、顧客の新規購入延期によるiPhoneのアップグレードサイクルの長期化などにより、10％以上減少した。

四半期の1株当たり利益は横ばいだった。成長の欠如は、他の大手テクノロジー企業が2022年にハイテク弱気相場から抜け出し、売上高の成長が再加速している時期に起きた。一方、アップルは2月に発売した空間コンピューティングデバイス「Vision Pro」からまだ大きな収益を報告しておらず、AIを収益化する方法もまだ見つけていない。

同社はまた、プロジェクト・タイタンとして知られる10年来の自動運転車プロジェクトを中止した。これは同社にとっても、それがアップルの次の画期的な製品になることを期待していた投資家にとっても挫折となった。

1年後のAppleのビジネスは、iPhoneの次期モデルであるiPhone 16と、Vision Proおよび人工知能の今後の開発によって牽引されるはずだ。

iPhone の売上は、大幅なアップグレードや潜在需要による「スーパーサイクル」により、数年ごとに急増してきた。しかし、iPhone の売上が急増する兆しは見られないようだ。

Apple は 6 月に毎年恒例の開発者会議を開催し、そのプレゼンテーションで AI やその他のイノベーションの発展についてさらに詳しく知ることができるかもしれない。CEO の Tim Cook 氏は 2 月に、同社が AI で何をしているかを今年初めに明らかにすると約束しており、World Wide Developer Conference (WWDC) でさらに詳しく知ることができるだろう。

アップルは消費者向けテクノロジー機器のトップメーカーであることを考えると、Siriなどの技術を含め、AIで改善できる製品ポートフォリオ全体を持っているが、同社のAIに関する意図のほとんどはこれまでのところ謎のままである。投資家は、今後1年でその点についてより明確な答えが出てくることを期待すべきだ。

アップルの最新の収益報告では、同社の株価収益率30倍を正当化することが難しい。

収益は減少しており、同社の主要製品カテゴリーは成熟しているように見える。この状況は数年前の同社とそれほど変わらない。アップルの株価は、サービス事業の成長とiPhoneなどのデバイスの価格引き上げで成功を収めている。しかし、この戦略は永遠に機能するとは思えない。

アップルは来月のWWDCで投資家を驚かせるかもしれないが、そうなると想定するだけでは同社の株を買う十分な理由にはならない。現在の株価では、投資家は他にもっと良い株を見つけることができる。