マイクロソフトの決算前に知っておくべきこと

$マイクロソフト (MSFT.US)$ is scheduled to release its financial results post-market on October 30 Et.

アナリストは、2025年第1四半期の売上高が645.4億ドルに達すると予想しており、前年同期比14.2%増加する見込みです。EPSは3.10ドルに上昇し、前年同期比3.76%増加する見込みです。

会社の前四半期の収益は、高い資本支出やAzureの成長の鈍化などの要因により、期待に届かない結果となりました。Azureは、容量制限や一般的な経済状況の影響により、クラウドコンピューティングプラットフォームの成長が鈍化しています。

最新四半期の見通しは芳しくないものの、今後の収益発表では、投資家がより控えめな期待を持っているため、若干のポジティブな驚きがあるかもしれません。

▶ マイクロソフトの伝統的なビジネスは、同社に安定したキャッシュフローをもたらすと予想されています。

マイクロソフトの生産性およびビジネスプロセスは、収益の安定したシェアと堅調なキャッシュフロー成長を続けてきました。数年にわたる変革の後、Office 365スイートを含むこのセクターは、一度限りの販売ビジネスモデルから定期購読型のSaaSモデルに移行しました。

その他のパーソナルコンピューティングビジネスもマイクロソフトの伝統的なビジネスです。安定したキャッシュフローを提供することができますが、成長は引き続き鈍化しており、2023年には負成長となっています。

PC時代が過去のものとなったため、このセグメントに対する市場の期待は高くありませんでした。しかし、このビジネスセグメントは2024年に安定感と回復の兆候を示しています。2024会計年度の第2四半期から第4四半期にかけて、パーソナルコンピューティングの対前年同期比成長率が10%を超え、PC市場での需要の復活をある程度反映しています。

▶ クラウドビジネスの成長は重要です

2018年から2024年の決算期にかけて、マイクロソフトは個人用コンピューターシステムに主眼を置くことからクラウドコンピューティングサービスを中心に据えるように成功裏に移行しました。

しかしながら、AIにおけるAmazonやGoogleとの激しい競争を考慮すると、マイクロソフトのクラウド部門は、ますます競争が激化している市場で勢いを失っているのではないかという懸念が生まれています。

現時点で、Azure AIは6万人以上の顧客にサービスを提供しています。しかし、マイクロソフトは今年8月にビジネス部門構造を予想外に調整し、それに伴い収益成長の期待を下方修正しました。

マイクロソフトは、Microsoft 365商用部品（Office商用製品とクラウドサービス、Power BI、Enterprise Mobility＆Security）の収益を生産性とビジネスプロセス部門に統合し、Copilot Pro AI生産性ツールの収益をより個人向けコンピューティング部門に移しました。

マイクロソフトは、新しく調整されたAzure Intelligent Cloudビジネスが"消費者ビジネスに近づいている"ことを指摘し、ビジネス顧客がAzureで積極的にコンピューティングやストレージサービスを活用しているかをより透明に反映しています。

パイパーサンドラーのアナリストは、8月に発表された新たな調整がまだ予想に完全に反映されていないと考えており、マイクロソフトの今後の財務結果は賛否両論となるかもしれません。

一部のアナリストは、AWS（Amazon Web Services）とGCP（Google Cloud Platform）は、マイクロソフトのAzureよりも有利であると指摘しています。DA Davidsonのアナリストは、前者二つが自社開発のチップをデータセンターで使用することができると信じており、これらはNvidiaのチップよりもはるかに安価です。しかし、マイクロソフトはまだ独自のチップを生産していません。

しかし、Citi Groupによるセールスマーチャントやビジネスパートナーへの調査によると、マイクロソフトの四半期ビジネスは安定しており、銀行はクラウドサービスや人工知能の需要の兆候に基づいて、今四半期のマイクロソフトの業績が若干期待を上回るかもしれないと考えています。

▶ 投資家は、マイクロソフトがAIへの投資の一部をさらに収益化することを期待しています

マイクロソフトは、前四半期に190億ドルの資本支出を報告し、AIの需要に追いつくためにデータセンターのインフラを拡張および更新するために急ぎました。記録的な資本支出は3月四半期から35％増加しました。

名だたるアナリストMing-Chi Kuoは最近、NvidiaのBlackwell GB200チップのサプライチェーン注文に関する情報を公表し、現在、マイクロソフトが世界で最大のGB200顧客であることを示しています。今年の第四四半期には、マイクロソフトの注文量が3〜4倍に急増し、他のすべてのクラウドサービスプロバイダーの合計を上回りました。これは、マイクロソフトの資本支出がさらに増加する可能性があることを示しています。

投資家がマイクロソフトがAIへの投資を収益化するのを待っている中、同社は11月から顧客が自律型のAIエージェントを作成できるようにする計画を発表しました。これらのエージェントは、人間の介入を最小限に抑えながら日常業務をこなすよう設計され、Copilot Studioを使用して開発されます。この取り組みは、成長するAI市場を活用するための重要な動きと見なされています。

Loop Capitalは、マイクロソフトの株式に買いのレーティングを継続することをお勧めし、クラウドの利用拡大とIT支出による強力な成長トレンドによって引き起こされると予想されることを挙げています。さらに、マイクロソフトのM365 Copilotとその分析プラットフォーム、Fabric、が市場で大きな進展を遂げています。