「損大利小」 が必ず負ける方法である理由

今日は珍しくコラムです。

行動経済学に有名なプロスペクト理論があります。

「人は、利益の快楽より損失の苦痛を大きく感じ、
利益は確実に得ようとし、損失はギャンブル的に回避しようとする」

という傾向です。

これに従ってしまうと、非常に負けやすくなり、
あるラインを超えると必ず負けてしまいます。

なぜでしょうか。深堀してみたいと思います。

プロスペクト理論は知識としては、多くの方が知っていると思いますが、
複利と資金管理の面から捉え直すと、さらに理解が深まります。

プロスペクト理論に従った、負ける取引とは以下のようなものです。

勝率の高さは、損切り幅が広いことに起因します。

残念ながら、そうはなりません。

資産比10％の損ということは、元の資産に戻るためには、
減った資産から11%の回復が必要です。

10％でないのは、これが複利運用を前提としているためです。

資産比が20%の損の場合、25％の回復が、
50％の損の場合は、資産を2倍にすることでやっと原資に戻ります。

この資産の回復を、微益確定だけで行わなければなりません。

果たして可能でしょうか？

大勝ちはないのですから、困難が伴います。
コツコツドカンというプロセスが何度も起こりえます。

多くの投資家・トレーダーが、
「コツコツ利益を積み上げる」とは言いますが、
プロスペクト理論に従った売買方法でその表現はダメなのです。

資金管理の面ではどうでしょうか、
ここまで資産にダメージが来ると、破産確率は0ではありません。
つまり、どこかで数学的に破産するという、当然の帰結が待っているのです。

このプロスペクト理論に則った行動を真に避けるためには、
2段階必要です。

一段階目として、破産への当然の帰結を理屈で理解します。
二段階目として、実際の売買で行わないよう、訓練します。

「プロスペクト理論が必ず負ける方法であるのならば、この逆を行けばいいのではないか。」
という指摘は非常に鋭いです。
つまり、「損小利大」を目指すということです。

損小利大の場合、損切り幅を狭め、利益は伸ばせるだけ伸ばします。
（現実的には、損切り幅の2～3倍の幅で利益確定します）
破産確率を0にするため、一回あたりの損は、資産比2%以下に抑えます。

そして、忘れてはならないのは、エッジがそこに存在させるということです。

有名なトレーダー、ラリー・ウィリアムズは、
損小利大の売買ルールを組み合わせたところ、
トータルでプラスになる「稼ぐ」トレードシステムを開発できたとのことです。

損小利大と相性の良いエッジの一つは「トレンドフォロー」であり、
それほど発見の難しいエッジではありません。
ただ、実践は簡単ではありません。
勝率は30%～40%と低いため、
メンタル的には「負けが続いているように感じる」ので、継続が難しいです。

トレンドフォロー自体は発見の難しくないエッジではあるものの、
売買ルールをどうするかというのは、やはりそれなりの試行錯誤と検証が必要です。

そして、理屈を知って、その後染み込ませるという二段階の実践が、
ここでも必要となります。

もし、損「大」利「小」の取引を今までしていて、
勝てないなと思っている方がいましたら、
この記事を読んで、振り返ってみるのはどうでしょうか。

以下自身のブログより転載：