ほとんどの株式に対して、なぜ「買って持つ」は機能しないのか

「買って持つ」という株式投資のアドバイスをよく聞きます。それはあたかもあらゆる投資問題の万能薬であるかのようです。このような助言はまた、「株式は長期間で上昇する」という前提に基づいています。

これにより、株を長期間保有するだけで収益が保証されていると誤解する投資家がいる可能性があります。

ただし、これは長期的に上昇しない株があり、投資家に損失や機会の損失をもたらす可能性がある危険なアドバイスです。誰もがお金を失ったことを知るために10年かかりたくないと思います。

Hendrik Bessembinder率いる「64,000のグローバル株式からの長期株主収益：証拠」と題された調査において、1991年から2020年にかけての64,000のグローバル株式についての包括的な分析が行われ、驚くべき発見が明らかになりました。米国株式の55.2％、非米国株式の57.4％が1か月間の米国国債を上回る成績を収められなかったことが観察されました。

つまり、投資家は、30年間の時間枠で国債よりも低い収益を生む株式を選択する可能性が高いです。

さらに、Bessembinder氏が監督した別の研究では、ほとんどの収益は限られた数の株式によって生成されていることが明らかになった。具体的には、わずか86の株式が驚異的な16兆ドルの財富蓄積を生み出し、過去90年間の株式市場の財富の半分を構成している。この財富創造は、最もパフォーミングが優れている1,000銘柄に完全に帰属し、残りの96％の株式は全体的に1か月の国庫短期証券と同じ収益を出しました。

私の見解は、この研究が絶対ドルの増加を測定することに焦点を当てたため、大型株に有利に働いた可能性があるということです。たとえば、1000億ドルの企業が株価を2倍にすると、1000億ドルの時価総額の増加に大きく貢献し、研究で重要な富を生み出す存在として現れます。逆に、100万ドルで評価されている株が2倍になって2億ドルになった場合、絶対ドル単位での影響は小さくなります。

しかしながら、投資家の観点からは、どちらのシナリオも彼らの投資を実質的に倍増させたことになる。したがって、この研究は、市場への絶対ドル貢献度の評価に加えて、株式のパーセンテージ利益と損失の測定を含めた方がよりバランスが取れるとされた。

それにもかかわらず、これから三つのポイントを取り入れます。

まず第一に、投資家の大多数は、個々の株を手選びすることよりもインデックスファンドへの投資を検討することが賢明である。

インデックスファンドは、組み込まれた多様性と市場価値に基づく最も成功した企業への傾向による魅力的な利点を提供しています。

加えて、市場キャピタリゼーションが大幅に減少する株式は自動的に指数から除外され、まさに「適者生存」のメカニズムを形成しています。

投資家は、どの株を買うか、いくら買うか、どの株を売るかを決める必要はありません。インデックスファンドがこれらすべての側面を効果的に管理しています。

これから知る重要な二つ目のことは、個別株の買いと保持戦略を進める投資家は、どのような要素に注意すべきかを知っていなければならないということです。

ベセンバインダーの調査に基づいて、最も成功した株式の中で一般的な4つの特徴があります:

堅強なキャッシュアキュムレーションキャッシュアキュムレーションが強いという実績のある株式

急速な資産成長合併や買収に頼らずに急激な資産成長を達成した株式

先の10年間における大幅な株価の下落興味深いことに、過去10年間により大きな株価下落を経験した株式は、直感に反して、トップパフォーマーの中に位置している。この現象は、ドットコムバブル崩壊時に見られたテック株の大幅な下落に関連している可能性がある。

研究開発費の増加研究開発により多くのリソースを割り当てる株式

これらは完全に安全な指標ではないことに注意することが重要です。次の世代の勝利株は異なる特性を持つ可能性があります。それでも、投資家は自分が使用している指標の上にこれらの指標を組み込むことができます。

第3のポイントは、株のほとんどは買い物や売り物に向いており、長期保有には向いていないということです。多くの株は長期的には良い成績を残せないかもしれませんが、その「低品質」な株でも短期から中期にかけてはアウトパフォームする可能性があると認識することが重要です。

これが特定の投資戦略が発揮される場所であり、短期から中期の価格変動を利用するものです。 2つの注目すべきアプローチがあります：

バリュー投資この戦略は、株価が悲観的で、しばしば過小評価された時に株式を購入し、価格が反発した時に売却し、価格修正による利益を得ることを意味します。

モメンタムトレーディング勢いアプローチは、期間をかけて上昇トレンドをもたらす株式に対する投資家の需要の増加の波に乗ることを意味します。この戦略を使用する投資家は、市場センチメントによって引き起こされる価格変動から利益を得ることを目指しています。

株式投資において確率に関する洞察を得て、市場で成功することが運に依存していないことを理解してもらうことを願ってます。何をすべきかを知るスキルが必要です。ただ保有し続けることで投資のミスは修正できません。