なぜバフェットはアップルを捨てたのか?

ウォーレン・バフェット氏が $アップル(AAPL.US)$株のかなりの部分を売却するという最近の決定について論じ、200億ドルの売却は相当額ではあるが、アップルへの信頼が失われたことを示すものではないと強調した。むしろ、バフェット氏の行動は、潜在的な大規模買収に向けた税金の考慮と戦略的な財務計画によって動かされている可能性が高い。

オースティン、バークシャー・ハサウェイはちょうどオマハで毎年恒例のイベントを開催した。 毎年多くの注目を集める一大イベントであった。 しかし、今年の最大の焦点はおそらく、ウォーレン・バフェット氏がかなりの量のアップル株を売却したことだろう。

これは Apple に対する信頼の低下なのでしょうか、それとも話にはもっと何かあるのだろうか?

1つのポジションで200億ドルを売却するというのは莫大なことである。しかし、これを文脈に当てはめる必要がある。

まず第一に、その金額が注目に値するが、バフェットが数十億ドル規模までポジションを削減することはめったにないことも注目に値する。

彼は、お気に入りの保有期間は永遠だと言った。

したがって、確かに表面的には、彼がティム・クックやアップルの製品ラインナップに対する信頼を失いつつあるように見えるかもしれない。

これをこの立場の文脈に当てはめ始めると、別の物語が浮かび上がってきる。

アップルは、最初に株式を購入して以来実現した信じられないほどの株価上昇のおかげで、ピーク時にはバークシャーの上場株式ポートフォリオの約50％を占めていた。その株式の約13％を削減した後でも、それはまだ彼の上場ポートフォリオの40％であった。

バフェット氏は今でも明らかに、Apple を信じていると自分の財布で投票している。そこで問題は、なぜ売るのかということである。

現金が必要か?おそらくそうではない。

バフェット氏はバークシャーのバランスシートに約1700億ドルの現金を保有している。そして多くの人が、近いうちに2,000億ドルを超える可能性があると言われている。本当の理由は株主総会にあるようで、税金上の理由かもしれないと同氏は示唆した。

そして税率が上昇する可能性があると同氏は見ている。同氏は、来年や再来年にかかる株式の21％を今支払うほうがよいと述べた。

ニュースの見出しになっている多くの予算不足や議会による膨大な支出を考慮すると、今後数年間で大幅な増税が実現する可能性があることは誰もが知っていることだ。

バフェット氏が200億ドル相当のアップル株を売却したという理由で、バフェット氏の先例に従い、今日自分の株を手放すべきでしょうか？

そうではない。これを状況に合わせて理解する必要がある。彼は実際には自分の賭け金を削減しただけであった。いわば、彼はテーブルから少しだけお金を盗んだ。今より低い税率で税金を支払うつもりだろう。

そして、バフェット自身が何年も言ってきたように、彼の象銃には弾が込められている。彼は今、50ドルから100ドル、もしかしたら1500億ドルの買収を検討しているかもしれない。同氏がアップル株から得た可能性のある追加の200億ドルを使えば、バークシャーのバランスシートを大幅に縮小することなく、その取り崩しが少し容易になる可能性がある。