なぜRBAは鷹派の姿勢を維持しているのか。ゴバナー・ミシェル・バロック最新スピーチからの主な洞察。
RBAゴバナー、ミシェル・バロック氏は、財務大臣ジム・チャルマーズとの論争の1週間後、インフレを主な経済的課題として再設定した。 彼女のスピーチでは、バロック氏は高いインフレが世帯や企業に与える悪影響、特に低所得者の借り手に対して強調し、インフレを2〜3％の目標範囲に戻すことを再確認した。
ブロックはRBAの二重任務を強調しましたが、高いインフレは長期的な労働市場の目標を損なうことは許されません。彼女は、ほとんどの住宅ローン保有者はまだ返済を管理できることを指摘しましたが、5％は大きな財政的な課題に直面しています。
4.35％でのキャッシュレートの維持にもかかわらず、ブロックは家計消費と雇用に関する経済予測の不確実性を認識しました。 彼女は、浸透したインフレーションはより高い金利、失業率の上昇、景気後退のリスクを必要とすると警告しました。ブロックは、特に最も弱者にとって高いインフレーションがもたらす広範な被害を強調し、経済を安定させるためにそれを制御する重要性を強調しました。
ブロックのスピーチからの要点：
• 金融政策と経済見通し
ブロック総裁は、ピークからのインフレの著しい低下にもかかわらず、RBA理事会のキャッシュレートを4.35％で維持するとの最近の決定を再確認しました。 ただし、基礎インフレは依然として2-3％の目標範囲を上回り、6月には3.9％に達しました。 RBAは来年末までにインフレを目標範囲内に戻し、2026年までに中間点にもたらすことを目指していますが、不確実性とリスクは続いています。
銀行の主な焦点は、インフレーションの抑制と労働市場の利益のバランスをとることです。 バロックは、インフレーションが目標範囲に持続的に移行しているという自信がない限り、金融政策は引き続き制約的であると強調しました。 RBAの見通しには、来年初めからのキャッシュレートの引き下げが含まれていますが、現在の状況では即時の利下げは考えにくいです。
• インフレの要因と家計への影響
バロックは、住宅費用や市場サービスなど、インフレを引き起こす要素について詳しく説明しました。 これらの要素は平均水準を上回っています。 供給の中断や労働力と資材のコストの上昇が、これらのセクターに引き続き影響を与えています。 商品や小売価格のインフレは緩和しましたが、住宅や市場サービスのインフレは建設費用や賃料の上昇によって引き続き存在しています。
バロックは、インフレが低所得者や若い世帯に特に家計に与える重要な影響について強調しました。 これらのグループは、必需品への支出の増加や限られた金融的な緩和策により、より大きな課題に直面しています。 バロックは、インフレを抑えることの重要性を強調し、高いインフレ期待を固定化させることが、さらに高い金利を必要とする可能性があり、失業率の上昇や景気後退リスクにつながる可能性があることを示しました。
• 家計の財政の強さ
高いインフレーションと金利による圧力にもかかわらず、バロック氏は、ほとんどの住宅ローンを抱える世帯が返済に対応していると指摘しました。しかし、可変金利のローンを持つ自己所有者の約5%が現金不足に直面し、節約、貯蓄の引き出し、追加の労働などの痛みを伴う調整が必要です。所得の低い借り手が特に影響を受けています。 オーストラリア準備銀行に対しては、政治的な圧力をかけて金利を引き下げることが求められる中、緊張が高まっています。 財務長官のジム・チャルマーズ氏と前財務長官のウェイン・スワン氏は、オーストラリア準備銀行を非難し、経済と世帯に害を及ぼしていると主張しています。弱い経済成長データの公表は、これらの要求を強めました。
オーストラリア準備銀行は、金利を引き下げるための政治的な圧力に直面しているという緊張が高まっています。
今週、政治家や経済関係者が経済の衰退を防ぐために即時の金利引き下げを求め、オーストラリア準備銀行に対して激しい批判が行われました。 ジム・チャルマーズ財務長官と元財務長官のウェイン・スワン氏は、経済と世帯に害を及ぼしている高い金利を非難しました。弱い経済成長データの公表は、これらの要求を強めました。
「キャンベラからオーストラリア準備銀行に対する攻撃は本当に失望です」と、チャレンジャーのエコノミストであり、元上級RBAマネージャーのジョナサン・カーン氏は述べています。「しかし、これによって中央銀行が金融政策の立場を変えることはありませんが、将来の有望なリーダーが総裁または他の上級役職に就任することを阻害する長期的な影響を及ぼす可能性があります。ジム・チャルマーズ財務長官が高金利で経済を「壊滅させている」と発言しても、外国投資家はそれを単なる政治的な策略と見るかもしれませんが、私たちは次の高資格の候補者が政治の餌食にされることを望みません。」
RBAのムーシェル・ブロック総裁は、インフレは依然として重要な問題であり、利下げは近い将来には行われないとの立場を維持していますが、圧力が高まっているという状況にも関わらずです。この続く対立は、RBAの独立性と投資家の信頼に対する懸念を引き起こしています。
もしRBAが政治的な圧力に屈しそうになるようなら、グローバルな投資家は警戒するかもしれません。それは主要プロジェクトの資金調達に影響を与える可能性があります。この状況は、アンソニー・アルバネーゼ首相や他の政治家からの過去の批判により悪化しており、RBAの独立性が危うくなっているとの懸念も浮上しています。元RBAシニアマネージャーのジョナサン・カーンズさんは、政治的な介入が将来の中央銀行での資格のある候補者を遠ざける可能性があると懸念を表明しています。
オーストラリアの固定収入部門のアンドリュー・カノビ、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツのディレクターは、「私たちはこの争いがRBAの評判を損ねることはないと考えており、総裁は現行政策と展望に関する一貫した信頼性のあるメッセージを伝えています」と述べています。「今週の出来事は限定的であり、それ以上の展開に発展することはありませんように」とも述べました。
情報源：ABS、RBA、WSJ
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