ウォーレン・バフェットがオクシデンタルをとても愛している理由

循環株なので、原油価格が低いとき、バフェットは他の投資家のキャッシュフローを侵害する可能性があり、石油価格が高いときでもバフェットはオプションを持っているので、バフェットはお金を失うことはありません。

オクシデンタルは2019年にウォーレン・バフェットのところに行き、100億ドルを借りました。その後、オクシデンタルはウォーレン・バフェットに100億ドルの優先株式（8% 配当、議決権なし、優先支払い）と8400万株のワラントを発行し、1株あたり約59ドルの行使価格で普通株式を購入しました。

オクシデンタルの20〜22年間の株主還元は約17億ドル、8億ドル、40億ドルで、そのうちバフェットへの毎年の分配（優先株の買戻し+優先株配当）は8億ドルを超えています。

年初来、25.72億ドルの株主還元で、そのうち12億8,600万ドルがバフェットに分配されました（優先株式の償還）

感度の計算によると、石油価格が1バレルあたり約55ドルの場合、優先配当はキャッシュフローをすべて飲み込みます。1バレルあたり約76ドルの石油価格では、投資家はオクシデンタルのキャッシュフローの約30パーセントのシェアを獲得します

要約すると、循環株として、原油価格が低い場合、バフェットは他の投資家のキャッシュフローを侵害する可能性があり、石油価格が高いときでもバフェットはオプションを持っているので、バフェットはお金を失うことはありません。