AMDの新しいAIチップはNvidiaに勝るでしょうか？

2024年10月10日に、 $アドバンスト・マイクロ・デバイシズ (AMD.US)$ Nvidiaのブラックウェルと競合して、最新のAI GPUアクセラレーターであるインスティンクトMI325Xを発売しました。

CEOのリサ・スーは、新しいAIチップははるかに優れていたと述べました $エヌビディア (NVDA.US)$の推論性能は同様の製品で、AIコンピューティングを大幅に高速化する新しいタイプのメモリを搭載しています。アナリストは、MI325Xを「ミッドサイクルのアップグレード」と表現しています。昨年のMI300Xと同じ基本設計とCDMA 3 GPUアーキテクチャを維持していますが、「256GbのHBM3eメモリを搭載した最初のAI GPU」です。AMDは、2025年の後半に288GbのHBM3eメモリとCDNA 4アーキテクチャを搭載したMI355Xチップを発表する予定で、推論パフォーマンスが 35% 向上すると予想されています。

しかし、AIチップをめぐる競争は、特にデータセンターのGPUセクターでは依然として激しいです。H100シリーズと強力なCUDAプログラミングエコシステムにより、Nvidiaは多くの開発者やクラウドサービスプロバイダーを引き付け、業界のリーダーとしての地位を固めています。AMDのInstinctシリーズのAIチップは徐々に向上していますが、同社はNvidiaの市場シェアを獲得する上で大きな課題に直面しています。 データによると、NvidiaのデータセンターGPUの収益は、AMDのわずか128.3億ドルに対し、2024年には110.36億ドルに達すると予想されており、その大きな違いが浮き彫りになっています。このギャップは、収益とAIチップを取り巻く技術エコシステムにあります。NvidiaのCUDAプログラミング言語は業界標準となり、強力なロックイン効果を生み出しています。 対照的に、AMDのROCMプログラミングエコシステムは、更新と強化が続いているにもかかわらず、まだ比較的弱いようです。

AMDのInstinct MI325Xチップは、特定のAIタスクでNvidiaのH200よりも優れていますが、市場アナリストは一般的に、これだけではNvidiaの市場での地位に異議を唱えるには不十分であることに同意しています。特に、Nvidia製品が依然として好まれているメタ、マイクロソフト、グーグルなどの主要顧客と取引する場合はそうです。 KeyBancのアナリスト、ジョン・ヴィン氏は、AMDはNvidiaに大きく遅れをとっているにもかかわらず、その開発の軌跡は前向きな傾向を示していると考えています。彼は、同社が今年50万台のInstinct MI300X AIアクセラレータを出荷し、AI市場での地位をさらに固めることを期待しています。

AMDの株価は発表日に 4% 以上下落し、Nvidiaの株価は 1% 上昇しました。これは、投資家がAMDの新製品の発表に失望を表明したことを示しています。特に、新規顧客に関するニュースがさらに必要になり、会社の将来の市場拡大の明確な方向性が示されなかったためです。

AMDの発表には、新しい主要顧客は含まれていません。既存の顧客ベースには、Meta、Microsoft、OpenAIが含まれます。 これらの大手テクノロジー企業とのコラボレーションは、AMDがAIチップの用途を徐々に拡大していることを示しています。しかし、アナリストは、クラウドコンピューティングとAI開発におけるNvidiaの優位性により、AMDが短期的に市場シェアを大幅に拡大することは難しいと考えています。一部のアナリストは、AMDのMIシリーズチップがNvidiaの製品に効果的に取って代わることができるかどうかについて懐疑的です。MetaやAWSのような企業がAMDのAIチップを利用しているにもかかわらず、Nvidiaは依然として主要なサプライヤーです。AMDが著しい市場成長を示すことができなければ、Nvidiaの立場に挑戦するという手ごわい課題に直面するでしょう。

AMDは、製品の更新を加速することで競争力を維持することを計画しています。今後数年間で、2025年にはMI350、2026年にはMI400など、より高性能なAIアクセラレータチップを発売する予定です。KeyBancのアナリストは、AMDが今年50万台のInstinct MI300Xチップを納入し、AI市場におけるさらなる成長を支えると予想しています。AMDの現在のAI市場シェアはまだ比較的小さいですが、AIに対する需要の高まりと市場規模の拡大は、AMDが今後数年間でより大きなブレークスルーを達成する機会を提供します。

ジェネレーティブAIの急速な成長に伴い、AIチップに対する世界的な需要が急増しています。モルガン・スタンレーのアナリスト、ジョー・ムーアは、人工知能データセンターの建設はまだ初期段階にあり、経営陣からのあらゆる兆候から、私たちはAIへの長期的な投資サイクルの初期段階にあることが示唆されていると指摘しています。リサ・スーは、AIアクセラレータの市場が2027年の4,000億ドルから2028年までに5000億ドルに成長すると予想しています。AI技術の応用は、自動運転、医療画像、スマートシティ建設など、さまざまな分野に継続的に拡大しており、これらはすべてAIアクセラレータに高い計算性能を求めています。

AMDにとって、AI需要の急成長は大きなチャンスをもたらします。CEOのリサ・スーは、AIチップ市場の爆発的な成長は、AMDと多くのチップメーカーに計り知れない機会をもたらすと予測しています。しかし、特にAIチップ、特にハイエンドGPUのサプライチェーンが緊密で、現在の需要が供給能力をはるかに上回っている場合は、課題もあります。AMDの新しいチップは好調に推移していますが、同社は依然として生産能力と市場での認知度を高める必要があります。AMDが市場の需要を満たすために生産を迅速に増やせなければ、Nvidiaとの効果的な競争に苦労するかもしれません。

「MI325とその後の製品の明確な詳細に対する投資家の期待により、AMDの株価は過去1週間でわずかに上昇しましたが、市場シェアの明確な成長ドライバーを示すことができない限り、AMDがNvidiaとのギャップを狭めることができるかどうかについては懐疑的です。そうしないと、株式は年間安値を再テストする可能性があります。」

その上、インスティンクトMI325Xは、特にメタのLlama 3.1 AIモデルで、Nvidia H200よりも優れた推論パフォーマンスを備えています。しかし、市場での競争は、ハードウェアのパフォーマンスだけでなく、より広範なテクノロジーエコシステム、開発者のサポート、チップのスケーラビリティにも依存しています。NvidiaはAI分野で長年存在してきたため、ソフトウェアやサービスを開発者や顧客と深く統合することで、ハードウェア分野での成功を実現してきました。

さらに、AMDにとっての重要な課題は、ソフトウェアサポートのエコシステムを強化することです。ROCMプログラミングフレームワークは継続的に改善されていますが、依然として広範なアプリケーション課題に直面しています。ソフトウェアエコシステムの弱さは、多くの開発者がAMDへの切り替えをためらっていることを意味し、これが市場シェア拡大の大きな障壁となっています。AMDが市場シェア、顧客とのコラボレーション、テクノロジーエコシステムにどれだけ注力できるかによって、長期的にNvidiaと競争できるかどうかが決まります。

アナリストは、AI市場で大きな成功を収めるには、単にハードウェアを改善するだけでは不十分だと指摘しています。AIワークロードの実行効率は、チップのパフォーマンスとソフトウェアスタック、メモリ帯域幅、およびネットワークインフラストラクチャによって異なります。AMDのチップが理論的にピークパフォーマンスでNvidiaのチップよりも優れていても、Nvidiaのエコシステムは実際のアプリケーションではより優れた全体的なソリューションを提供します。

ウォール街のアナリストの中には、AMDの見通しについて慎重に楽観的な見方をしている人もいます。KeyBancの見積もりによると、AMDの目標株価は190.56ドルで、現在の価格から 11% 上昇しています。激しい市場競争とNvidiaの支配的地位にもかかわらず、AMDの継続的な革新と市場戦略は、今後数年間の加速的な成長に適した立場にあります。