株式市場は利下げを後押しするか？グローバル株式投資ガイド

Moomoo News Global がディスカッションに参加しました · 09/19 07:24

連邦準備制度は水曜日、約4年ぶりに政策金利を50ベースポイント引き下げ、基準金利を4.75%〜5%の範囲に設定しました。

ウォール街の期待を上回る動きでした。アナリストは一般的に25ベースポイントの利下げを予想していましたが、先物市場では50ベースポイントの利下げが61%、25ベースポイントの利下げが39%の確率で織り込まれていました。

出典：Trading Economics

初めての金利引下げに対する市場の反応

フェッドの発表後、株式は最初に急騰しましたが、水曜日の終値で逆転しました。ナスダックは0.31％下落し、S＆P 500は0.29％、nyダウは0.25％下落しました。

シチズン・セキュリティーズのレートトレーディングのグローバルヘッド、マイケル・デ・パスは、市場の反応が最近の数か月に経験した波乱と比べて比較的穏やかであると述べました。

ブラックロックのアメリカの投資とポートフォリオ戦略の責任者、ガルギ・チョウドゥリは、水曜日のわずかな株価の下落は季節的な弱点に先取りした利益確定に起因するものであり、経済見通しの懸念ではなかったと述べました。

次の数週間で株式が一段と下落することに驚かないが、それは今までの強いパフォーマンスがあったからだと彼女は言った。

The $S&P 500 Index (.SPX.US)$ 今年はほぼ18%上昇し、火曜日と水曜日には記録的な高値を付けた後に下落した。

特筆すべきは、小型および中型株が水曜日に引き続き上昇し続けていることです。 $Russell 2000 Index (.RUT.US)$ nyダウは0.04%上昇し、S&P MidCap 400 Indexは0.05%上昇しました。

Ocean Park Asset Managementの最高投資責任者であるJames St. Aubin氏は、小型および中型株のわずかな上昇は、アメリカ経済とFRBの運営能力への明確な信頼の投票であるとMarketWatchに語りました。

3つの主要指数の先物は、前場で急上昇した。nasdaq 100先物は2%以上上昇し、S&P 500先物は $NASDAQ-100(2412) (NQmain.US)$ 2%以上上昇しました $S&P500(2412) (ESmain.US)$ およびnyダウ先物 $NYダウ(2412) (YMmain.US)$ 1.5%以上上昇しました

さらなる利下げの見通し

連邦準備制度理事会は、最近の労働市場の弱さへの反応ではなく、経済の回復力を強化するために利下げを行ったと位置づけています。連邦準備制度理事会のパウエル議長は記者会見で「労働市場は実際に強いです。」と述べ、「当社の政策措置は、その強さを維持するためのものです。」と述べました。

「Fedのささやき屋」としてよく知られるニック・ティミラオスは、Fedの大幅な利下げは失われた時間を補うために行われたと報告しています。「最近、一部のFed関係者は経済は半ポイントの利下げを正当化していないと主張していましたが、他の人たちは、今年の夏の労働市場の冷えが大幅な利下げを正当化していると結論づけ、実質的には失われた時間を取り戻すために利下げを行うことになりました。」と彼は書いています。

Fedの更新された点グラフによると、19人中10人の関係者が今年にも50ベーシスポイントの追加利下げを支持しています。しかし、パウエル議長はFedは利下げのペースを調整できると述べ、現在の利下げペースが続くと仮定するべきではないと示唆しました。

市場の期待はより積極的に見えます。CME FedWatchツールによると、11月に25ベーシスポイントの利下げが63%の確率で示されています。年末までに75ベーシスポイント以上の累積利下げの可能性は69%です。

ブルームバーグのエコノミスト、アンナ・ウォンさんを含めて、「更新されたドットプロットは、労働市場を安定させるために十分な予防措置として、連邦準備制度（Fed）は将来の利下げを徐々に進める考えを示しています。

アムンディUSの債券および通貨戦略部門のディレクター、パレシュ・ウパデヒャヤさんは、「市場は連邦準備制度（Fed）を50ベーシスポイントの利下げに押し込んだ。市場はさらに50ベーシスポイントの利下げを織り込みたいかもしれませんが、声明文の変更は連邦準備制度（Fed）がデータに依存し、25ベーシスポイントの利下げに容易に切り替える可能性があることを示唆しています。

投資戦略

1. 米国株式

利下げ後の株式市場のパフォーマンスは、経済が不況に陥るかどうかにかかっています。 Evercore ISIの調査によると、1970年以来、景気後退期を除く連邦準備制度（Fed）の利下げ後の6ヶ月間では、S&P 500は平均14%上昇しています。一方、景気後退期では、同じ期間における指数は平均4%の下落を記録しています。

過去8回の初期利下げのうち、50ベーシスポイントで行われたのは3回のみです。2001年と2007年の利下げは景気後退を引き起こし、株式市場はその後3、6、および12ヶ月間で大幅な下落を経験しました。しかし、1987年の50ベーシスポイントの利下げ後は景気後退を回避し、市場は12ヶ月以内に大幅な上昇を見せました。

ほとんどのアナリストは、大幅な利下げが連邦準備制度（Fed）の経済に対するソフトランディングの実現への取り組みの明確なサインであり、最終的には株式市場を押し上げることに対するコミットメントであると見ています。

「フェッドの大幅な利下げは、米国経済を支援し、「ソフトランディング」を目指すフェッドの明確な意図を示しています。」とNomuraの戦略家チェタン・セスが報告書で述べています。「米国が今後数ヶ月の間に景気後退を回避できる限り、フェッドの予防的な利下げは一般的に株式をサポートするはずです。」

ClearBridge Investmentsの経済市場戦略責任者であるジェフ・シュルツは、「フェッドが着地に成功する確率が大幅に上がると思います。これは最終的にリスク資産にとって好ましい状況になるでしょう。」と述べました。

利下げサイクルはヘルスケア、金融、通信、不動産、消費財、公益事業のセクターに特に恩恵をもたらしています。

1）ヘルスケア： 歴史的なトレンドは、連邦準備制度理事会（Fed）の利下げの間、バイオテクノロジー株はしばしば急騰することを示しています。先の記事でも触れられているように、「」今年は主要なバイオファーマ企業が新高値を記録し、18％から64％の利益を上げています。このセクターのトップパフォーマーにはレジスタンスの利益を見守るために、金融引き下げの準備はできていますか？バイオテクノロジーの潜在能力を見守るが含まれます。 $イーライリリー・アンド・カンパニー (LLY.US)$, $ノボ・ノルディスク (NVO.US)$, $インテューイティブ・サージカル (ISRG.US)$ （ISRG） $HCAヘルスケア (HCA.US)$, $ボストン・サイエンティフィック (BSX.US)$, $リジェネロン・ファーマシューティカルズ (REGN.US)$, $アストラゼネカ (AZN.US)$, $アッヴィ (ABBV.US)$, $ノバルティス (NVS.US)$世界平均株式ファンド、JPモルガンのテクノロジーファンド、そしてMSCI ACWI株式ファンド $ストライカー (SYK.US)$.

2) 金融業： 「」で述べたように、金融セクターは金利引き下げ時に重要な投資機会を提供しています。低金利は銀行の借入コストを減らし、純利益の利ざやを改善し、融資需要を刺激することができます。今年の注目株は急騰する金融株の機会を掴むです。 $プログレッシブ (PGR.US)$, $ケー・ケー・アル・アンド (KKR.US)$, $オールステート (ALL.US)$, $アフラック (AFL.US)$, $アメリカン・エキスプレス (AXP.US)$, $バークシャー・ハサウェイクラスB (BRK.B.US)$, $アーサー・ジェイ・ギャラガー (AJG.US)$, $ジェイピー・モルガン・チェース (JPM.US)$, $ファースト・インタステート・バンクシステム (FIBK.US)$世界平均株式ファンド、JPモルガンのテクノロジーファンド、そしてMSCI ACWI株式ファンド $ゴールドマン・サックス (GS.US)$.

3) 通信サービス： "利下げが近づく中で注目すべき通信サービスセクターレートカットは、通信サービス企業の資金調達コストを削減し、R＆D、インフラ、および市場拡大への投資を増やすことができると指摘しました。今年の主な勝者は、 $スポティファイ・テクノロジー (SPOT.US)$、 $メタ・プラットフォームズ (META.US)$, $TKO・グループ・ホールディングス (TKO.US)$, $フォックスクラスA (FOXA.US)$, $ネットフリックス (NFLX.US)$, $Tモバイル (TMUS.US)$, $ベライゾン・コミュニケーションズ (VZ.US)$, $リバティ・メディア・コーポレーションA・リバティ・フォームラ・ワン (FWONA.US)$.

4) 消費関連: As highlighted in "消費関連の株式が上昇している中でチャンスをつかむ利下げは通常、消費者の信懇智能と購買力を高め、防御的な消費関連セクターに利益をもたらします。 $ウォルマート (WMT.US)$, $コストコ・ホールセール (COST.US)$, $アルトリア・グループ (MO.US)$, $フィリップ・モリス・インターナショナル (PM.US)$, $ユニリーバ (UL.US)$, $コルゲート・パルモリーブ (CL.US)$, $コカコーラ (KO.US)$, $キンバリークラーク (KMB.US)$世界平均株式ファンド、JPモルガンのテクノロジーファンド、そしてMSCI ACWI株式ファンド $プロクター・アンド・ギャンブル (PG.US)$ 今年、これらの全ては記録的な高値を達成しており、17%から46%の利益を上げています。

5）ユーティリティ： 私たちの""の分析によれば、ユーティリティ株は配当利回りが魅力的で、低金利環境における選択肢となる投資オプションを提供しています。今年の上位パフォーマンス銘柄には銀行が利上げ時に株式セクターになるのはなぜでしょか？ ""が含まれています。 $ビストラ・エナジー (VST.US)$, $コンステレーション・エナジー (CEG.US)$世界平均株式ファンド、JPモルガンのテクノロジーファンド、そしてMSCI ACWI株式ファンド $エヌアールジー・エナジー (NRG.US)$それぞれ121％、67％、および65％の利益を上げた

2.アジア市場

連邦準備制度理事会による潜在的な利下げは、アナリストによれば、アジア市場を強化する可能性があります。さまざまなアジア経済の中央銀行が追随するかもしれず、その資産の展望が改善するかもしれません。

"連邦準備制度理事会の利下げにより、アジアの株式へのリスク選好が高まり、投資家は高いリターンを求めて新興市場に資金を投入する可能性があります「連邦準備制度理事会の利下げは、投資家がより高いリターンを求めて新興市場に資金を流入させることで、アジアの株式へのリスク選好を高める可能性があります」とStraits Investment ManagementのCEO、マニッシュ・バルガバ氏は述べています。

新たな成長機会を求めて世界の資本が東南アジア市場に安定して流入しています。外国資金は5週連続でASEAN株に流入しており、先週Bloombergは、MSCI ASEAN指数が2022年4月以来の最高水準で取引されていると報じています。

野村証券は、最新のアジア市場戦略レポートで、連邦準備制度（Fed）が利下げサイクルに入ったことで、東南アジアの株式保有を増やす絶好の機会が訪れていると強調しています。同社は、インドネシアとマレーシアの株式評価を引き上げ、マクロ経済の基盤が堅固であるとしています。ゴールドマン・サックスも、この月にタイの株式評価をアンダーウェイトからマーケットウェイトに引き上げました。

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さらに、一部の機関投資家は中国の資産を積極的に買い増しています。現在、世界の機関投資家が地政学的な緊張や経済の低迷により保有を減らしている中で、中国の資産は過小評価されています。 ブルームバーグのデータによれば、MSCI中国の将来の株価収益率は、S＆P 500のわずか42％に過ぎません。

9月初旬、英国の資産運用大手であるM＆Gは、中国株式ファンドの創設を発表しました。「実際には、私たちは一部の消費財および消費者向け雑貨の名前を選択的に購入し始めました」とM＆G InvestmentsのマルチアセットのCIOであるFabiana Fedeliは水曜日に述べました。「彼らは非常に高いフリーキャッシュフローを生み出しています。それを株主に還元しているという点で、自社株買いや配当を行っています。」

出典：WSJ、MarketWatch、Trading Economics、Financial Times、ブルームバーグ、Investing

by moomooニュースオリビア

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