3月の利下げが予想される中、米国株式市場は新しいトレンドに備えることができるでしょうか？
米国は先週、2つの「矛盾する」インフレレポートを発表しました。 消費者物価指数は、それぞれの推定値である0.2％と3.2％と比較して、12月に0.3％、1年前から 3.4% 上昇しました。 これは、インフレが依然として米国経済を支配していることを示しています。
しかし、先週の金曜日に発表された生産者物価指数は、3か月連続で0.1％下落しました。これは2020年以来の最長の連続です。 その後、株式先物は損失を抑え、2年国債利回りは5月以来の最低水準まで低下しました。トレーダーらは、FRBが3月に金利引き下げを開始するとの賭けを後押ししました。
明らかに、反発する株式市場の舞台裏には、インフレの急落以外はトレーダーにとって大きな問題になるという頑固なシグナルがあります。
これは、S＆P 500の3分の2が利回りと同調して動いており、金利が下がるとより良くなり、逆もまた同様で、市場の広い範囲が債券に対する感受性が高まっていることからも明らかです。ソシエテ・ジェネラルSAのデータによると、これは2001年以来の最高値です。
出典：ソシエテ・ジェネラル
注：この見積もりは、10年国債との5年間のローリング相関に基づいています
株式問題の核心はバリュエーションです。昨年の拡大により、FRBの政策の進路における予期せぬ結果に対して特に脆弱になっています。 2023年を締めくくる大規模な反発を後押ししたウォール街の強気筋は、インフレによりパウエルが今後数か月で政策を大幅に緩和できなくなった場合でも、間違いの余地はほとんどありません。
SocGenの定量的調査責任者であるAndrew Lapthorneは、「債券利回りが下がらない限り、市場の大部分はバリュエーションに大きな逆風をもたらします」と述べています。「私たちの時価総額は高価で、これが債券との正の相関関係を生み出しています。」
しかし、先週、連邦準備制度理事会の何人かの当局者が、年内に積極的な利下げを行うという市場の期待に冷淡な態度を示したことは注目に値します。 3月の会合で金利引き下げを検討するのは時期尚早だと思う人の中にロレッタ・メスター伯爵がいます。クリーブランド連銀総裁は先週木曜日、インフレデータは政策立案者がやるべきことがもっとあることを示唆していると言いました。
それにもかかわらず、トレーダーは現在、今年の約4分の1ポイントの利下げを検討しています。これは中央銀行が予測している額の2倍で、一次利下げは早ければ3月に行われる可能性があると賭けています。さらに、Barclays Plc. は、先週の金曜日に最初の金利引き下げの予測を6月から3月に変更しました。
トレーダーがリスクの高い株式、債券、クレジットを大量に購入するにつれて、タカ派的な警告はますます耳障りに聞こえますが、その潜在的な影響とリスクは日ごとに高まっています。
次に何に焦点を当てるべきですか？
収益シーズンはもうすぐです
2023年にメガキャップを中心に2桁の株価上昇が見られるということは、ベンチマーク指数のますます拡大する部分が長期的な収益見通しと密接に結びついていることを意味し、したがって利回りの上昇に対してより敏感になります。 したがって、株式市場の継続的な上昇を支えるには、企業が収益シーズン中に予想外の収益を上げる能力が不可欠です。
インフレの進展に焦点が当てられています
FRB当局者は、インフレ率を2％の目標に戻すというでこぼこした道に直面しています。 トールバッケン・キャピタル・アドバイザーズの創設者であるマイケル・パーブスは、「先週の木曜日のCPIレポートは、インフレが概ね後退している一方で、その後退のペースは鈍化していることを示しています」と書いています。「削減の基準は、12月のFOMC以降に出現したかもしれないものよりもずっと高いです。」
では、Mooerたちさん、FRBが今年金利を引き下げる可能性がある時期についてどう思いますか？また、決算シーズンにはどの株が好調になると予測していますか？
ソース：ブルームバーグ、CNBC、S&P 500
免責事項：このコンテンツは、Moomoo Technologies Incが情報交換及び教育目的でのみ提供するものです。
さらに詳しい情報
コメント
サインインコメントをする
74126981 : いつ利下げが行われるか知りたいだけです
103564118 : インフレーションは商品の高コストではなくサービスの高コストによって引き起こされます。これがCPIが増加した理由です。
BiggSlimm : 予想を上回るCPIレポートは偶然の出来事だと感じていますが、3月は少し早すぎると思います。私の予想は5月です。