機関投資家による最高記録の保有状況の下で、華大地産の次は何ですか？

Chatterbox Moo がディスカッションに参加しました · 2023/11/16 22:12

2023年の株式市場の特徴であったメガキャップの技術株の圧倒的なアウトパフォーマンス。いわゆる「華大地産Amazon（アマゾンドットコム）、Apple（アップル）、Google、エヌビディア、Meta、Microsoft（マイクロソフト）、Tesla（テスラ）は、GS Global Investment Researchによると、S＆P 500の時価総額の29％を占め、2023年のYTDでも71％の収益を上げた。一方、インデックスの残りの493株はわずか6％の収益率にとどまった。結果として、トップ7の株式がS＆P 500インデックスの19％のYTD収益の76％を占めるようになりました。

これらの7つの巨大キャップ株がS&Pに大きな影響を与えていることを考慮すると、「華大地産」に対して賭けをする勇気のあるウォール街のほとんどの人はほとんどいません。

「華大地産」のバッカーは誰ですか？

長期投資家は、アップルとテスラを除くすべてのメンバーで過剰配分しています。

9月末までのアクティブな長期投資家の保有株から判断すると、ファンドの90%がマイクロソフト株を保有しています。アップルとアマゾンはそれぞれ70％以上が保有しています。これに続いて、ファンドの60％以上が保有するアルファベット、メタ、エヌビディアがあり、テスラは40％のファンドが保有しています。

実際、S&Pのウェイトに対する長期投資家の見方によれば、「華大地産」の中でアップルとテスラはアンダーウェイトポジションです。

一方、華大地産へのヘッジファンドのポジショニングは現在、最高水準に達しています

GS Prime Servicesのデータによると、2023年の初めには、米国のシングルストックヘッジファンドのネットエクスポージャーは、2016年以降に編集されたヒストリカルデータと比較してわずか12パーセンタイルにランク付けられた超大型テック株とランク付けられました。しかし、現在、これらのポジションは99パーセンタイルにランク付けされています。

「華大地産」は今後どうなるのでしょうか？

ゴールドマン・サックスのベースライン予測によれば、2024年にメガキャップテック株はS&P 500の残りと引き続きアウトパフォームすると予想されますが、期待値が高すぎるため、この取引のリスク/リワードプロファイルは特に魅力的ではありません。

コンセンサスは、華大地産が他の株式指数よりも高い成長を持続すると予想しています。アナリストの予想によると、超大型テック企業は2025年までに年平均成長率11％で売上高を伸ばし、S＆P 500の残りの企業の3％に対して2倍の純利益率を出します。そして、コンセンサスは、この差が2025年までに持続すると予想しています。

評価上は、超大型テック企業は市場全体に比べて大きなP / Eプレミアムで取引されていますが、期待される成長を考慮すると、相対的な評価は最近の平均に沿っています。超大型テック企業はP / E倍率が29倍であり、S＆P 500株の19倍のP / E倍率と比較して1.5倍高いです。ただし、収益ベースで見ると、華大地産の長期的なEPS成長率は、S＆P 500株のメディアン（+9％）よりも8ポイント速く（+17％）なっています。 PEG比率の観点から、相対的な評価は10年の平均に沿っています。